Råolieprisprognose: Kan Brent bryde $90 efter nye spændinger med Iran?

Olienes rebound vækker inflationsproblemet til live igen, som markederne troede var ved at aftage.

Brent-råolie steg til $88 pr. tønde tirsdag, det højeste niveau siden 31. juli, mens West Texas Intermediate nåede $82.45 efter, at begge benchmarks tirsdag steg cirka 5% mandag.

Udviklingen fulgte en ny forværring i de USA‑Iran-diplomatiske relationer, hvor præsident Donald Trump har føjet kompensationskrav til en i forvejen vanskelig forhandling om at ende konflikten og genåbne Hormuzstrædet.

Onsdagens amerikanske inflationsrapport kan nu afgøre, om et svagere arbejdsmarked er nok til at holde Federal Reserve i ro i september, eller om fornyet energi-press får renterne tilbage i spillet.

Olien forvandler diplomati til en inflationshandel

Den seneste råolie-rally handler mindre om en øjeblikkelig ændring i fysisk forsyning end om en revurdering af, hvor hurtigt normal søtrafik kan vende tilbage gennem Hormuz.

Iran siger, at en aftale med Oman om nye skibsruter er tæt på, men en bredere løsning med Washington er fortsat uafklaret.

Trumps svar på iranske betingelser har gjort et hurtigt gennembrud mindre sandsynligt, hvilket tvinger tradere til at prissætte en længere periode med begrænsede golfstrømme.

Hormuzstrædet er verdens vigtigste flaskehals for olietransit.

US Energy Information Administration oplyser, at cirka 20 millioner tønder om dagen passerede gennem strædet i 2024, svarende til omkring 20% af det globale forbrug af petroleumsvæsker.

IG-markedsanalytiker Tony Sycamore ser forhandlingerne som en langvarig prøve på, hvilken side der er villig til at give efter først. Han vurderer, at råolie kan forblive volatil, mens den politiske dødvande varer ved.

Brent lukkede på $87.72 mandag efter et 5% hop, mens WTI sluttede på $82.13.

Tirsdagens bevægelse udvider en markant rebound fra i sidste uge, hvor forhåbninger om en sejlaftale kortvarigt sænkede den geopolitiske præmie.

CPI bærer nu en større byrde

Råolierallyet øger indsatsen for onsdagens forbrugerprisrapport for juli, planlagt til kl. 8.30 ET.

Økonomer forventer, at headline CPI stiger 0.1% fra juni, og at kerneinflationen stiger 0.2%.

Juni headline-inflation faldt til 3.5% på årsbasis, og kerneinflationen lettede til 2.6%, hjulpet af billigere energi.

Et vedvarende råolierally ville ikke slå igennem til forbrugerpriserne øjeblikkeligt, men det kunne løfte inflationsforventningerne og gøre beslutningstagere mindre tilbøjelige til at betragte julis svage jobrapport som grund til at forblive tålmodige.

Fed-funds futures sætter sandsynligheden for en rentestigning i september tæt på lige efter, at sandsynligheden faldt markant efter fredagens payrolls-tal.

Capital Economics-økonom Jonas Goltermann vurderer, at risikoen omkring CPI er skæv mod en stærkere udlæsning, hvilket kunne genoplive forventninger om renteforhøjelser og bekymringer om svag vækst kombineret med vedvarende inflation.

Spændingen er tydelig, da den amerikanske økonomi uventet mistede job i juli, samtidig med at energipriserne stiger igen.

En blød CPI-læsning vil forstærke den lettelse på obligationsmarkedet, der fulgte payrolls; et varmere tal vil bringe stagflationsrisiko tilbage i fokus.

Asien driver, mens renter komplicerer AI-handlen

Asiatiske aktier afspejlede usikkerhed snarere end direkte risikoaversitet. MSCI’s bredeste Asien-Stillehav-indeks ekskl. Japan var omtrent 0.2% højere, mens Sydkoreas KOSPI steg omkring 0.3%.

S&P 500- og Nasdaq-futures bevægede sig også en smule højere.

Investorer i Australien afventede Reserve Bankens afgørelse i august, som ventes kl. 2.30 pm AEST. Cash-renten ligger på 4.35%, og markederne forventer bredt, at beslutningstagerne holder.

Yenen handlede svagere end 159 per dollar. Nomura-analytikere ser interventionsrisiko, der begrænser et øjeblikkeligt brud over 160, selvom vedvarende dollarindkøb ved fald tyder på, at presset på valutaen fortsætter.

Endnu en rentefølsom historie kom fra Nvidia.

Chipproducenten har indgået partnerskab med Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs og KKR om finansieringsplatforme, der sigter mod mere end $500 billioner i tredjepartskapital til AI-infrastruktur. Nvidia kan dække op til 25% af potentielle aftaler.

Programmet viser, hvordan AI-boomet udvider sig fra at være en aktiehistorie til også at blive en kredit- og infrastrukturfinansieringssag.

Det giver også markederne endnu en grund til at interessere sig for renter: dyr kapital gør udbygningen af datacentre, som understøtter teknologivurderingerne, vanskeligere at finansiere.

For tirsdag forbliver olie det umiddelbare signal. Hvis Hormuz-forhandlingerne forværres yderligere, kan $88 Brent gå fra at være en geopolitisk overskrift til et fornyet inflationsproblem netop som Fed overvejer, om arbejdsmarkedet er svækket nok til at standse stramningen.