Nvidia-chef kalder $1.3T chip-salg en købschance — bør investorer lytte?

De amerikanske halvlederaktier begyndte at komme sig mandag efter at være ramt af et brat udsalg fredag, der udslettede cirka $1.3T af sektorens værdi, mens investorer drøftede, om faldet var en sund korrektion eller starten på en dybere nedtur for en af Wall Streets stærkeste handler.

Det kraftige fald blev udløst af en kombination af Broadcoms skuffende udsigter og en stærkere end forventet amerikansk jobsrapport, hvilket nærede bekymringer om, at Federal Reserve kunne holde renten højere i længere tid eller endda overveje yderligere stramninger.

Den teknologitungt vægtede Nasdaq faldt 4,2% fredag og noterede dermed sit kraftigste endagsfald i måneder, mens Philadelphia Semiconductor Index styrtdykkede 10% — dets værste session siden marts 2020.

Halvlederaktier vender tilbage, mens Huang beroliger investorer

Men allerede mandag viste nogle af sektorens største navne tegn på bedring.

Nasdaq-futures steg mere end 1,5% i præmarkedet, mens flere halvlederaktier hentede sig kraftigt fra fredagens tab.

Micron Technology steg cirka 8% i præmarkedet efter at være faldet 14% under fredagens handel.

NVIDIA steg næsten 3%, mens Advanced Micro Devices avancerede omkring 4%.

Genopretningen antydede, at investorer muligvis ser udsalget som en midlertidig nulstilling snarere end et fundamentalt skift i udsigterne for AI-relaterede investeringer.

Noget af mandagens optimisme syntes at være knyttet til kommentarer fra Nvidias administrerende direktør Jensen Huang, som forsøgte at berolige investorer med, at den langsigtede AI-historie forbliver intakt trods den seneste markedsturbulens.

I Seoul, Sydkorea, beskrev Huang markedets fald som en mulighed snarere end en grund til bekymring.

"Vi er i begyndelsen af det, og uanset hvad der skete med aktiemarkedet, bør I være meget glade, for nu kan I købe til rabat," sagde Huang med henvisning til den bredere mulighed inden for kunstig intelligens.

Analytikere forbliver konstruktive om AI-efterspørgslen

Flere markedsstrateger gentog Huangs optimisme og hævdede, at de underliggende drivkræfter i AI-boomet stadig står fast.

Mark Haefele, chef for investering hos UBS Global Wealth Management, sagde, at den seneste volatilitet ikke havde ændret det bredere investeringsargument for teknologiske aktier.

"På trods af fornyet bekymring over renter, aktieudstedelser og geopolitik forventer vi, at rallyet genoptages," skrev Haefele.

Ifølge UBS fortsætter stærke virksomhedsfundamentaler med at understøtte aktiemarkederne, især inden for teknologi.

Firmaet forventer, at udgifterne til AI-infrastruktur og -applikationer forbliver høje, efterhånden som virksomheder i stigende grad tager teknologien i brug.

Haefele argumenterede også for, at investorer måske overdriver sandsynligheden for aggressiv pengepolitisk stramning fra centralbanker, en bekymring der tungt har påvirket vækstaktier i de seneste sessioner.

Højere renter reducerer typisk appellen af teknologiaktier, fordi de sænker nutidsværdien af fremtidige indtjeninger.

Historiske data peger på robusthed

Nogle analytikere peger på markedshistorien som en grund til optimisme.

Chris Beauchamp, chefmarkedsanalytiker hos IG.com, bemærkede, at S&P 500 for nylig steg mere end 19% i de to måneder efter sine lavpunkter i slutningen af marts, en sjælden begivenhed i markedshistorien.

"S&P 500 noterede for nylig en stigning på mere end 19% over to måneder fra lavpunkterne i slutningen af marts. Ifølge Carson Investment Research-data tilbage til 1950 er det kun sket syv gange før, og ved hver enkelt lejlighed var indekset højere en måned, tre måneder, seks måneder og tolv måneder senere," sagde Beauchamp.

Han tilføjede, at det gennemsnitlige afkast et år efter lignende signaler oversteg 40%, med en historisk succesrate på 100%.

Indtjeningsbilledet forbliver også understøttende, ifølge Beauchamp.

S&P 500's indtjening pr. aktie forventes at vokse med cirka 23% i 2026, en vækstrate der kun er blevet opnået få gange i de seneste årtier.

Historisk har år med indtjeningsvækst over 20% generelt sammenfaldet med stærke aktiemarkedsresultater.

Volatilitet er sandsynligvis en sund pause, men 2018 forbliver en advarende sammenligning

På trods af det optimistiske udsyn advarede Beauchamp om, at risici stadig eksisterer.

Den primære bekymring er, at markederne kan stå over for et scenarie lig 2018, hvor Federal Reserve fortsatte med at hæve renterne trods stærk økonomisk vækst, hvilket i sidste ende bidrog til en markedsnedtur.

"Den ene undtagelse var 2018, hvor Fed hævede aggressivt ind i en sen cyklusstyrke. 2018-analogien er klart det risikoscenarie, tradere nu stresstester," sagde Beauchamp.

Han tilføjede, at mens historiske data taler til fordel for, at det seneste fald udgør en midlertidig pause inden for et bredere bullmarked, bør investorer ikke udelukke muligheden for en mere langvarig korrektion.

"Om denne uges volatilitet er begyndelsen på noget mere skadeligt, eller blot den sunde pause, som stærke rallies kræver, er reelt usikkert. Vægten af historiske beviser peger entydigt mod det sidste," sagde han.

"Men 2018-spillebogen ligger tæt nok på de nuværende forhold til, at den ikke kan afvises, og tradere bør dimensionere deres positioner derefter i stedet for at antage, at historien vil rime perfekt," sluttede han.