Derfor er Micron-aktien under pres mandag

Micron Technology MU-aktien faldt mandag, efter at Sydkorea offentliggjorde planer om et massivt nyt halvlederinvesteringsprogram.

Micron-aktien var ned omkring 1% på $1,117.19 efter et fald på 6,7% fredag.

Tilbagegangen kom, efter at Sydkoreas industriminister sagde, at Samsung Electronics og SK Hynix planlægger at bruge i alt 800 trillioner won, eller cirka $518.6 billion, på at udvikle nye halvlederproduktionscentre i landets sydvestlige region.

Sydkorea forstærker satsningen på hukommelseschips

Afgørelsen understreger det intensiverede kapløb blandt verdens førende producenter af hukommelseschips om at vinde en større andel af det hastigt voksende marked for kunstig intelligens.

Micron, Samsung og SK Hynix er de dominerende leverandører af hukommelseschips med høj båndbredde (HBM), en kritisk komponent i avancerede AI-systemer udviklet af virksomheder som Nvidia.

Investorer virkede indledningsvis bekymrede for, at de massive investeringsforpligtelser på sigt kunne øge konkurrencen i sektoren.

Den langsigtede effekt kan dog være begrænset på kort sigt. Store halvlederfabrikker kræver typisk flere år at opføre og få i fuld produktion.

Microns eget $100 billion halvlederproduktionsprojekt i New York, annonceret i 2022, forventes ikke at starte produktion før 2030.

Efterspørgslen fra AI driver fortsat vækst

Kursfaldet kommer også på trods af, at Micron for nylig leverede et af sine stærkeste regnskaber nogensinde, idet efterspørgslen efter AI-relaterede hukommelsesprodukter fortsætter med at accelerere.

I sidste uge rapporterede selskabet en nettoomsætning for regnskabsårets tredje kvartal på $41.46 billion, mere end fire gange højere end de $9.3 billion, der blev genereret i samme periode året før.

Omsætningen oversteg analytikernes forventninger på næsten $36 billion, ifølge LSEG-konsensusestimater.

Ledelsen gav også en stærk fremadrettet forventning og forudså en omsætning på cirka $50 billion for det aktuelle kvartal, mod $11.3 billion i samme kvartal sidste år.

Resultaterne styrkede investorernes tillid til, at leveringsbegrænsninger og voksende investeringer i AI-infrastruktur fortsat understøtter prisniveauerne på hukommelsesmarkedet.

Analytikere hæver kursmål

Efter regnskabet hævede flere Wall Street-analytikere deres prognoser for Micron-aktien.

En af de mest optimistiske var Barclays-analytikeren Thomas O'Malley, som forøgede sit kursmål med 70% til $2,000 fra $1,175 samtidig med, at han fastholdt en køb-anbefaling.

Det reviderede mål var baseret på en højere indtjeningsforventning for regnskabsåret 2027.

O'Malley hævede sin indtjenings-forventning pr. aktie for regnskabsåret 2027 til $166.74 fra tidligere $106.77.

En væsentlig faktor bag opgraderingen var Microns øgede brug af supply-aftaler, eller SCAs.

I følge O'Malley offentliggjorde Micron stærkere end forventede detaljer om disse aftaler, herunder både kundedeltagelse og omsætningsforpligtelser.

Analytikeren sagde, at Micron har indgået aftaler med 16 kunder inden for datacenter-, forbruger- og bilmarkedet, herunder fire store kunder og tre mellemstore kunder.

De fleste aftaler løber i fem år mellem 2026 og 2030, mens bilkontrakter generelt dækker tre år.

O'Malley bemærkede, at aftalerne typisk indeholder faste priser eller prisintervaller, samtidig med at der er mulighed for højere priser ved lancering af nye produkter.

De underskrevne aftaler udgør i øjeblikket omkring 20% af Microns DRAM-volumen og cirka 33% af NAND-volumen.

Micron forventer, at mere end halvdelen af selskabets fremtidige omsætning på sigt vil komme fra disse aftaler, når programmet er fuldt implementeret.

I følge O'Malley indeholder 14 af de 16 underskrevne aftaler kumulative minimumsomsætningsforpligtelser på i alt cirka $100 billion over deres løbetid, med potentiale for yderligere upside, hvis industriforsyningen forbliver begrænset.

Analytikeren argumenterede for, at aftalerne giver betydelig nedsidebeskyttelse, samtidig med at de bevarer eksponering mod yderligere gevinst fra fortsat AI-drevet efterspørgsel og gunstige prisforhold på hukommelse.