Guldprisen nærmer sig $4.400, mens handlende venter på afgørende CPI

Guld steg onsdag, da fornyet geopolitisk spænding igen satte fokus på efterspørgslen efter sikre havne, mens handlende afventede amerikanske inflationstal, der kan afgøre, om guldet’s rebound i august har yderligere plads til at fortsætte.

Spotguld steg 0.5% til omkring $4,387 an ounce i asiatisk handel og holdt tæt på det to måneder høje, der blev nået dagen før.

Den mest handlede amerikanske futures-kontrakt lukkede tirsdag på $4,383 og forlængede sin vinderserie til tre sessioner.

Guld er steget mere end 8% indtil videre i august og har foretaget en kraftig rebound fra området omkring $4,000, efter svagere arbejdsmarkedsdata reducerede forventningerne om endnu en øjeblikkelig renteforhøjelse fra Federal Reserve.

Efterspørgsel efter sikre havne giver opgangen ekstra støtte

Gulds seneste bevægelse kom, efter at de geopolitiske risici udvidede sig udover de amerikansk-iranske forhandlinger, som har domineret markederne i månedsvis.

Et dødeligt angreb fra Houthi-bevægelserne på et egyptisk-ejet skib i Rødehavet og separat amerikansk militæraktion mod et skib på vej mod Iran øgede bekymringen om en bredere eskalation omkring større mellemøstlige sejlruter.

Nordkorea affyrede også en ballistisk missil onsdag, hvilket tilføjede endnu et geopolitisk spændingspunkt for markederne.

I modsætning til olie, hvor sådanne udviklinger primært handler om tabt udbud, reagerer guld gennem investorernes efterspørgsel efter defensive aktiver.

Denne efterspørgsel får yderligere støtte fra kapitalstrømme. Globalt fysisk-backerede guld-ETF'er tiltrak omkring $3 milliarder i juli, ifølge World Gold Council, hvilket vendte noget af den svaghed, der blev set tidligere i år.

ETF-beholdningerne steg med 23 tonnes til 4,068 tonnes, mens assets under management nåede omkring $530 milliarder.

World Gold Council forventer, at investering vil forblive den primære kilde til vækst i guldefterspørgslen gennem resten af 2026, med købsaktivitet i Asien og på OTC-markeder, der bliver stadig vigtigere.

Centralbanker forventes også fortsat at være betydelige købere.

CPI kan enten bekræfte eller afbryde reboundet

Den mere umiddelbare katalysator kommer kl. 08.30 ET onsdag, når Bureau of Labor Statistics offentliggør forbrugerpriserne for juli.

Økonomer forventer, at headline CPI stiger 0.1% fra juni, med årstaktinflation aftagende til omkring 3.4% fra 3.5%.

Rapporten kommer efter sidste uges uventet svage beskæftigelsestal, som har reduceret tiltroen til, at Fed behøver at stramme igen i september.

Det skaber en relativt ligetil prøve for bullion.

Blødere inflation vil styrke argumentet for at holde renterne uændrede, hvilket potentielt kan trække Treasury-yields og dollaren lavere. Begge udfald forbedrer generelt guldets relative appel, fordi metallet i sig selv ikke giver rente.

En varmere rapport vil give det modsatte problem.

Den seneste rebound i energiomkostningerne vil ikke blive fuldt indfanget i juli-CPI, men vedvarende styrke i oliepriserne kan løfte fremtidige inflationsforventninger og gøre beslutningstagere mere forsigtige.

Guld står nu over for en klar teknisk prøve nær $4,435

Opbygningen har også bragt guld ind i et vigtigt modstandsområde.

Forex.com-analytiker Fawad Razaqzada ser cirka $4,365 til $4,425 som en nøglezone, som køberne skal overvinde for at bekræfte, at genopretningen udvikler sig til noget mere holdbart.

Guld nåede kortvarigt omkring $4,435 tirsdag, før en del af stigningen blev givet tilbage.

En vedvarende bevægelse gennem $4,425-$4,435 ville igen sætte det psykologisk vigtige niveau $4,500 i fokus.

Analytikere ser mulighed for, at guld kan udfordre $4,500, hvis den nuværende kombination af lavere reale rente-forventninger, centralbankefterspørgsel og geopolitisk usikkerhed fortsætter.

Manglende gennembrud af den zone vil efterlade opgangen sårbar over for konsolidering, hvor $4,300 fremstår som en vigtigere nedsidereserve efter gulds hurtige fremgang i august.