eBay-aktien stiger efter GameStops overtagelsestilbud på $56 mia. fra Cohen

eBays aktier steg markant i føråbninghandlen mandag, efter at Ryan Cohen, administrerende direktør for GameStop, fremsatte et uopfordret tilbud om at erhverve selskabet for omkring $56 milliarder.

Aktien steg cirka 7,4% før åbning, og udvidede gevinsterne efter rapporter om, at GameStop stilfærdigt havde opbygget en position i den online markedspladsoperatør.

Cohen oplyste, at GameStop akkumulerede omkring en 5% position og foreslog en aftale, der værdisatte eBay til $125 pr. aktie i kontanter og aktier, hvilket svarer til en præmie på omkring 20% i forhold til fredagens lukkekurs.

Før buddet havde eBay en markedsværdi på omkring $46 milliarder.

Investoroptimisme møder tvivl om gennemførelse

Mens den indledende kursbevægelse afspejlede optimisme omkring en potentiel overtagelse, er der fortsat spørgsmål om gennemførligheden af aftalen.

GameStop, med en markedsværdi på cirka $12 milliarder, er betydeligt mindre end eBay, hvilket rejser tvivl om selskabets evne til at gennemføre en transaktion af denne størrelse.

Cohen oplyste, at GameStop har sikret et commitmentsbrev fra TD Bank på op til $20 milliarder i gældsfinansiering.

Den resterende finansieringsstruktur er dog uklar, og det kan blive nødvendigt at inddrage eksterne investorer såsom statslige investeringsfonde.

Trots disse usikkerheder har den indbyggede præmie i tilbuddet støttet eBays aktie i den tidlige handel.

Forslaget kommer også på et tidspunkt, hvor eBay rapporterer forbedrede fundamentale forhold, herunder en 18% år-til-år stigning i bruttohandelsvolumen i det seneste kvartal.

Alligevel har nogle analytikere udtrykt skepsis over for den strategiske begrundelse.

Ifølge analytikere fra Bernstein: “Hvorfor ændre på tingene? Turnaroundet virker,” hvilket afspejler en opfattelse af, at eBays nuværende kurs måske allerede skaber værdi uden behov for et stort virksomhedsopkøb.

eBays bestyrelse signalerer forsigtig gennemgang

Som svar på forslaget oplyste eBay, at bestyrelsen og finansielle rådgivere vil gennemgå det uopfordrede bud med vægt på en disciplineret tilgang.

Selskabet bemærkede, at der ikke havde været nogen forudgående drøftelser med GameStop, inden tilbuddet blev modtaget.

“Bestyrelsen vil gennemgå dette forslag med fokus på den værdi, der skal leveres til eBays aktionærer, herunder værdien af den GameStop-aktiebaserede del af vederlaget og GameStops evne til at levere et bindende, operationelt forslag,” sagde eBay.

“Indtil bestyrelsen nøje og grundigt har overvejet forslaget, har selskabet ikke til hensigt at udtale sig yderligere på nuværende tidspunkt.”

Cohen har tilkendegivet, at han er parat til at eskalere situationen om nødvendigt, herunder at tage tilbuddet direkte til aktionærerne gennem en fuldmagtstvist.

Når han skitserede sin vision, pegede Cohen på potentielle synergier mellem GameStop og eBay, særligt inden for collectibles som samle- og spillekort.

Han foreslog også at integrere GameStops fysiske butiksnet i eBays drift.

“eBay burde være — og vil blive — meget mere værd,” sagde Cohen. “Jeg tænker på at forvandle eBay til noget, der er mange hundrede milliarder dollars værd.”

“Det kunne blive en reel konkurrent til Amazon,” tilføjede han.