Vil guld nå $5.500, når oliechok og Fed‑risici uroer markederne?

Guld faldt i de tidlige handler mandag, da en styrket dollar og et hop i oliepriserne dæmpede efterspørgslen efter ædle metaller, mens investorer afvejede udsigten til en længerevarende konflikt i Mellemøsten og dens konsekvenser for inflation og amerikansk pengepolitik.

Spotguld faldt 0.4% til $4,518.09 an ounce ved 0306 GMT, hvilket efterlod det 0.1% lavere for ugen. Amerikanske guldfutures til levering i august faldt 1% til $4,548.90 an ounce.

Bevægelsen kom, da dollaren styrkedes, hvilket gjorde guldet dyrere for købere i andre valutaer.

Olie steg også mere end 2%, og handledes over $93 a barrel, hvilket øger bekymringen for, at energidrevet inflation kan forblive vedvarende, hvis geopolitiske spændinger fortsætter.

Guld, som ikke giver rente, kommer ofte under pres, når dollaren stiger, eller når markederne indpriser en strammere rentebane.

Den dynamik var tydelig mandag, selvom metallet beholdt støtte fra geopolitisk usikkerhed.

Markedet venter på Trumps beslutning

Markedets opmærksomhed er rettet mod USA‑præsident Donald Trumps forventede beslutning om et forslag om at forlænge en våbenhvile mellem Iran og dets regionale fjender i flere måneder.

Forhandlingerne mellem Iran og USA forbliver vanskelige, hvor de to sider stadig er langt fra hinanden i nøglevilkårene.

En længerevarende våbenhvile kunne lette noget af presset på energimarkederne og reducere efterspørgslen efter defensive aktiver.

Manglende aftale kan dog fastholde oliepriserne på et højt niveau og forstærke inflationsbekymringer.

Tim Waterer, markedsanalytiker hos KCM Trade, sagde, at investorer ventede på klarere signaler fra Washington, før de tog stærkere positioner i guld.

Usikkerheden har efterladt guldet fanget mellem modstridende kræfter. På den ene side fortsætter geopolitisk risiko med at understøtte efterspørgslen efter sikre aktiver.

På den anden side får en stærkere dollar og højere oliepriser handlende til at revurdere udsigten for amerikanske renter.

Feds inflationsrisiko i fokus

Embedsmænd i Federal Reserve overvåger også konflikten for tegn på, at højere energiomkostninger kan smitte af på den bredere inflation.

Federal Reserve‑bestyrelsesmedlem Michelle Bowman har fremhævet risikoen for, at et langvarigt chok kan gøre inflationen mere vedvarende og potentielt påvirke centralbankens pengepolitiske udsigter.

Det betyder noget for guld, fordi forventninger om strammere politik typisk øger obligationsrenterne og mindsker tiltrækningen af ikke‑rentegivende aktiver.

Ethvert tegn på, at Fed kan blive nødt til at holde renterne højere i længere tid eller endda overveje en mere restriktiv holdning, kunne sætte en grænse for guldets stigninger.

Alligevel siger analytikere, at det langsigtede argument for guld ikke er forsvundet.

De sagde, at metallet stadig kunne nå $5,500 inden udgangen af 2026, hvis flere støttende faktorer falder på plads, herunder lavere oliepriser, en svagere dollar, øget centralbankkøb og fortsat efterspørgsel efter guld som sikring mod inflation og geopolitisk risiko.

Andre ædle metaller stiger

I øvrige ædle metaller steg sølv 0.4% til $75.58 an ounce og var op 0.6% for ugen. Platin steg 1.1% til $1,937.30 an ounce og bragt årets gevinst til 13.3%.

Palladium steg 1.2% til $1,370.50 an ounce og var op 6.2% indtil videre i år.

Lige nu forbliver guld følsomt over for ændringer i dollaren, oliepriserne og udviklinger omkring våbenhvileforhandlingerne i Mellemøsten.

Indtil investorer får mere klarhed over konfliktens varighed og dens inflationspåvirkning, vil guld sandsynligvis handle mindre på baggrund af blot safe‑haven‑efterspørgsel og mere på, hvordan energipriserne indgår i Feds renteredebat.