Europæiske virksomheder under pres efter Mellemøsten-krig rammer indtjening

Det forventes, at europæiske virksomheder rapporterer robuste resultater for første kvartal på trods af eskalerende spændinger i Mellemøsten, men investorer advarer om, at disse resultater kan skjule voksende risici forbundet med højere energiomkostninger, forstyrrelser i forsyningskæderne og svækket økonomisk vækst.

Markedsstemningen er rystet af den intensiverede konflikt, der involverer USA, Israel og Iran.

Frygt vokser for, at en langvarig krise kan presse oliepriserne op, accelerere inflationen og dæmpe forbrugerefterspørgslen, hvilket skaber modvind resten af året.

Håbet om en hurtig løsning er aftaget efter sammenbruddet i forhandlingerne mellem USA og Iran og Washingtons beslutning om at håndhæve en blokade omkring Hormuzstrædet.

På trods af geopolitiske spændinger, der påvirkede næsten en tredjedel af kvartalet, forventer analytikere, at europæiske virksomheder leverer stabile resultater.

Ciaran Callaghan, chef for europæisk aktieforskning hos Amundi, sagde, at indtjeningen burde forblive “relativt solid,” ifølge en Reuters‑artikel.

”Det tager tid, før højere oliepriser slår igennem i økonomien, så aktivitetsniveauet bør ikke være faldet dramatisk,” sagde Callaghan.

Investorer vurderer, at europæiske blue‑chip-virksomheder har begrænset direkte eksponering mod Mellemøsten.

Dog er bredere risici som aftagende vækst, inflationspres og forsyningsforstyrrelser fortsat centrale bekymringer.

Mens europæiske aktier i første omgang faldt ved konfliktens udbrud, har benchmark‑indekset STOXX 600 siden genvundet terræn, da stemningen forbedredes.

Ben Ritchie, ansvarlig for aktier i udviklede markeder hos Aberdeen, advarede om, at selv om den kortsigtede indtjening kan holde, kan udsigterne svækkes.

Energisektoren driver væksten

Sektoropdelte forskelle bliver tydeligere. Virksomhederne i STOXX 600 forventes at notere en indtjeningsvækst på 4,2% i første kvartal, primært drevet af energiselskaber, ifølge en LSEG‑rapport.

Højere råoliepriser har øget rentabiliteten, og de europæiske energigiganter forventes at rapportere en 24% stigning i kvartalsresultaterne i forhold til sidste år.

Virksomheder inden for vedvarende energi kan også få gavn.

Hansjorg Pack, senior porteføljeaktiechef hos DWS, sagde, at krisen understreger Europas afhængighed af import af fossile brændstoffer.

Dog forventes stigende inflation at lægge pres på forbrugerrettede sektorer, især luksusvarer.

Pres på forbrugerne

Luksusvirksomheder, herunder LVMH og Hermes, har allerede signaleret svagere salg i første kvartal på grund af reduceret forbrug i Mellemøsten, hvilket udskyder sektorens genopretning.

Samtidig kan bankerne drage fordel af et højere renteniveau.

Callaghan bemærkede, at forventninger om yderligere renteforhøjelser fra Den Europæiske Centralbank kan støtte sektoren.

Selvom nogle sektorer drager fordel, forbliver det samlede udsyn usikkert.

Christoph Berger, chief investment officer for europæiske aktier hos Allianz GI, sagde, at konflikten ikke understøtter indtjeningsvækst.

Han sagde, at de tidligere forventninger om høje enscifrede til tocifrede vækstrater er blevet nedjusteret.

Berger forudser nu “solid”, men ikke tocifret, indtjeningsvækst.

Ifølge LSEG-data forventes indtægterne eksklusive energisektoren at falde med 0,6%, hvilket antyder, at virksomhederne er afhængige af omkostningsbesparelser for at opretholde rentabiliteten.

Selvom nogle virksomheder har reduceret udbytteforslag, siger investorer, at dette endnu ikke er en generel tendens.

I stedet øger virksomhederne aktietilbagekøb for at støtte aktiekurserne.