Derfor falder aktierne i Intuitive Machines, Virgin Galactic og Rocket Lab

De største rumaktier er i frit fald i denne uge, hvor Virgin Galactic (NYSE: SPCE) er faldet til $4.25, det laveste niveau siden May 28. Aktien er styrtdykket med over 53% fra sit højeste punkt i sidste uge. 

Intuitive Machines LUNR aktien er faldet med 30% fra sit højeste punkt i sidste uge, mens Rocket Lab (RKLB) er faldet til $114 fra årets hidtil højeste niveau på $151. Mest bemærkelsesværdigt er Tema Space Innovators ETF (NASA) faldet til $35.2, ned fra årets hidtil højeste $42.75. 

SpaceX' børsnotering kan blive negativ for rumaktierne

Disse aktier falder, som vi forudså i sidste uge under deres bull-marked. Hovedårsagen er, at SpaceX' børsnotering nærmer sig, hvilket fører til gevinstrealisering blandt investorer, der har profiteret på opturen.

I teorien burde SpaceX' børsnotering gavne selskaber i branchen. For det første bliver det den største initial public offering på rekord, hvor selskabet rejser $75 billion til en værdiansættelse på $1.75 trillion.

Alligevel er der bekymring for, at denne børsintroduktion kan blive negativ for disse selskaber. For det første skar selskabet for nylig sin IPO-værdiansættelse fra $2 trillion til $1.75 trillion. Det kan være et tegn på, at selskabet oplevede svag efterspørgsel under sit roadshow. Onsdag forudsagde analytikere hos Morningstar, at den reelle værdiansættelse ligger omkring 50% under det forventede niveau. 

Vigtigst er, at selskaber ofte falder kraftigt efter deres børsintroduktioner. Et nærmere blik på de største IPO'er siden sidste år viser, at de fleste er styrtdykket. Nogle af de mest bemærkelsesværdige er selskaber som Medline, Cerebras, Venture Global, Klarna, Circle Internet, Figma og Chime. 

Bekymringer om værdiansættelser og gevinstrealisering

Det igangværende fald i aktierne fra Rocket Lab, Intuitive Machines og Virgin Galactic sker også på baggrund af bekymringer om deres værdiansættelser. På sit højeste opnåede Rocket Lab en markedsværdi på næsten $90 billion. Intuitive Machines’ markedsværdi steg til over $10 billion. Det er enorme tal for selskaber, der endnu ikke leverer overskud. 

For eksempel har Rocket Lab et fremadskuende price-to-sales-forhold på 72.90, mens Intuitive Machines har et multipel på 13. Andre rumvirksomheder som Planet Lab og AST SpaceMobile har betydelige multipler, som er svære at retfærdiggøre lige nu. 

Samtidig indløser investorer gevinster efter, at disse aktier er steget kraftigt for nylig. For eksempel var Rocket Lab-aktien steget 485% fra sit laveste punkt sidste år, mens LUNR var op 470% i samme periode. SPCE var op 313% fra årets laveste niveau. Det er almindeligt, at aktier trækker sig tilbage efter en så vellykket optur, når investorer realiserer gevinster.

Er dette så slutningen på opturen i rumaktier? Sandsynligvis ikke, da hypen omkring børsintroduktionen stadig er til stede. Analytikere anbefaler dog forsigtighed ved at gå lang. For eksempel er gennemsnitsestimatet for RKLB-aktien $97, hvilket er 16% under det nuværende niveau.