Denne Nvidia-støttede aktie er faldet 42% i år: Skal du købe?

CoreWeave-aktien (NASDAQ: CRWV) er blevet en af de mest overvågede handler i AI-boomet.

Selskabet befinder sig i et gunstigt segment af markedet og udlejer adgang til Nvidia-drevet compute-infrastruktur, efterhånden som efterspørgslen efter AI-træning og inferens stiger.

Men den samme historie, der gjorde investorerne begejstrede, er også det, der gør dem nervøse: CoreWeave vokser i halsbrækkende tempo, bruger store summer på det og taber stadig penge.

Pr. onsdag blev aktien handlet til $85.24, langt under sit 52-ugers højeste på $187.00, men stadig langt over IPO-prisen på $40 fra marts 2025.

Hvorfor CoreWeave-aktien vakte så stor begejstring

CoreWeave-aktien gik på børsen i marts 2025 og blev hurtigt en højprofileret måde for investorer at satse på opbygningen af AI-infrastruktur.

I modsætning til softwarevirksomheder, der sælger AI-værktøjer direkte, leverer CoreWeave den tunge cloudkapacitet, der er nødvendig for at træne og køre disse modeller.

Det har hjulpet virksomheden til at positionere sig som en ren spiller, der drager fordel af kapløbet om adgang til high-end GPU'er.

Væksttallene hjælper med at forklare den tidlige entusiasme.

CoreWeave rapporterede 2025-omsætning på $5.13 billioner 5,1 milliarder USD (ca. 33,4 milliarder kr.) kraftigt op fra året før, mens selskabets ordrebeholdning steg til 66,8 milliarder USD (ca. 435,4 milliarder kr.).

For investorer med et positivt scenarie er denne ordrebeholdning nøgletallet: den antyder, at kunder stadig står i kø efter kapacitet og giver selskabet usædvanlig synlighed i fremtidig efterspørgsel.

Enkelt sagt stiller markedet ikke spørgsmål ved, om AI-kunderne vil have produktet.

Spørgsmålet er, om CoreWeave kan bygge nok infrastruktur, hurtigt nok, og til en omkostning der ikke knuser aktionærerne undervejs.

Læs også: Hvorfor Anthropic indgår samarbejde med Nvidia og Microsoft om cybersikkerhed

Hvorfor er aktien kommet under pres?

CoreWeaves seneste resultater viste, hvor omkostningstung dens vækstplan er blevet.

I fjerde kvartal 2025 rapporterede selskabet et nettoresultat på 452 millioner USD (ca. 2,9 milliarder kr.), mens netto renteomkostninger alene nåede388 millioner USD (ca. 2,5 milliarder kr.).

Det minder om, at CoreWeave ikke blot rider på AI-bølgen; selskabet finansierer også en massiv ekspansion, som belaster balancen reelt.

Det større chok for mange investorer var ledelsens udgiftsforventninger.

CoreWeave meddelte, at det forventer kapitaludgifter i 2026 på 30 milliarder USD (ca. 195,5 milliarder kr.) til 35 milliarder USD (ca. 228,1 milliarder kr.), hvilket mere end fordobler de 14,9 milliarder USD (ca. 97,1 milliarder kr.) det brugte i 2025.

Guidancen rejste bekymringer om marginer, gæld og eksekveringsrisiko, især fordi ordrebeholdningen kun bliver reel omsætning, hvis selskabet kan få datacentre i drift og levere den lovede kapacitet.

Et kup eller stadig for risikabelt?

Der er stadig et troværdigt positivt scenarie.

CoreWeaves ordrebeholdning er fortsat stor, omsætningen vokser hurtigt, og selskabet annoncerede en 8,5 milliarder USD (ca. 55,4 milliarder kr.) delayed-draw term loan-facilitet den 31. marts.

Den aftale bragte selskabets finansiering skaffet over de foregående 12 måneder op på omtrent 28 milliarder USD (ca. 182,5 milliarder kr.)

Tilhængere hævder, at en virksomhed med dette niveau af kundedemand og adgang til finansiering stadig kan fremstå som en af de afgørende infrastrukturvindere i AI-æraen.

Men det negative scenarie er lige så klart.

CoreWeave er stadig dybt kapitaltørstig, har tunge finansielle forpligtelser og opererer på et marked, der bliver mindre tilgivende over for 'vækst for enhver pris'-historier.