Analyse af europæiske naturgaspriser: Hvad følger efter US–Iran-aftalen?

Hollandske naturgasfutures stabiliserede sig efter den umiddelbare reaktion, der fik de europæiske naturgaspriser til at falde til et to-måneders lavpunkt i begyndelsen af ugen. Den foreløbige fredsramme mellem USA og Iran har lettet markedets bekymring for energiforstyrrelser. 

Det kan dog tage tid, før normaliteten fuldt ud vender tilbage. Desuden vil europæiske lande være ivrige efter at genopfylde deres lagre. På baggrund af disse blandede faktorer forventes markedsvolatilitet på kort sigt. 

Naturgaspriser forventes at forblive over niveauet før konflikten 

Naturgaspriserne i Europa faldt til april-niveauer i begyndelsen af ugen som reaktion på den foreløbige USA–Iran-aftale og den efterfølgende dæmpning af globale bekymringer om energiforstyrrelser. Europa ligger dog fortsat væsentligt højere end i perioden før konflikten. Mere specifikt er priserne omtrent 10% højere end i samme periode sidste år. De er også tæt på 30% højere end før USA–Iran-krigen i slutningen af februar.

På den ene side har den foreløbige fredsaftale mellem USA og Iran lettet markedets bekymringer om vedvarende energiforstyrrelser. Lukningen af det vigtige Hormuzstræde afskar omkring 20% af den globale LNG-forsyning, da Qatar ikke kunne eksportere produktet til Europa og Asien, mens køberne fandt alternative forsendelser fra Australien og USA. På højdepunktet af USA–Iran-konflikten steg de europæiske naturgaspriser til et niveau sidst set i januar 2023. 

Selvom fredsrammen har ændret markedsstemningen, kan det tage tid, før fuld normalitet vender tilbage til naturgasmarkedet. For det første kan det tage tid at få frigjort de fastlåste tankskibe og få godkendelserne til at glide. Det omfatter også de mange tomme LNG-tankskibe, der ligger uvirksomme i Asien og som burde være på vej til verdens førende LNG-anlæg i Qatar, Ras Laffan Industrial City. Desuden indebærer flydning af naturgas, at den køles til omkring −162 °C i et langsomt tempo. 

På baggrund af disse faktorer forventes volatilitet at præge naturgasmarkedet på kort sigt. Investorer vil fortsat holde øje med USA–Irans fredsramme, mens de afventer, at den bliver endeliggjort og ratificeret. 

Desuden forventes efterspørgslen efter naturgas i Europa at forblive høj, idet landene forsøger at genopfylde deres reserver. Forstyrrelser ved Hormuzstrædet og den efterfølgende prisstigning gjorde det vanskeligt for landene at opretholde robuste lagerniveauer, som allerede var under normalen ved årets begyndelse. 

Teknisk analyse af europæiske naturgaspriser

Naturgasprisdiagram | Kilde: TradingView

De europæiske naturgaspriser stabiliserede sig tidligt tirsdag efter faldet i begyndelsen af ugen. I den forudgående handelsdag faldt benchmarket, de hollandske TTF-naturgasfutures, til det laveste niveau i næsten to måneder som reaktion på den foreløbige fredsramme mellem USA og Den Islamiske Republik Iran. Siden har prisen fundet støtte omkring mandagens intradaglav. 

Et kig på dagsdiagrammet indikerer volatilitet på kort sigt, selvom sælgerne stadig har overtaget. For det første handles den under den kortsigtede 25-dages EMA og den mellemvigtige 50-dages EMA. Samtidig peger en RSI på 36 på beskedne gevinster.  

På den korte bane vil den sandsynligvis finde støtte ved $41.15 med modstand ved $44.50, hvilket giver range-bound handel. Midt i volatiliteten kan yderligere gevinster blive begrænset ved $45.90. Omvendt vil yderligere tab aktivere det lavere niveau på $40 og gøre denne tese ugyldig