Microsoft-aktien falder 5% efter regnskab, men analytikere hæver kursmål

Microsoft-aktiens kurs faldt kraftigt torsdag og var tidligt i handlen omkring $402.37, et fald på cirka 5%, efterhånden som investorer reagerede på selskabets forhøjede forventning til kapitaludgifter på trods af stærk cloud-vækst og et resultat over forventningerne.

Faldet skete, selvom de bredere markeder viste blandet udvikling.

S&P 500 steg 0.1%, mens Nasdaq Composite faldt 0.3%. Dow Jones Industrial Average steg 414 point, eller 0.8%.

Resultat over forventningerne drevet af cloud-styrke

Microsoft rapporterede en justeret indtjening på $4.27 pr. aktie på en omsætning på $82.9 billion for sit tredje regnskabskvartal, og overgik dermed analytikerforventningerne på $4.05 pr. aktie på $81.4 billion i omsætning, ifølge FactSet.

Microsofts Azure-clouddivision var en stærk bidragyder, med omsætningsvækst på 40% år-til-år, foran estimaterne på 37.9%.

Microsoft guidede desuden for Azure-vækst på 39% til 40% i fjerde regnskabskvartal, over Wall Streets forventning på 36.8%.

Stigning i kapitaludgifter tynger stemningen

På trods af den stærke driftsprestation blev investorstemningen dæmpet af en kraftig stigning i kapitaludgifterne.

Microsoft rapporterede kvartalsvise capex på $31.9 billion, op 49% år-til-år, mens fri pengestrøm faldt 22% til $15.8 billion, da selskabet øgede investeringerne for at understøtte stigende efterspørgsel efter cloud- og AI-tjenester.

Selskabet oplyste, at det forventer, at kapitaludgifterne vil overstige $40 billion i næste kvartal og anslår de samlede årlige kapitaludgifter til cirka $190 billion, hvilket er væsentligt højere end Wall Streets estimat på $160 billion.

Microsoft er blandt en gruppe af store teknologiselskaber, der investerer kraftigt i AI-infrastruktur, herunder datacentre og avancerede beregningssystemer.

Selvom disse investeringer sigter mod at indfange langsigtede vækstmuligheder, har de rejst bekymring blandt investorer om kortsigtede afkast, især da øgede udgifter presser pengestrømmen.

Wall Streets stemning er gået fra i første omgang at velkomne aggressive AI-investeringer til at kræve klarere beviser for monetisering og rentabilitet.

Wall Street-analytikere hæver kursmålene for MSFT

Stifel hævede sit kursmål for Microsoft til $415 fra $392 og fastholdt en Hold-vurdering.

Analytikerhuset pegede på, at Azure-væksten oversteg forventningerne.

Stifel bemærkede dog, at kapitaludgiftsvækst, som overstiger den kommercielle cloud-vækst med mere end to gange, kan bidrage til investorernes forsigtighed.

BMO Capital hævede sit kursmål til $515 fra $505 og fastholdt en Outperform-vurdering, idet de fremhævede stærk Azure-performance og en vejledning, der oversteg forventningerne.

Huset sagde, at en acceleration i Azure-væksten i anden halvdel af 2026 kunne hjælpe med at opveje de stigende kapitaludgiftsbehov, selvom det også forventer, at udgiftsestimaterne for regnskabsåret 2027 vil stige markant.

Goldman Sachs hævede sit kursmål til $610 fra $600 og fastholdt en Køb-vurdering.

Analytiker Gabriela Borges baserede værdiansættelsen på en 28-gange P/E anvendt på fremadskuende indtjening.

Aktien handles i øjeblikket til en P/E på 26.57 og en PEG på 0.93, hvilket antyder relativ værdiunderstøttelse i lyset af vækstforventningerne.