SpaceX-aktie: Oppenheimer kalder den 'undervurderet' ved $135

Oppenheimer er blevet det første globale mæglerhus til at indlede dækning af SpaceX-aktien forud for selskabets Nasdaq-debut på fredag og har givet en Outperform-anbefaling samt et kursmål på $190.

Denne anbefaling antyder cirka 41% potentiale, hvilket ville løfte SPCX’s markedsværdi til svimlende $2,5 billioner i løbet af de næste 12 til 18 måneder – en dristig åbningstale, idet den mest imødesete børsintroduktion i markedets historie gør sig klar til at begynde handel den June 12.

Et enkelt optimistisk scenarie for SpaceX-aktien

Kernen i Oppenheimer-analytiker Timothy Horans bull-case er et enkelt, men omfattende påbud: SpaceX er unik.

I sin research-note beskrev han selskabet som det eneste vertikalt integrerede AI-selskab i verden med den samtidige kombination af kapital, proprietære data, store sprogmodeller, specialiseret hardware, produktionsskala og ingeniørtalent.

Ifølge ham har SpaceX til hensigt at fusionere kommunikation og cloud computing med kunstig intelligens via rum-baseret infrastruktur – en ambition ingen rival kan efterligne fuldt ud.

Den integration mener firmaet positionerer SPCX-aktierne til at adressere et samlet adresserbart marked på hele $10 billioner inden for de næste 10 år, hvilket får firmaets IPO-vurdering på $1,75 billioner til at fremstå beskeden i kontekst.

Hvad er motoren bag SPCX-aktierne

Den finansielle ryggrad, der understøtter Oppenheimers overbevisning, er Starlink, som genererede $11,4 milliarder i omsætning i 2025, svarende til en bemærkelsesværdig stigning på 50% år-til-år.

Og dette blev opnået med en svimlende justeret EBITDA-margin på 63% – med mere end 12 millioner abonnenter i 164 lande pr. marts.

På toppen ligger en hurtigt indtjenende AI-infrastrukturforretning.

SpaceX’s Colossus-datacentre, opført for $12,7 milliarder i AI-capex alene i 2025, er nu kontraheret til Anthropic for $1.25B/month og til Google for $920M/month frem til 2029.

Sammen repræsenterer disse aftaler cirka $26 milliarder i annualiseret compute-omsætning og ændrer fundamentalt selskabets indtjeningsbillede, hvilket understreger, at SpaceX-aktier kan stige markant resten af 2026. 

Udbudsklemme og indeksinklusion som kortsigtede katalysatorer

Ud over det langsigtede tese fremhæver Oppenheimer to "strukturelle medvindskræfter", der kan drive SPCX-aktien højere umiddelbart efter IPO'en.

Free float ved lanceringen udgør kun 5% af de udestående aktier, hvilket skaber en form for udbuds-efterspørgsels-ubalance, som Horan eksplicit pegede på i sin note – drevet af detailinvesteres appetit og sandsynligheden for accelereret inklusion i større indeks.

SpaceX’s børsintroduktion har allerede tiltrukket mere end $70 milliarder i detailordrer – hvilket yderligere understreger omfanget af den efterspørgsel.

Alt i alt, med tegnere som JPMorgan, Goldman Sachs og Morgan Stanley, der iagttager det, der almindeligvis kaldes en post-listing quiet period, står Oppenheimer i øjeblikket blandt de meget få navne, der er parate til at fortælle investorer, at aktien er købsanbefalet ved $135.