Guldokser møder en dollarvæg, mens Fed-angst vender tilbage

Guldets seneste tilbagegang siger mere om dollaren end om frygt.

Guldet faldt tirsdag, da handlende vendte tilbage til dollaren og satsede på, at Federal Reserve stadig kan blive nødt til at hæve renten i år for at begrænse sejlivet inflation.

Et roligere toneleje omkring USA-Iran-forhandlingerne reducerede en del af efterspørgslen efter sikre aktiver, mens en genopretning i olie holdt inflationsdebatten i live.

For investorer er den kombination problematisk: guld har stadig geopolitisk støtte, men højere obligationsrenter og en stærkere dollar gør det sværere for metallet at forlænge årets rally.

Dollarens styrke tager glansen af guld

Spotguld faldt 0.7% til $4,162.60 pr. ounce i den tidlige handel, efter at være faldet næsten 1% tidligere i sessionen.

August-guldfutures faldt 0.5% til $4,180.50.

Presset kom hovedsageligt fra dollaren, som lå tæt på et års højeste niveau.

En stærkere dollar gør guldet dyrere for købere, der bruger andre valutaer, og reducerer ofte efterspørgslen uden for dollarmarkedet.

Analytikere sagde, at guld kortvarigt havde draget fordel af lavere oliepriser i denne uge, men at den støtte blev opvejet af dollarens stigning og fornyede forventninger om Fed-stramninger.

Iran-forhandlinger køler efterspørgslen efter sikre aktiver

Geopolitik er stadig en del af historien om guld, men den giver ikke okserne samme løft som tidligere.

Washington gav en 60-dages undtagelse fra sanktioner over for Iran efter den første runde af forhandlinger under en foreløbig regional fredsproces, mens embedsmænd rapporterede en vedvarende pause i kampene i Libanon.

Den amerikanske vicepræsident JD Vance sagde, at diskussionerne i Schweiz havde skabt et fundament for en endelig aftale.

Teheran afviste dog antydninger om, at nukleare spørgsmål allerede blev drøftet.

Det efterlader markederne i en mellemliggende position. Risikoen for et bredere chok i Mellemøsten er aftaget, men er ikke forsvundet.

Olie kom sig efter mandagens fald og mindede handlende om, at enhver fornyet forstyrrelse hurtigt kan smitte tilbage i inflationsforventningerne.

PCE-data bliver den næste test

Renteudsigten er nu det største problem for guld.

Chicago Fed-præsident Austan Goolsbee sagde, at arbejdsmarkedet så stabilt ud, men det centrale spørgsmål var, om den høje inflation ville vedblive eller aftage, efterhånden som toldsatser og spændinger i Mellemøsten lettede.

Markederne er bevæget sig markant i den retning. CME FedWatch viste, at handlende tillagde en 88% chance for en renteforhøjelse i december, op fra 61% før sidste uges Fed-møde.

Det næste store signal kommer fra rapporten om personlige forbrugsudgifter (PCE), Feds foretrukne inflationsmål, som offentliggøres senere i denne uge.

En varmere læsning vil styrke argumentet for en strammere politik og fastholde presset på ikke-afkastgivende aktiver som guld.

Andre ædelmetaller svækkedes også. Sølv faldt 1.8% til $64.02 pr. ounce, platin tabte 1.6% til $1,651.79, og palladium gled 0.7% til $1,256.27.