Universal Musics aktier falder, da Ackman sælger en post på $1.5B

Universal Musics aktier faldt torsdag, efter at milliardærinvestoren Bill Ackmans Pershing Square Capital Management solgte sin resterende ejerandel i verdens største musikfirma og dermed afsluttede en femårig investering, som forventes at give en gevinst på mindst $600 million.

Ifølge en artikel i Wall Street Journal omfattede afhændelsen cirka 80.6 million Universal Music-aktier til en værdi af mere end $1.5 billion.

Trækket markerer Pershing Squares fuldstændige exit fra et selskab, der havde været en af fondens mest fremtrædende investeringer siden 2021.

Universal Musics aktier faldt op til 7.6% i de tidlige europæiske handler, før de indhentede noget af faldet.

Midt på formiddagen var aktien stadig nede omkring 6%, hvilket udvider årets fald til næsten 20%.

Udtræden følger afvist overtagelsestilbud

Salget kommer kun måneder efter, at Pershing Squares forsøg på at opkøbe Universal Music gennem et foreslået transaktionsforslag værdisat til cirka $65 billion blev afvist af selskabets bestyrelse.

Universal sagde på det tidspunkt, at tilbuddet undervurderede selskabet, som ejer rettighederne til kunstnere som Taylor Swift, Billie Eilish og Kendrick Lamar.

Forslaget mødte også modstand fra selskabets største aktionær, den franske Bollore Group.

Bollore-familien kontrollerer omkring 18.5% af Universals aktiekapital og næsten 40% af stemmerettighederne, hvilket giver den betydelig indflydelse på strategiske beslutninger.

Ackman havde foreslået at kombinere Universal med Pershing Square Sparc Holdings og i sidste ende søge en børsnotering i USA.

Universal er i øjeblikket noteret på Euronext Amsterdam, men har operationelt hovedkontor i Santa Monica, Californien.

Universal tilbagekøber en del af sin aktiepost

Separat meddelte Universal Music, at det tilbagekøbte for 250 million euros af egne aktier fra Pershing Square under et eksisterende tilbagekøbsprogram på 500 million-euro.

Selskabet erhvervede cirka 0.8% af sine udestående aktier til en pris på 17.66 euros hver, hvilket svarer til en 8% rabat i forhold til onsdagens lukkekurs.

En lang og profitabel investering

Ackmans forhold til Universal går tilbage til 2021, da han oprindeligt forsøgte at erhverve en 10% andel gennem et såkaldt special purpose acquisition company (SPAC).

Regulatoriske bekymringer endte dog med at torpedere den struktur, hvilket fik Pershing Square til i stedet at købe andelen direkte.

Hedgefonden købte aktier til en gennemsnitlig pris på 18.27 euros forud for Universals udspaltning fra den franske mediekoncern Vivendi.

Gennem årene har Ackman gentagne gange rost Universals administrerende direktør Lucian Grainge og argumenteret for, at selskabets markedsværdi ikke afspejler styrken i dets musikaktiver og forretningsmodel.

Pershing Square havde allerede reduceret sin position sidste år ved at sælge for omkring $1.4 billion af Universal-aktier til 26.55 euros hver.

Analytikere ser et negativt signal

Selvom salget ikke var helt uventet efter det mislykkede overtagelsestilbud, sagde analytikere, at det stadig kunne presse investorernes tillid.

ING-analytikerne David Vagman og Maxime Stranart sagde, at Pershings afgang havde symbolsk betydning på grund af Ackmans langvarige støtte til selskabet.

"Selvom Pershings træk ikke er nogen overraskelse efter at Universal Music afviste dets tilbud, er det alligevel dårlige nyheder for selskabet," skrev analytikerne i en researchnote.

"Udtræden fra en tilhænger med så høj synlighed sender sit eget negative signal."

På trods af markedsreaktionen er Pershing Squares investering i Universal blandt fondens mere succesfulde langsigtede beholdninger og har genereret betydelige gevinster, selvom musikfirmaets aktier har haft det svært det seneste år.