Goldman Sachs: Hedgefonde strømmer tilbage i AI-aktier

Ifølge et notat fra Goldman Sachs købte hedgefonde i sidste uge aktier i teknologiselskaber i det hurtigste tempo i næsten tre måneder, drevet af fornyet efterspørgsel efter virksomheder med eksponering mod kunstig intelligens.

Købene var bredt baserede, hvor teknologiaktier blev købt i alle større regioner undtagen Europa.

Ifølge notatet blev de største indstrømninger målt i dollars registreret i Nordamerika og i de asiatiske vækstmarkeder.

Goldman sagde, at strømmen af midler afspejlede både nye long-positioner og shortdækning, da fonde øgede eksponeringen mod virksomheder, som anses for at være direkte vindere af AI-boomet.

Halvlederproducenter og softwarevirksomheder tiltrak den stærkeste efterspørgsel, mens IT-tjenester og virksomheder inden for kommunikationsudstyr blev solgt.

AI-handlen driver ny positionering

Bevægelsen er et af de tydeligste tegn på, at hedgefonde genopbygger troen på teknologihandlen efter en periode med volatilitet på de globale markeder.

Ifølge Goldman oplevede nettolang eksponering mod den globale IT-sektor sin største stigning i mere end fem år.

Hedgefondenes positioner i globale teknologiaktier er nu tæt på de højeste niveauer siden 2016, hvor Goldman Sachs Prime Brokerage begyndte at følge handlerne.

Notatet sagde, at købene var koncentreret i de områder, der er tættest forbundet med AI-infrastruktur og implementering.

Halvlederproducenter forblev et hovedfokus, givet deres centrale rolle i at levere processorer og komponenter brugt i datacentre og i udviklingen af AI-modeller.

Softwarevirksomheder oplevede også stor efterspørgsel, da investorer fortsatte med at søge virksomheder, der kan drage fordel af virksomhedernes øgede anvendelse af AI-værktøjer.

De genoptagne køb tyder på, at hedgefonde i stigende grad er villige til at påtage sig risiko i dele af markedet, hvor indtjeningsvæksten anses for mere robust.

Det viser også, at AI forbliver et dominerende tema for professionelle investorer, selvom bredere makroøkonomiske og geopolitiske risici påvirker stemningen.

Nordamerika fører indstrømningerne

Nordamerika stod for de største teknologikøb målt i dollar, sagde Goldman.

Det afspejler regionens stærke koncentration af large-cap teknologiselskaber og halvledervirksomheder, hvoraf mange er blevet centrale i AI-investeringshistorien.

Vækstmarkederne i Asien så også betydelige indstrømninger, hjulpet af efterspørgsel efter virksomheder tilknyttet halvlederforsyningskæden og opbygningen af AI-infrastruktur.

Europa var den eneste region, hvor hedgefonde ikke købte teknologiaktier i løbet af ugen, ifølge notatet.

Underpræstationen kan afspejle regionens mindre eksponering mod globale AI-ledere og en svagere investorlyst til europæiske teknologiselskaber.

Goldman sagde, at halvlederrelaterede og softwarevirksomheder blev købt, mens selskaber inden for IT-tjenester og kommunikationsudstyr blev solgt.

Denne opdeling tyder på, at investorer bliver mere selektive inden for sektoren og favoriserer selskaber med tydeligere forbindelser til AI-efterspørgslen.

Teknologieksponering nær rekordniveauer

Stigningen i hedgefondenes eksponering kommer samtidig med, at teknologiaktier fortsat dominerer den globale aktiemarkedsudvikling.

Goldman sagde, at hedgefondenes overvægt i informationsteknologi relativt til MSCI World-indekset nu er på sit højeste niveau i mere end fem år og tæt på rekordniveauer.

“Tech er et stort tema for os og for klienter,” sagde notatet. “Det er en stor overvægt for os, og det er en stor overvægt for klienter.”

Notatet tilføjede, at overvægten i informationsteknologi var den største i mere end fem år og tæt på et rekordniveau siden Goldman begyndte at indsamle data i 2016.

Positioneringen indikerer, at hedgefonde ikke kun jagter kortsigtet momentum, men også betragter AI-relateret teknologi som en kernebestanddel af deres porteføljer.

Geopolitiske risici formår ikke at afspore efterspørgslen efter chips

Notatet pegede også på effekten af krigen i Iran på den globale økonomi og sagde, at den havde skabt pres på tværs af flere sektorer.

Goldman sagde dog, at chipproducenter indtil videre har undgået de værste konsekvenser.

Halvledervirksomhedernes robusthed ser ud til at have styrket investorernes tillid til sektoren, især da efterspørgslen knyttet til AI-infrastruktur forbliver stærk.

Alligevel kan den store koncentration af hedgefondenes positioner i teknologi efterlade sektoren sårbar, hvis stemningen vender.

Med eksponering tæt på rekordniveauer kan enhver skuffelse i indtjeningen, i planer for AI-udgifter eller i makroøkonomiske forhold udløse kraftige vendinger.

For nu viser Goldmans data dog, at hedgefonde fortsætter med at støtte AI-handlen, med halvleder- og softwareaktier i centrum af den seneste købsbølge.