Wall Street splittet om olieudsigter efter USA‑Iran‑aftale dæmper Hormuz‑risiko

Morgan Stanley har sænket sine olieprisprognoser for resten af 2026 og anfører, at man forventer forbedrede forsyningsstrømme efter USA‑Iran‑aftalen om at genåbne Hormuzstrædet.

Ifølge en Bloomberg-rapport tirsdag sagde banken, at aftalen har lettet de geopolitiske risikopræmier og gradvist kan normalisere globale handelsruter, som er blevet forstyrret af måneders konflikt.

Morgan Stanley forventer nu, at Brent i gennemsnit bliver $84 pr. tønde i 3. kvartal (ned fra tidligere $90) og $80 i 4. kvartal (mod tidligere $85).

West Texas Intermediate (WTI) forventes til $82 i 3. kvartal og $78 i 4. kvartal, hvilket afspejler forventninger om glattere skibstrafik gennem Hormuz og en afdæmpet genopretning i iransk eksport.

Goldman Sachs lagde sig dog i en mere optimistisk kurs, skrev rapporten. Banken forudså, at eksporten fra Den Persiske Golf kunne vende tilbage til niveauerne før krigen så tidligt som i slutningen af juli, hvilket tyder på en hurtigere forsyningsgenopretning.

Goldman reducerede sin Brent-forventning til $80 i 4. kvartal, ned fra $90, men understregede, at genåbningen af Hormuz kan give hurtigere lettelse, end Morgan Stanley forventer.

Market reaction and price dynamics

Oliepriserne faldt markant efter meddelelsen om Hormuz-aftalen, hvor Brent faldt under $83 pr. tønde og WTI blev handlet tæt på $80 tirsdag morgen.

Handlende fortolkede aftalen som et tegn på, at de geopolitiske risikopræmier, som havde pustet priserne op siden februar, kan begynde at aftage.

Bloomberg bemærkede, at Morgan Stanleys nedjustering falder i tråd med lignende revisioner fra andre banker, herunder Citi og UBS, som også har skåret i prognoserne i forventning om lettede forsyningsbegrænsninger.

Konsensus peger nu på et mere balanceret marked i årets anden halvdel, selvom analytikere advarer om, at vedvarende usikkerhed kan holde volatiliteten høj.

Investeringsbankerne fremhævede, at svagere kinesiske råolieimporter og stabil vækst i amerikansk produktion yderligere har bidraget til et mere afdæmpet udsyn.

"Efterspørgselsvæksten er fortsat afdæmpet, og lagrene er tilstrækkelige til at absorbere kortsigtede chok," skrev Morgan Stanley i sin note.

Broader implications for energy markets

Genåbningen af Hormuz, som håndterer omkring en femtedel af den globale olie- og flydende naturgasfragt, forventes at genoprette tilliden blandt raffinaderier og handlende.

Morgan Stanley advarede dog om, at logistiske udfordringer og forsikringsomkostninger kan bestå og bremse genopretningstakten.

Goldman Sachs derimod hævdede, at aftalen hurtigt kunne stabilisere strømme, idet raffinaderier og skibejere er ivrige efter at genoptage operationer, når sikkerhedsgarantier er på plads.

Divergensen understreger, at Wall Street er splittet: nogle ser en gradvis normalisering, andre forventer en hurtig genopretning.

Bloomberg tilføjede, at aftalen kan få ringvirkninger på tværs af andre råvarer.

Markedet for naturgas og raffinerede produkter kan få forbedrede strømme, mens fragtrater kan stabilisere sig, efterhånden som forsikringsselskaber genvurderer risikoeksponeringen.

Analytikere advarede dog, at enhver tilbagegang i implementeringen af aftalen eller genoptagede fjendtligheder hurtigt kan vende de seneste prisfald, bemærkede rapporten.

Outlook for the remainder of 2026

Morgan Stanley forventer, at oliepriserne forbliver i et interval gennem sommeren, med Brent svingende mellem $80 og $88, mens handlende vurderer fremskridt i genåbningen af Hormuz.

Banken ser begrænset opadpotentiale, medmindre den globale efterspørgsel styrkes, eller forsyningsforstyrrelser genopstår.

Goldman Sachs forventer derimod en hurtigere genopretning og anslår, at eksporten fra Den Persiske Golf kan normalisere sig inden slutningen af juli.

Dette udsyn antyder, at priserne kan stabilisere sig tidligere, selvom analytikere er enige om, at geopolitiske risici forbliver en konstant trussel.

Eksperter mener, at selvom Hormuz-aftalen markerer et betydeligt diplomatisk gennembrud, vil dens økonomiske effekt udfolde sig forskelligt afhængigt af, hvor hurtigt tilliden vender tilbage til skibsfart og energimarkeder.

For nu forbliver Wall Street splittet; Morgan Stanley opfordrer til forsigtighed, Goldman ser hurtigere lettelse, og handlende må navigere i et marked i forandring.