USA-Iran-våbenhvile udløser globalt rally, men usikkerhed gør analytikere forsigtige

De globale finansmarkeder steg kraftigt onsdag, efter at USA og Iran indgik en midlertidig to ugers våbenhvile, hvilket dæmpede frygten for langvarige forstyrrelser i energiforsyningen og sendte oliepriserne markant ned.

Meddelelsen, som vakte håb om en genåbning af Hormuzstrædet, en vigtig arterie for den globale oliehandel, udløste et bredt lettelsesrally på tværs af aktier, obligationer og råvarer.

Våbenhvilen er dog betinget og skrøbelig, og investorer følger udviklingen tæt de næste to uger for at vurdere, om der kan opnås en mere varig aftale.

Trump annoncerer betinget pause i fjendtlighederne

USA's præsident Donald Trump sagde sent tirsdag, at Washington ville suspendere angreb mod Iran i to uger, forudsat at Teheran sikrer genåbningen af Hormuzstrædet.

I et opslag på sociale medier skrev Trump, at "under forudsætning af, at Den Islamiske Republik Iran accepterer den FULDE, ØJEBLIKKELIGE og SIKRE GENÅBNING af Hormuzstrædet, accepterer jeg at suspendere bombningen og angrebene mod Iran i en periode på to uger."

Han tilføjede: "Dette vil være en gensidig VÅBENHVILE!"

Trump sagde, at USA havde modtaget et 10-punktsforslag fra Iran og mente, "at det er et brugbart grundlag for forhandlinger", og tilføjede, at to-ugersvinduet ville give mulighed for, at en aftale kunne blive "afsluttet og fuldbyrdet".

Meddelelsen kom blot få timer før en frist sat af præsidenten og markerede en markant vending fra tidligere retorik, som havde advaret om alvorlig eskalation, hvis Iran ikke efterkom kravene.

Irans udenrigsminister Abbas Araghchi signalerede villighed til at gengælde.

Han sagde, at hvis angrebene ophørte, ville Irans væbnede styrker "indstille deres defensive operationer".

"I en periode på to uger vil sikker passage gennem Hormuzstrædet være mulig via koordinering med Irans væbnede styrker og med behørig hensyntagen til tekniske begrænsninger," sagde han.

Oliepriserne falder og udløser globalt rally

Den lettelse, der fulgte med aftalen, udløste et markant fald i oliepriserne, hvor både Brent- og WTI-futures faldt betydeligt til under $100 pr. tønde.

Da omkring en femtedel af den globale oliehandel passerer gennem Hormuzstrædet, reducerede våbenhvilen frygten for udbudschok, som havde domineret markederne siden konfliktens begyndelse.

Næsten alle globale aktivklasser har været fokuseret på olieprisen siden krigens start, og tilbagegangen i råoliepriserne hjalp de vigtigste markeder med at genvinde omtrent halvdelen af deres tab i konfliktperioden.

Asiatiske og europæiske markeder stiger kraftigt, USA forventes åbne højere

Aktiemarkeder i både Asien og Europa noterede solide stigninger.

Sydkorea førte an, hvor Kospi lukkede 7% højere, mens Samsung Electronics og SK Hynix steg hhv. 7% og 13%.

Japans Nikkei 225 steg mere end 5%, mens Australiens S&P/ASX 200 steg 2,6%.

I Kina steg CSI 300 med 2,76%, og Hongkongs Hang Seng Index avancerede 2,87%.

De europæiske markeder fulgte trop. Tysklands DAX hoppede 5,2% til 24.118, Frankrigs CAC steg over 4%, Italiens FTSE MIB vandt 3,7% og Spaniens Ibex klatrede 3,5%.

UK's FTSE 100 steg 2,6% til 10.615, dets højeste niveau siden begyndelsen af marts.

Amerikanske futures pegede også højere, med E-mini S&P 500 futures op 2,7%, Dow-futures op 2,5% og Nasdaq 100-futures med en gevinst på 3,5%.

I Indien steg benchmarkindeksene næsten 4% og udvidede gevinsterne for femte handelsdag i træk.

Kortfristede Treasury-renter faldt, hvilket afspejler aftagende inflationsbekymringer knyttet til lavere energipriser.

Rente-futures indikerer, at investorer nu forventer, at Federal Reserve holder låneomkostningerne uændrede i år.

Amerikanske vindere og tabere

Amerikanske energiselskaber afspejlede faldet i de globale oliepriser og noterede kraftige fald i førmarkedshandlen.

Exxon Mobil faldt 5,6%, Chevron sank 4,7%, og Occidental Petroleum faldt 7,1%.

Til gengæld steg rejse- og fritidsaktier på baggrund af svindende geopolitiske bekymringer.

American Airlines og United Airlines steg 8,6% og 9,8% henholdsvis, mens krydstogtoperatørerne Carnival og Norwegian Cruise Line steg 10,2% og 8,8%.

Store bankaktier bevægede sig også højere, hvor JPMorgan Chase, Bank of America og Wells Fargo hver steg med mere end 2,4%.

Hvorfor analytikere opfordrer investorer til tilbageholdenhed

På trods af det stærke rally advarede analytikere om, at markederne kan vende, hvis våbenhvilen ikke holder.

"Rallyet skal understøttes af håndgribelige fremskridt i forhandlingerne for at holde. Det grundlæggende spørgsmål om, hvorvidt Iran permanent vil genåbne Hormuzstrædet, og om en varig aftale kan nås, er stadig langt fra afklaret," sagde Josh Gilbert, markedsanalytiker hos eToro.

"Hvis de to uger passerer uden en aftale, forvent en skarp og nådesløs tilbagevenden af dette lettelsesrally."

Analytikere hos Raymond James beskrev våbenhvilen som "et klart kortsigtet positivt element, især i kølvandet på en stadigt mere ekstrem retorik", men advarede samtidig om, at dybe uenigheder består.

De pegede på en "stor kløft" mellem USA og Iran i spørgsmål som uranberigelse og antydede, at spændingerne kan fortsætte, selv hvis fjendtlighederne midlertidigt ophører.

Fabian Yip, markedsanalytiker hos IG, opfordrede også til tilbageholdenhed.

"Investorer bør modstå fristelsen til at betragte dette som et klar-signal. Flere strukturelle begrænsninger vil begrænse omfanget af enhver bedring. Våbenhvilen er midlertidig, og detaljerne er sparsomme," sagde han.

Mulig fremtidig økonomisk og markedsmæssig udsigt

Fremadrettet forventer analytikere, at de sektorer, som blev hårdest ramt under konflikten, vil føre an i en kortsigtet genopretning.

Yip sagde, at materialer- og teknologiaktier kunne overpræstere under lettelsesrallyet, mens energisektoren muligvis vil give tidligere gevinster tilbage, efterhånden som forsyningsfrygten aftager.

Neil Shearing, group chief economist at Capital Economics, sagde, at hvis våbenhvilen holder, kan oliepriserne falde, men stadig ende året på $80 pr. tønde.

"I det scenarie falder oliepriserne, men ender stadig året på $80 pr. tønde, headline-inflationen stiger til omkring 3-4% år-til-år i USA og Europa, og selvom BNP-væksten aftager i de fleste større økonomier, forbliver de samlede økonomiske skader uden for regionen begrænsede," sagde han.

Han tilføjede, at de nuværende forventninger om renteforhøjelser muligvis viser sig at være overdrevne.

"Hvis energipriserne stabiliserer sig, og væksten holder sig bedre end frygtet, er centralbanker usandsynligt at levere den stramning, der nu er priset ind i markederne," hvilket kunne trække obligationsrenterne ned og støtte aktier.

"Aktiemarkederne vil sandsynligvis gå op og ned afhængigt af udviklingen i forhandlingerne over de næste par uger, men i vores basisscenario presser en genopretning i risikovilligheden S&P 500 over 7.000 ved midten af året," sagde han.

Foreløbig synes markederne at indpriseføre forsigtig optimisme, og forløbet i de næste to uger vil sandsynligvis afgøre, om det nuværende rally markerer starten på en vedvarende genopretning eller blot en midlertidig pause i et i øvrigt volatilt landskab.