Guld sidder fast nær $4,700: hvorfor er det stadig en sikker havn?

Guldpriserne er kedelige igen, da det gule metal forbliver fanget i et interval over $4,700 pr. ounce. 

I de seneste uger er handelsvolumenerne faldet, da priserne har bevæget sig inden for et bredt bånd og svinger mellem $4,600 og $4,900 pr. ounce. 

Selvom geopolitiske spændinger fortsætter, og økonomisk nervøsitet er høj, mangler der ifølge en rapport fra Kitco.com en mærkbar umiddelbar hast for at drive markedspositionering. 

Mandag vendte guldpriserne tidligere gevinster og faldt svagt, efterhånden som oliepriserne steg med mere end 1% på grund af et dødvande i fredsforhandlingerne mellem USA og Iran. 

På tidspunktet for skrivelsen var COMEX-guldkontrakten på $4,727.11 pr. ounce, ned 0.3% fra sidste lukning. 

Geopolitiske bekymringer og inflationspres

»Vi afventer nærmest nu, om der overhovedet sker fremgang i (USA‑Iran)-forhandlingerne i de kommende dage, og det bliver den største driver for guld,« sagde Kyle Rodda, senior finansmarkedsanalytiker hos Capital.com, ifølge en Reuters‑artikel. 

Søndag udtalte USA's præsident Donald Trump, at Iran er velkommen til at ringe, hvis det ønsker at forhandle en løsning på den to måneder lange konflikt, samtidig med at han understregede, at Iran "aldrig må have et atomvåben."

Fredsperspektiverne led et tilbageslag, da Trump lørdag aflyste en rejse for to amerikanske udsendinge til Pakistan, som har mæglet i krigen.

Oliepriserne steg derefter, da de fastlåste forhandlinger førte til en langvarig afbrydelse af energieksporten fra Mellemøsten. 

Stigende råoliepriser bidrager til inflationen ved at presse omkostningerne til transport og produktion i vejret, hvilket igen øger sandsynligheden for højere renter.

Selvom guld typisk ses som en sikring mod inflation, kan dets appel mindskes af høje renter, fordi disse gør afkastgivende aktiver mere attraktive.

Markedsdeltagere er i øjeblikket fokuseret på den amerikanske centralbanks (Federal Reserve) rentebeslutning, som forventes onsdag.

Sikring mod systemisk ustabilitet

På trods af dette ville det være vanvittigt at satse på et fald og gå imod verdens førende, geopolitisk neutrale sikker havn.

Guldpriserne, selvom de er faldet fra januar-toppen, er stadig historisk høje og afspejler vedvarende global efterspørgsel.

Nyere markedsanalyser fremhæver i stigende grad en betydelig diskrepans mellem aktivvurderinger og iboende risici, især på aktie‑ og statsobligationsmarkederne. 

Derudover står den globale økonomiske stabilitet over for en undervurderet trussel fra vedvarende geopolitiske splittelser. 

Som følge heraf værdiansættes guld nu ikke blot som en sikring mod en specifik økonomisk begivenhed, men som en nødvendig forsikring mod bredere systemisk ustabilitet.

Mens gulds korrelation med andre aktiver midlertidigt kan blive forstyrret af kortsigtet volatilitet, forbliver dets funktion som et langsigtet diversificeringsværktøj intakt.

Over en længere tidshorisont er fraværet af et afkast i guld mindre problematisk, end det fremstår i cyklusser drevet af kortsigtede renter. 

»I modsætning til de fleste finansielle aktiver har guld ingen modpartsrisiko — en egenskab, der bliver mere værdifuld i perioder med systemisk usikkerhed,« lyder det i Kitco-rapporten.

Gulds seneste konsolidering indikerer ikke en svagere appel; markedet absorberer simpelthen de højere priser uden stort salg, hvilket tyder på, at langsigtede ejere stadig er dominerende.

»Gulds tilbagevenden til roligere, range-baseret handel kan i sidste ende afsløre stabilitet frem for stilstand,« hedder det i rapporten. 

Centralbankaktivitet og potentiale på mellemlang sigt

I øjeblikket handles guld omkring $4,700 pr. ounce, hvilket er cirka $1,300 over 2025‑gennemsnittet for året — en faktor, der svækker efterspørgslen efter smykker. 

Samtidig er centralbankernes guldkøb et bemærkelsesværdigt fokusområde.

Dette er særligt relevant på grund af den tyrkiske centralbanks behov for betydeligt at reducere sine guldreserver i marts. 

Denne handling blev foretaget for at beskytte den nationale valuta mod virkningerne af krigen i Iran.