Citi sætter 3‑måneders guldmål ned til $4.000 på svagere efterspørgsel

Citigroup sænkede sit tre‑måneders prisestimat for guld til $4.000 pr. ounce fra $4.300, ifølge en analyse offentliggjort mandag af banken.

På kort sigt er der få katalysatorer for, at ædelmetallet fortsætter sin stigning, skrev banken i noten.

Banken mener dog, at metallet kan stige yderligere hen over sommeren, hvis der indtræffer et kraftigt økonomisk fald eller et spring i inflationen.

Bankens analytikere pegede på en kombination af stabiliserende reale renter, en kortsigtet styrkelse af den amerikanske dollar og aftagende efterspørgsel efter tilflugtsaktiver, efterhånden som geopolitiske risici er lettet.

Forbedret makrobaggrund presser guldudsigterne

Ifølge Citi er flere af de faktorer, der tidligere på året drev guldet højere, begyndt at aftage.

Analytikerne bemærkede, at den fysiske efterspørgsel efter guld fra centralbanker er modereret, samtidigt med at tilstrømningen til ETF'er er aftaget.

Tilsammen har disse udviklinger reduceret en af de centrale støtter, der drev rallyet.

Citi sagde, at svækkede tilflugtspræmier også bidrager til et mindre gunstigt miljø for guldpriserne.

»Den nærmeste upside ser begrænset ud, medmindre vi får et nyt chok,« skrev analytikerne.

Den reviderede prognose markerer et markant skift fra bankens mere optimistiske holdning tidligere på året, hvor bekymringer om geopolitisk ustabilitet og markedsusikkerhed understøttede forventninger om højere priser på ædelmetaller.

Alligevel har Citi ikke fuldstændigt opgivet sit konstruktive syn på guld.

Banken sagde, at priserne stadig kan stige over $4.000 i løbet af sommeren, hvis de økonomiske forhold forværres markant, eller hvis inflationen igen begynder at accelerere.

Langsigtet udsigt forbliver uændret

På trods af at have sænket sit kortsigtede mål beholdt Citi sit seks‑til‑12‑måneders guldestimat uændret på $4.500 pr. ounce.

Banken sagde, at en langsigtet upside stadig er mulig, hvis Federal Reserve indtager en mere dueagtig pengepolitik, eller hvis geopolitiske spændinger igen intensiveres.

Den seneste justering kommer flere måneder efter, at Citi markant hævede sine guldprognoser.

Den 13. januar hævede Citi‑strateger ledet af Kenny Hu deres 0‑til‑3‑måneders mål for guld til $5.000 pr. ounce og deres sølvmål til $100 pr. ounce.

På det tidspunkt forventede banken, at bullmarkedet for ædelmetaller ville fortsætte ind i begyndelsen af 2026.

Strategierne pegede på »øget geopolitisk risiko, vedvarende fysiske markedsmangler og genopstået usikkerhed om Fed‑uafhængighed« som nøgleårsager til opgraderingen.

Guld og sølv nåede efterfølgende nye rekordniveauer i løbet af året.

Citi foretrækker fortsat sølv og industrimetaller

Mens guld fortsat er i centrum for mange investorer, mener Citi fortsat, at sølv kan overgå guldet over tid.

Banken gentog sit langvarige synspunkt om, at det bredere rally i ædelmetallerne til sidst vil udvide sig til industrimetaller.

»Vores langsigtede appel om, at sølv vil overpræstere, og at bullmarkedet i ædelmetaller vil brede sig til industrimetaller og at industrimetaller vil tage førerrollen over samme perioder, har fungeret godt,« skrev strategierne.

Citis januar‑udsigter havde allerede forventet, at geopolitiske spændinger ville aftage efter første kvartal, hvilket ville reducere investorernes efterspørgsel efter traditionelle tilflugtsaktiver senere på året og gøre guld sårbart over for en korrektion.

Fremadrettet forbliver banken konstruktiv på industrimetaller, især aluminium og kobber, som den forventer vil klare sig vel i anden halvdel af 2026.