Michael Burry har netop solgt GameStop-aktier: bør du også?

GameStop NYSE:GME åbnede i "rødt" i morges efter, at Big Short-investoren Michael Burry bekræftede, at han har afviklet hele sin position i detailforhandleren af spilmerchandise.

Det efterfølgende nedadgående pres har i dag fået GME til at udfordre sit 100-dages glidende gennemsnit (MA) – et afgørende brud under $23 forventes at accelerere det kortsigtede negative momentum.

Inklusive dagens nedgang er GameStop-aktien faldet over 10% i forhold til sit seneste topniveau.

Hvorfor Burry solgte sin position i GameStop-aktien

Burrys ændrede holdning til GME-aktierne relaterer sig primært til selskabets forslag om at opkøbe eBay for næsten $56 billion, en kolossal udgift sammenlignet med dets egen markedsværdi på omkring $10 billion i øjeblikket.

Aftalens tunge gearing – angiveligt involverende $20 billion i ny gæld – er "inkompatibel" med en sund kapitalstruktur, bemærkede den berømte investor i sin Substack Cassandra Unchained.

Ifølge ham ville opkøbet presse GameStops gæld/EBITDA-forhold til hele 7,7x, og han tilføjede, at buddet reelt ugyldiggør hans "Instant Berkshire"-teori.

"Instant Berkshire forudsatte ikke noget i nærheden af 5x+ gearing," skrev Burry. "Forveksl aldrig gæld med kreativitet."

Kort sagt, for den tidligere hedgefondchef var GME's skifte fra en slank, likviditetsrig "mini-Berkshire" til et gældstynget konglomerat et klart signal om at trække sig, før blækket engang når at tørre.

Problemet med GameStops bud på eBay

Ud over Burrys exit står GameStop-aktier fortsat over for betydelige fundamentale modvinde.

Det foreslåede tilbud på $125 pr. aktie for EBAY svarer til en massiv præmie på 46% i forhold til dets nuværende niveauer – en pris, som mange analytikere betegner som "hensynsløs" set i lyset af GME's egen værdiansættelse.  

Mens CEO Ryan Cohen peger på $418 million i nettoresultat i 2025 som bevis på en turnaround, hævder kritikere, at eBay-forslaget er et desperat forsøg på at finde vækst, mens kerneforretningen med fysisk spiludstyr fortsætter sin sekulære nedgang.

Samtidig er GameStop, med cirka 30x indtjening, prisfastsat til perfektion i et scenarie, der nu fremstår stadig mere rodet og dyrt.

Sådan handler du GME-aktier, mens de tester 100-dages MA

Alt i alt – med GameStop, der forsøger at købe eBay, og Michael Burry, der afvikler hele sin position i GME – har risiko/afkast-profilen ændret sig dramatisk.

Selvom "diamond hands"-fællesskabet forbliver højrøstet, indikerer udtrædenen af en central bull som Burry – sammen med et højrisiko, gældsdrevet skifte ind i det konkurrenceprægede e-handelsområde – et farligt miljø for detailporteføljer.

Det korte dyk under 100-dages MA i morges fungerer som en advarsel om, at GameStop kan komme til at stå over for fortsat pres på kort sigt.

Hvis GME ikke kan overbevise markedet om, at selskabet kan integrere et firma omkring fem gange sin størrelse uden at kollapse under vægten af sin egen gæld, kan dagens udsalg være begyndelsen på en længere vinter for GameStop.

Bemærk, at forhandleren af spilmerchandise ikke længere modtager dækning fra Wall Street-analytikere, hvilket er endnu et væsentligt advarselstegn for disciplinerede investorer.