Derfor stiger guld over $4,630 trods varmere inflation og øget Fed-risiko

Guld steg over $4,630 per ounce torsdag, da investorer vendte tilbage til handlen baseret på valutaudvanding, idet bekymringer om USA's gæld og indgreb fra Treasury fortsat vejer tungere end udsigten til højere renter fra Federal Reserve.

Spotguld steg omkring 0.8% til $4,630.09 i asiatisk handel, mens amerikanske futures steg 0.7% til $4,685.50.

Guldet ligger fortsat tæt på det tre måneder høje niveau, der blev nået tidligere på ugen efter en gevinst på mere end 5% i sidste uge.

Det seneste fremskridt kommer trods varmere end forventet amerikansk inflation, hvilket gør fredagens første Jackson Hole-tale fra Fed-formand Kevin Warsh til den næste store prøve for ralliet.

Bekymring om valutaudvanding holder køberne interesserede

Gulds augustrally accelererede efter Treasury meddelte, at man fra 9. september mindst vil fordoble likviditetsstøtte-opkøb for længere løbende statsobligationer til $4 milliarder pr. operation.

Tiltaget er beregnet til at forbedre markedslikviditeten frem for permanent at undertrykke renterne, men det har intensiveret investorernes debat om amerikansk finanspolitik og dollarens købekraft.

ANZ Research-analytikere fortalte The Wall Street Journal, at efterspørgslen efter guld fortsat nyder godt af handlen baseret på valutaudvanding, selv om højere renter stadig kan udgøre en begrænsning.

Guld steg yderligere 0.5% til omkring $4,618 under torsdagsens asiatiske session i bankens seneste vurdering.

Bekymringen er bredere end ét Treasury-program.

Investorer bruger i stigende grad guld som beskyttelse mod vedvarende underskud, stigende statslig låntagning og usikkerhed om, hvordan beslutningstagere agter at håndtere forhøjede langfristede renter.

Varmere PCE holder Fed-risikoen i live

Onsdagens inflationsrapport komplicerede det bullske argument.

PCE-prisindekset steg 0.2% i juli og 3.7% i forhold til året før, op fra 3.6% i juni og en smule over forventningerne.

Core PCE steg også 0.2% på måneden og forblev på 3.3% årligt, hvilket viser begrænset fremgang mod Fed's 2%-mål.

Rente-markederne reagerede ved at øge sandsynligheden for en forhøjelse i september til omkring 44%, fra cirka 36% før rapporten. Forventningerne om mindst én forhøjelse inden årets udgang styrkedes yderligere.

Det betyder noget, fordi højere renter og reale renter øger alternativomkostningen ved at holde ikke-rentebærende guld.

Alligevel tyder guldets modstandskraft på, at investorer ser pengepolitikken som kun én del af historien.

Finanspolitiske bekymringer, geopolitisk usikkerhed og vedvarende efterspørgsel fra centralbanker fortsætter med at give en usædvanlig stærk bund.

Warsh kan igen sætte $5,000 i fokus

Opmærksomheden rettes nu mod Warsh, som holder hovedtalen ved Jackson Hole-symposiet kl. 10 am ET fredag.

Investorer vil søge klarhed om, hvor stor en forbedring i inflationen Fed har brug for, før den trygt kan forblive på hold.

Aakash Doshi fra State Street Investment Management fortalte Kitco News, at $5,000-guld ved årets udgang igen er aktivt i spil, efterhånden som bekymringer om statsgæld vender tilbage til de globale markeder.

Guld er steget cirka 15% i august, hvilket bringer det på kurs mod sin stærkeste måned i årtier.

En høgeagtig Warsh kunne presse renterne og dollaren højere og bremse den udvikling. Et afbalanceret budskab, der lader september-politikken være åben, kan dog lade finanspolitiske bekymringer forblive den dominerende drivkraft.

Sølv steg til omkring $69.28 per ounce torsdag, mens platin og palladium også avancerede.