Hvorfor Raymond James vurderer Disney-aktien som undervurderet

Walt Disneys aktier steg beskedent onsdag, da analytikere blev mere konstruktive over for medie- og underholdningsgiganten og argumenterede for, at den nuværende værdiansættelse udgør et attraktivt indgangspunkt trods vedvarende makroøkonomiske og driftsmæssige udfordringer.

Raymond James opgraderede Disney fra "market perform" til "outperform" og fastsatte et kursmål på $115 efter at have gennemført en række stresstest af selskabets finansielle udsigter.

Selv under mere pessimistiske scenarier fandt firmaet, at aktien var historisk lavt prissat.

Analytikere ser værdi trods makroøkonomiske modvinde

Raymond James-analytikere bemærkede, at Disney opererer i et volatilt makroøkonomisk miljø og oplever svagere internationale besøgsniveauer.

De mener dog, at disse pres allerede er afspejlet i aktiekursen.

Analytikerne konkluderede, at investorer i øjeblikket har en mulighed for at investere "til en meget attraktiv værdiansættelse." De forventer også medvind, der kan understøtte indtjeningsvækst i sidste halvdel af regnskabsåret 2026.

Lederskabsskiftet er et andet fokuspunkt. "Vi er spændte på at se, hvad Josh D'Amaro bringer til bordet som ny administrerende direktør," tilføjer analytikerne og bemærker, at de er opmuntrede af D'Amaros entusiasme for teknologi og interaktiv underholdning.

Værdiansættelsesgab rejser spørgsmål om markedspositionering

Needham-analytiker Laura Martin gentog synspunktet om, at Disneys værdiansættelse ikke fuldt ud afspejler dets kerneforretningsstyrker.

I en research-note argumenterede hun, at aktien bliver værdiansat mere som et rejse- og fritidsselskab end som en medievirksomhed.

"Disney-aktien handles som et krydstogtselskab, ikke som en medievirksomhed," skrev Martin.

Aktuelt handles Disney til 13,7 gange fremadskuende indtjening, betydeligt under sit femårige gennemsnit på 27,4 gange.

Til sammenligning handles krydstogtsoperatører som Carnival, Royal Caribbean Group og Norwegian Cruise Line Holdings til henholdsvis 10,5, 14,4 og 7,6 gange fremadskuende indtjening.

Imens handles Netflix til et væsentligt højere 28,5 gange fremadskuende indtjening.

Martin mener, at denne værdiansættelsesdiskrepans udgør en betydelig mulighed. "En vigtig potentiel katalysator i FY26 [regnskabsåret 2026] er, hvis DIS kan overbevise Wall Street om, at DIS stadig er et medieselskab, hvilket kunne fordoble dets multipel og aktiekurs," sagde hun.

Hun giver aktien en Køb-anbefaling med et kursmål på $125.

Vejen til en revurdering afhænger af medieeksekvering

Investorernes fokus retter sig nu mod, om Disney kan genpositionere sig i tråd med sine mediekolleger.

Der er fortsat bekymring omkring administrerende direktør Josh D'Amaros baggrund inden for forlystelsesparker og krydstogtdrift, særligt i lyset af, at selskabet navigerer i et hurtigt foranderligt medielandskab.

Udfordringerne er betydelige. Konkurrencen på streaming intensiveres, seertallene for lineær tv fortsætter med at falde, og Disney har haft svært ved at skabe begejstring omkring nye filmlanceringer.

Martin skitserede flere tiltag, der kunne ændre investorernes opfattelse. Disse omfatter forbedring af streaming-marginerne, lancering af pakkeløsninger for at reducere abonnentafgang og levering af flere biografsucceser for at øge engagementet på selskabets streamingplatforme.

"Da DIS blev betragtet som et medieselskab, blev det handlet >20x indtjening (svarende til S&P 500-gennemsnittet i dag). At lukke dette multipelgab er en væsentlig driver for opsidepotentialet," sagde Martin.

Disney-aktien var op 1,16% i pre-market-handel til $97,50, selvom aktien fortsat er ned 13% år til dato.