Guld falder under $4,700 — eksperter ser et plateau, ikke et kollaps

Efter en kraftig, næsten lodret stigning, der tilføjede næsten 40% til sin værdi fra slutningen af 2025 til begyndelsen af 2026, er gulds seneste tilbageslag alt andet end et tegn på svaghed, ifølge eksperter. 

Ædelmetallet er fortsat solidt understøttet af vedvarende centralbanksefterspørgsel og volatile geopolitiske strømninger, selvom stigende reale renter og valutafluktuationer dæmper dets fremgang.

Tilbagefald som konsolidering, ikke svaghed

»Modsat hvad mange tror, er guld ikke havnet i dårlige tider. Det, der er sket siden begyndelsen af 2026, er i højere grad en konsolidering efter en bemærkelsesværdig stigning end en vending af den underliggende trend,« sagde Eugenia Mykuliak, grundlægger og administrerende direktør for B2PRIME Group, en global finansiel servicevirksomhed. 

»En korrektion og en periode med ujævn handel var praktisk talt uundgåelig,« tilføjede Mykuliak. 

Forklaringen på den nuværende pause er ret klar.

Selvom reale renter har forblevet positive, er dollaren svækket.

Desuden er de langsigtede inflationsforventninger solidt forankrede, fordi markedsdeltagere ifølge olie-terminkurven ikke forventer, at situationen i Mellemøsten vil vedblive på sit nuværende niveau i en længere periode, sagde Mykuliak.

Efter at have nået en historisk rekord på $5,626 per ounce på COMEX i januar, er guldpriserne faldet betydeligt.

Siden krigen med Iran brød ud i slutningen af februar, er guldpriserne faldet til nuværende $4,600 per ounce. 

Geopolitiske pres og sølvets volatilitet

På trods af et muligt opadgående signal fra et nyligt fald i long-positioner forventes guld og sølv at forblive på sidelinjen hos større investorer i de kommende uger på grund af den vedvarende konflikt med Iran og usikkerhed om ledelsesskiftet i Federal Reserve, sagde Rhona O'Connell, Head of Market Analysis hos StoneX.

O'Connell bemærkede i en opdatering tidligere på ugen, at guld- og sølvmarkederne i de seneste uger har været optaget af udviklingen i Hormuzstrædet.

Imens har sølvets prisudvikling spejlet guldets, om end med betydeligt højere volatilitet. 

Et markant eksempel var i slutningen af sidste uge, da sølvpriserne uventet sprang med 5%.

Denne stigning indtraf efter meddelelsen om, at Hormuzstrædet var fuldt åbent i hele våbenhvilen — en meddelelse der senere blev trukket tilbage. 

Strædet er siden blevet lukket igen, hvilket menes at være en reaktion på USA's igangværende blokade.

Ifølge O'Connell tilfører politiske udviklinger i USA også usikkerhed til markedet for ædle metaller.

O'Connell fastholder, at de primære drivkræfter for guldpriserne er dollaren og amerikanske statsrenter, hvilket antyder, at det "kan forekomme kontraintuitivt, at guld er steget i pris, når geopolitiske spændinger tilsyneladende er aftaget, og omvendt."

»Disse er faldet, når nyhederne har været gode, og det har givet næring til købsaktivitet på guldmarkedet, overvejende af spekulativ karakter,« sagde hun.

Teknisk udsigt: konsolidering og plateau

Samtidig advarede StoneX-analytikeren Razan Hilal onsdag om, at guld og sølv går ind i en teknisk skrøbelig fase og konsoliderer nær kritiske breakout-niveauer, ifølge en Kitco.com-rapport.

Guld konsoliderer aktuelt under kritisk modstand og viser mønstre, der ligner de sammenbrud, som blev set tidligere i 2026.

Ifølge analytikeren øger gulds manglende evne til at bevæge sig tilbage over $4,880 sandsynligheden for fornyet salgspres, hvis de eksisterende støtteniveauer begynder at erodere. 

Som følge heraf er guld fortsat sårbart over for yderligere fald, medmindre et definitivt breakout indtræffer og signalerer et momentumskifte.

Ifølge Mykuliak har guld handlet mellem to kræfter. Guldpriserne er i øjeblikket begrænset af modsatrettede kræfter.

Nedadgående pres udøves af reale renter og dollarens styrke. 

Omvendt forhindrer vedvarende køb fra den officielle sektor og et ustabilt geopolitisk landskab et væsentligt fald, tilføjede hun.

»Over de kommende måneder synes et bredt og afsættende interval mere realistisk end en entydig retning, og en ny fremgang vil sandsynligvis kræve en markant ændring i rentesyklussen eller et mere alvorligt makroøkonomisk chok,« sagde Mykuliak.