Novo Nordisk stiger 7% efter Q1-resultat over forventning: Er det for sent at købe NVO?

Novo Nordisk’s rebound fik endnu et løft onsdag, efter at den danske medicinalvirksomhed leverede et Q1-resultat over forventningerne og viste, at den nye Wegovy-pille får fodfæste hurtigere end Wall Street havde ventet.

Aktien i NVO steg cirka 7% i den tidlige handel efter resultaterne og fortsatte en stærk kursstigning, der allerede har løftet den væsentligt fra martslavpunkterne.

Det er vigtigt, fordi det her bliver en prøve på, om Novo kan vende et hårdt år til en reel genopretning.

Første kvartal fjernede ikke presset, men det gav alligevel det klareste bevis til dato for, at lanceringen af den orale Wegovy virker.

Tal, der flyttede Novo Nordisk-aktien

Den overordnede overraskelse var solid, da Novo rapporterede justeret driftsresultat på DKK 32.86 billion ($4.76 billion), over forventningerne, mens justeret salg landede på DKK 70.06 billion ($10.16 billion).

Mere vigtigt for investorerne oplyste selskabet, at Wegovy-pille-salget nåede DKK 2.26 billion ($330 million) i kvartalet.

Novo tilføjede, at pillen havde passeret 200,000 ugentlige recepter i ugen, der sluttede 17. april, med omkring 1.3 million recepter i kvartalet og mere end 2 millioner siden lanceringen.

Derfor behandler markedet dette som mere end en rutinemæssig resultatoverraskelse — selskabet har endelig en ny vækstdriver, som viser sig i tallene.

Der er en teknikalitet, der betyder noget.

Novo’s rapporterede salg var meget højere end de justerede salg, fordi kvartalet indeholdt en stor engangsmæssig tilbageførsel af hensættelser relateret til det amerikanske 340B-program for medicinprissætning.

Hvis man udelukker denne post, var de justerede salg stadig ned 4% på konstante valutakurser, og justeret driftsresultat faldt 6%.

Med andre ord hjælper pille-lanceringen, men den har endnu ikke vendt den overordnede trend tilbage til vækst.

Hvorfor opjusteringen af udsigten betyder noget

Alligevel tog investorerne godt imod ændringen i vejledningen.

Novo forventer nu, at både justeret salg og justeret driftsresultat falder 4% til 12% i år på konstante valutakurser, en forbedring fra den tidligere prognose om et fald på 5% til 13%.

Det er stadig et år med tilbagegang, men det er et smallere fald, og i en aktie, der er blevet hårdt ramt af skuffelse efter skuffelse, kan selv en beskeden forbedring gøre en forskel.

Selskabets egen besked var, at Wegovy’s stærke tidlige udbredelse, sammen med fortsat vækst i de internationale aktiviteter, gav tilstrækkelig tillid til at hæve udsigten.

Er det for sent at købe NVO-aktien nu?

Formentlig ikke for investorer med tålmodighed, men det kan være for tidligt at betegne dette som en klar vending.

Ud fra de nuværende markedsdata handles Novo til omtrent 12 gange den historiske indtjening, langt under den præmiemultipel, selskabet tidligere nød.

Det er en del af attraktionskraften, da aktien ikke længere er prissat som en perfekt vækstmaskine.

Men værdiansættelsen alene er ikke nok her.

Novos egen vejledning peger fortsat på et fald i 2026, og virksomheden navigerer stadig i et miljø med prispres, hårdere konkurrence samt behovet for at bevise, at efterspørgslen efter Wegovy-pillen holder efter lanceringen.