Brent-råolie falder under $80 efter iransk oliecomeback løfter markedet

Oliepriserne faldt kraftigt onsdag, da udsigter til fornyet iransk udbud lettede inflationsbekymringer og trak statsobligationsrenter nedad, mens globale aktier handlede forsigtigt inden Kevin Warshs første pengepolitiske beslutning som formand for Federal Reserve.

Brent-råolie faldt under $80 pr. tønde, det svageste niveau siden konflikten mellem USA og Iran begyndte i marts, efter en højtstående amerikansk embedsmand sagde, at Washington ville frafalde sanktioner mod iransk olie som led i en aftale med det formål at afslutte krigen.

Trækket gav investorerne et sjældent lettelsessignal efter måneder med forstyrrelser i energiforsyningen, selvom detaljerne i aftalen stadig er sparsomme. Skiftet øgede håbet på tværs af aktivklasser.

Olie går fra chok til mulig aftagende inflation

Udsigten til, at iranske tønder vender tilbage til markedet, ændrede tonen på tværs af råvarer.

I størstedelen af de seneste tre måneder havde Hormuzstrædet været den centrale risiko for investorer, hvilket holdt energipriserne høje og drænede lagrene.

De seneste overskrifter antyder, at presset kan aftage, men handlende betragter ikke genåbningen af forsyningsruterne som umiddelbar.

“Markederne synes at indregne en forholdsvis høj sandsynlighed for en fuld normalisering af gennemstrømningen gennem Hormuz,” sagde Kim Fustier, seniore analytiker for olie og gas hos HSBC, til Reuters.

HSBC forventer, at processen vil tage indtil slutningen af september.

Den forsigtighed er vigtig, da USA's nødlager af olie er faldet til det laveste niveau siden 1983, hvilket giver begrænset råderum ved et nyt forsyningschok.

En hurtigere genoptagelse af iranske eksportvolumener ville hjælpe med at dæmpe den overordnede inflation, men forsinkelser i skibsfart eller bankkanaler kan holde råoliepriserne svingende.

Obligationer reagerer hurtigere end aktier

Obligationsmarkederne reagerede hurtigt på inflationsimplikationerne. US Treasury-renterne faldt, mens renterne i Asien fulgte efter.

Japans 10-årige rente faldt 1,5 basispoint til 2,63%, og Australiens tilsvarende faldt næsten 5 basispoint til 4,787%.

Aktiemarkederne var mindre entydige. Wall Street viste en delt tone natten over, efterhånden som investorer reducerede eksponeringen mod tungt ejede teknologiselskaber og halvlederaktier.

Nasdaq faldt 1,15%, mens stigninger i finans- og industrisektorerne hjalp Dow med at lukke på rekordniveau.

I Asien lå markeder med tung eksponering mod chips i Taiwan og Sydkorea lidt lavere. MSCI's brede Asia-Pacific-indikator uden Japan faldt cirka 0,3%, mens Japans Nikkei steg 0,4%.

Warsh står over for sin første kommunikationstest

Dollaren ændrede sig kun lidt, mens handlere afventede Warshs første pressekonference.

Det forventes bredt, at Fed holder renterne uændrede, hvilket gør prognoserne og tonen i hans udtalelser vigtigere end selve beslutningen.

Warsh må afveje præsident Donald Trumps præference for lavere renter mod markedsprisningen, som er rykket i retning af en mulig renteforhøjelse senere på året.

Analytikerne sagde, at enhver accept af risikoen for renteforhøjelser uden at afvise markedsprisningen ville blive opfattet som en stramningstendens.

Det efterlader Warsh med en snæver vej: være opmærksom på inflationen uden at ophæve den markedslettelse, som billigere råolie har skabt.