Hvorfor olie til $110 ikke øger produktionen, advarer Feds Logan om inflation

Amerikanske olieproducenter vil sandsynligvis ikke i nært fremtid øge produktionen væsentligt trods høje råoliepriser, sagde Dallas Federal Reserve-præsident Lorie Logan, hvilket understreger vedvarende risici for inflation og økonomisk stabilitet.

Ved et arrangement af den regionale Fed-bank torsdag sagde Logan, at de nuværende markedsforhold endnu ikke har overbevist producenterne om at øge boreaktiviteten, selvom oliepriserne ligger langt over centrale break-even-niveauer.

Olieproducenter forsigtige trods høje priser

Logan bemærkede, at mens oliepriserne i øjeblikket er omkring $110 pr. tønde, kræver amerikanske producenter typisk vedvarende prisniveauer tæt på $70 pr. tønde for at retfærdiggøre nye boreinvesteringer.

Hun understregede dog, at prisniveauer alene ikke er nok til at udløse øget produktion, medmindre virksomhederne er sikre på, at priserne vil holde over tid.

Amerikanske olieselskaber "skal have en fornemmelse af, at de højere priser vil vare ved i et stykke tid, og derfor hører jeg ikke, at vi vil se en dramatisk produktionsstigning her på kort sigt," sagde hun.

Den forsigtige holdning antyder, at forbrugerne ikke vil opleve lettelse i de høje benzinpriser foreløbig, særligt da geopolitiske spændinger forbundet med konflikten i Iran fortsat understøtter højere energiomkostninger.

Bekymring om inflation forbliver i fokus

Logan gentog, at inflation fortsat er en hovedbekymring for beslutningstagerne, selv før den seneste stigning i energipriserne.

"På inflationssiden var jeg, selv før konflikten i Mellemøsten, ikke overbevist om, at vi var på vej hen imod vores 2%‑mål," sagde hun. "Det er utroligt vigtigt at genoprette prisstabilitet, få inflationen tilbage til 2% fordi stabil inflation er selve fundamentet for en stærk økonomi."

Den igangværende konflikt har tilføjet endnu et lag af kompleksitet til Federal Reserves udsigter, hvilket øger risikoen for, at højere energiomkostninger kan trække bredere prispres med sig.

Selvom centralbanker ofte ser igennem energidrevet inflation på grund af dens midlertidige karakter, har vedholdenheden af inflation over målet øget bekymringen for, at disse effekter kan blive mere indlejrede.

Estimater fra Capital Economics antyder, at den indirekte påvirkning af stigende energipriser kan tilføje op til 0,7 procentpoint til amerikansk inflation, med endnu større effekter i andre større økonomier.

Fed står over for pengepolitisk usikkerhed midt i geopolitiske risici

Logan fremhævede den stigende usikkerhed, beslutningstagerne står overfor, og bemærkede, at den udviklende geopolitiske situation komplicerer Feds dobbeltmandat om at styre inflationen samtidig med at understøtte beskæftigelsen.

"Krigen har øget vores niveau af usikkerhed om økonomien og udsigterne; det har gjort vores arbejde mere komplekst, fordi det øger risiciene på begge sider af vores mandat," sagde hun.

Hun tilføjede, at en langvarig konflikt kunne skabe modstridende pres på inflation og vækst, hvilket ville gøre pengepolitiske beslutninger vanskeligere.

"Jeg kan godt lide at tænke i scenarier lige nu," sagde Logan. "Jeg mener, at politikken er positioneret til at tilpasse sig de data, der kommer ind, og vi er klar til at foretage justeringer af den pengepolitiske kurs efterhånden som det er passende."

Federal Reserve har allerede sænket renten med 75 basispoint sidste år og holder i øjeblikket sin styrrente i området 3.50%–3.75%.

Beslutningstagerne har signaleret forventninger om én rentenedsættelse i 2026, men stigende inflationsrisici har næret spekulationer om, at en strammere politik kan blive nødvendig.

Logan konkluderede, at konfliktens økonomiske effekt vil afhænge meget af dens varighed, hvor en hurtig løsning sandsynligvis vil have en "moderat" effekt, mens en langvarig krig kan medføre mere "negativ" indvirkning på både inflation og vækst.