Derfor går Hang Seng-indekset glip af det globale børsrally

Hong Kong’s Hang Seng Index er blevet en af de største efterslæbere på det globale aktiemarked, efterhånden som flere af de største bestandsdele styrtdykker. Indekset handlede i dag, den 3. juni, til H$25,600, hvilket er næsten 9% under årets højeste punkt.

Til sammenligning er dets vigtigste jævnbyrdige indekser steget til rekordniveauer. I Taiwan er TWSE-indekset steget til rekordhøjde. Ligeledes er Kospi Index i Sydkorea steget med over 200%, og Goldman Sachs mener, at det i sidste ende kan nå 12,000. 

Det samme børsrally ses i USA, hvor førende blue-chip-indeks som Nasdaq 100 og S&P 500 fortsat rammer nye rekordniveauer dagligt.

De største aktier i Hang Seng-indekset halter bagefter

Den vedvarende svaghed i Hang Seng skyldes først og fremmest udviklingen i nogle af dets førende selskaber. Trip.com, Kinas svar på Expedia og Booking Holdings, er faldet med over 30% i år og er dermed det dårligst performende selskab i indekset. Kursfaldet følger en verserende undersøgelse fra kinesiske myndigheder vedrørende dets markedsdominans.

Store teknologinavne i Hang Seng-indekset har fortsat med at svække sig. For eksempel er Xiaomi, Kinas pendant til Apple, faldet med 27% i år. Dette kursfald står i skarp kontrast til toppeers som Samsung Electronics og Apple, som er steget til rekordniveauer.

Xiaomi står over for en væsentlig udfordring, idet priserne på hukommelse og chips er fortsat med at stige i år. Som følge heraf har selskabet oplevet marginkompression, en tendens der forventes at fortsætte i den nærmeste fremtid. 

Tencent Holdings, Kinas største selskab målt på markedsværdi, er faldet med 23% i år. De seneste regnskabstal levede ikke op til forventningerne på trods af en høj efterspørgsel efter gaming og AI. Omsætningen var omkring 196.5 billion yuan, under det ventede 199 billion yuan. 

Der er tegn på, at gaming-segmentet bremser op, idet omsætningen steg med 9% sammenlignet med 24% i samme periode sidste år. 

Meituan, et stort kinesisk selskab inden for mad- og dagligvarelevering, er faldet med 22.2% i år og med 40% over de sidste 12 måneder. Tilbagegangen skyldes primært øget konkurrence i Kina, især fra selskaber som JD og Alibaba. 

Alibaba, Kinas svar på Amazon, er faldet med 11% i år i takt med et kraftigt fald i profit. De seneste resultater viste, at profitten faldt med 84%, efterhånden som selskabet øgede sine AI-investeringer. 

Hongkongs topvinderaktier er ikke nok til at opveje efterslæberne

Hang Sangs største udfordring er, at de væsentligste efterslæbere i år også er nogle af dets største bestandsdele. Den eneste undtagelse er Lenovo Group, hvis aktie er steget 174% i år som følge af den kraftigt stigende efterspørgsel efter pc'er og servere.

De øvrige topvindere i Hang Seng-indekset er relativt mindre selskaber. Det inkluderer navne som Contemporary Amperex, Techtronic Industries, CK Hutchison, China Overseas Land og China Resources Land. 

Hang Seng: Teknisk analyse

Diagram for Hang Seng-indekset | Kilde: TradingView

Det daglige diagram viser, at Hang Seng-indekset i år har bevæget sig inden for et snævert interval. Det har ligget fast mellem nøgleunderstøttelses- og modstandsniveauerne ved 25,087 og 27,197 gennem de seneste måneder.

Indekset konsoliderer derfor omkring 50-dages og 100-dages eksponentielle glidende gennemsnit (EMA). På nuværende tidspunkt er udsigterne relativt neutrale med en opadrettet tilbøjelighed. Sandsynligvis forbliver det inden for dette interval i den nærmeste fremtid. Et brud over nøglemodstanden ved 27,197 vil pege på yderligere gevinster over tid.