Broadcom-aktien stiger 2% i dag: derfor

Broadcom AVGO-aktien steg 2% mandag efter, at Morgan Stanley gentog sin overweight-anbefaling på halvleder-selskabet og Nvidia og fremhævede begge aktier som foretrukne måder at få eksponering mod opbygningen af AI-infrastruktur.

Brokeren skrev, at mulighederne inden for hukommelsesmarkedet er ved at forbedres, men fastholdt, at Nvidia og Broadcom fortsat tilbyder det mest attraktive risiko/afkast-forhold inden for deres halvlederdækning.

“Dette forbliver en usædvanlig hukommelsescyklus, idet datacenterstyrke er den eneste årsag – hvilket betyder, at som vi så i april, er der blandede signaler andre steder, som kan være en falsk alarm. Hukommelse er ikke det bedste risiko/afkast i vores dækning – hvilket vi mener er NVDA/AVGO – men det indhenter hurtigt.”

Morgan Stanley afviser bekymringer om Googles TPU-forretning

I en tidligere research-note tog Morgan Stanley fat på bekymringer om, at MediaTek væsentligt kunne reducere Broadcoms rolle som leverandør af Googles tensor processing units (TPU'er).

Analytiker Joseph Moore oplyste investorer, at firmaet forventer, at Broadcom over tid bevarer cirka 80% af Googles TPU-markedsandel, og argumenterede for, at prognoser, der forudsiger et stort markedsandelstab, er forhastede.

Brokeren udtalte, at “MediaTek-deltagelse er reel, men ikke disruptiv,” og sammenlignede det med bekymringerne sidste år om Marvell og Alchips involvering i Amazons Trainium-chipprogram.

Mens Morgan Stanley anerkendte, at MediaTek har en troværdig mulighed på grund af Googles fokus på omkostningseffektivitet og leverandørdiversificering, argumenterede banken for, at det kan vise sig vanskeligt at opnå betydelige omkostningsbesparelser.

Firmaet pegede på Broadcoms eksisterende leveringsaftaler om high-bandwidth memory og fremhævede udførelsesrisici knyttet til MediaTeks pakke-tilgang.

Ifølge Morgan Stanleys taiwanesiske halvlederteam forventer man fortsat, at MediaTek vil være afhængig af CoWoS-pakke-kapacitet til 2-nanometer TPU-produktion, mens EMIB-pakketeknologi stort set er uprøvet i den skala, Google kræver.

Investeringsbanken anslog, at Broadcom kunne generere cirka 120 milliarder USD (ca. 782,1 milliarder kr.) i AI-omsætning i regnskabsåret 2027.

Af dette samlede beløb forventes TPU-relateret omsætning at bidrage med omkring 80 milliarder USD (ca. 521,4 milliarder kr.).

Firms forventer dog, at TPUs andel af Broadcoms AI-forretning over tid vil falde til cirka 60%, efterhånden som flere ASIC-kunder skalerer deres implementeringer.

Apple-partnerskab giver større langsigtet indtægtsforudsigelighed

Broadcoms AI-vækstmuligheder suppleres af fortsat styrke i selskabets relation til Apple.

Tidligere på måneden forlængede Broadcom sit langvarige partnerskab med Apple frem til 2031 under en ny flerårig aftale, der udvider samarbejdet om specialdesignede siliciumprodukter.

Aftalen giver Broadcom større langsigtet synlighed i indtægter fra en af selskabets vigtigste kunder.

Analytikere anslår, at Apple udgør cirka 20% af Broadcoms årlige omsætning.

Broadcom har i årevis leveret kritiske trådløse og netværkskomponenter til Apple, herunder radiofrekvenschips, der understøtter mobilforbindelse, samt Wi‑Fi- og Bluetooth-chips, der anvendes på tværs af Apples enhedsekosystem.

Selvom Apple i stigende grad udvikler chips internt, herunder sit C1-modem, er virksomheden fortsat afhængig af Broadcom for flere centrale trådløse og radiofrekvens-teknologier.

Den fornyede aftale bygger på et flere milliarder dollars stort partnerskab, annonceret i 2023, hvor Broadcom aftalte at udvikle og producere 5G-radiofrekvenskomponenter til Apple.