Sølv falder efter Fed-advarsel om inflation, der knækker rentenedsættelseshåb

Sølv faldt i asiatisk handel fredag, efter at embedsmænd fra Federal Reserve advarede om, at inflationen fortsat er for høj, hvilket forstærker bekymringer om, at de amerikanske renter kan være nødt til at forblive høje længere eller endda stige yderligere, hvis prispresset ikke aftager.

Metallet faldt cirka 2% og handlede nær $72.40, under pres, da investorer genovervejede den pengepolitiske udsigt før den amerikanske beskæftigelsesrapport for maj, der offentliggøres kl. 12:30 GMT.

Udgivelsen forventes at give det næste store signal om, hvorvidt arbejdsmarkedet køler nok af til at give Fed spillerum til at lempe sin linje senere i år.

Bevægelsen afspejler et velkendt prespunkt for ædle metaller.

Sølv, ligesom guld, giver ikke et afkast. Det gør det mere sårbart, når investorer forventer, at renterne forbliver høje, fordi kontanter og obligationer bliver relativt mere attraktive.

Fed-udtalelser påvirker stemningen

Sølvs tilbagegang fulgte udtalelser fra medlemmer af Federal Open Market Committee, der holdt inflationsrisiciene i centrum af den pengepolitiske debat.

Kansas City Fed-præsident Jeffrey Schmid sagde, at "den største risiko for økonomien lige nu er inflation", og tilføjede, at beslutningstagere må afgøre, om de skal forblive tålmodige med renten eller hæve den for at bringe inflationen tilbage mod målet.

Den besked var nok til at gøre tradere forsigtige.

Mens markederne har brugt størstedelen af året på at lede efter tegn på, at Fed til sidst kunne lempe politikken, har embedsmænd gentagne gange understreget, at inflationen forbliver den afgørende faktor.

En robust økonomi og vedvarende prispres kan gøre det sværere for beslutningstagere at retfærdiggøre rentenedsættelser.

For sølv er problemet todelt. Højere amerikanske renter øger alternativomkostningen ved at holde ikke-afkastgivende aktiver.

De kan også understøtte dollaren, hvilket gør dollar-prissatte råvarer dyrere for købere, der bruger andre valutaer.

Beskæftigelsesdata bliver næste test

Opmærksomheden rettes nu mod Bureau of Labour Statistics’ nonfarm payrolls-rapport for maj, som offentliggøres kl. 12:30 GMT.

Økonomer forventer, at den amerikanske økonomi har skabt 85,000 job i maj, ned fra 115,000 i april. Arbejdsløshedsprocenten forventes at forblive på 4.3%.

Gennemsnitlige timelønninger forventes at aftage til 3.4% år-til-år fra 3.6%.

Den løndel kan være særligt vigtig for markederne, fordi lønvækst kan indgå i et bredere inflationspres, hvis den forbliver for stærk.

En stærkere end forventet payrolls-rapport kunne forstærke opfattelsen af, at arbejdsmarkedet forbliver robust, hvilket gør det sværere for Fed at blive dueagtig.

Det vil sandsynligvis understøtte dollaren og Treasury-renter, som begge kan holde presset på sølv.

En svagere rapport kan give noget lindring til metaller ved at antyde, at de højere renter begynder at dæmpe efterspørgslen.

Selv da kan reaktionen blive begrænset, hvis lønvæksten forbliver fast, eller hvis Fed-embedsmænd fortsætter med at fremhæve inflation som den primære risiko.

Hvorfor Feds kurs betyder noget for sølv

Sølv er typisk følsomt over for ændringer i reale renter, dollaren og forventninger til industriel efterspørgsel.

I modsætning til guld har det en større industriel komponent med anvendelse i solpaneler, elektronik og andre produktionsanvendelser.

Det betyder, at metallet nogle gange kan nyde godt af stærkere vækstforventninger, men det kan også lide, når strammere pengepolitik truer efterspørgslen.

Det nuværende markedssetup er derfor følsomt. Hvis beskæftigelsesdata viser et stærkt arbejdsmarked og faste lønninger, kan tradere indprissætte en mere stram Fed-kurs.

Det kan skade sølv ved at løfte renterne og styrke dollaren.

Hvis data viser en klar afkøling i beskæftigelsen og lønningerne, kan sølv genvinde noget terræn, efterhånden som markederne genopbygger forventninger om en eventuel lempelse af politikken.

Dog antyder Feds inflationsadvarsler, at en enkelt svag rapport ikke nødvendigvis er nok til at ændre den overordnede pengepolitiske fortælling.