SpaceX-aktier stiger 6% efter Macquarie opfordrer investorer til at købe dip

SpaceX SPCX-aktier steg mere end 6% tirsdag og brød dermed en taberrække på syv handelsdage, efter at Macquarie gentog sin positive vurdering af aktien og sagde, at den seneste korrektion giver investorer et attraktivt indgangspunkt i det, de beskriver som en langsigtet leder inden for infrastruktur og kunstig intelligens.

Rallyet løftede aktien til omkring $127, selvom den fortsat ligger under sin IPO-kurs på $135 efter en gradvis nedgang efter noteringen.

Macquarie sagde, at den nylige svaghed har skabt en diskrepans mellem selskabets markedsvurdering og dets langsigtede vækstperspektiver, især inden for AI.

Købschance efter kraftig korrektion

SpaceX-aktier har været under pres siden deres rekord-IPO den June 12 og ligger stadig mere end 20% under deres debut-lukkekurs trods tirsdagens opsving.

Aktien fik også et tilbageslag i sidste uge, efter at selskabets 13th Starship test flight was aborted mindre end et sekund før opsendelse, fordi flere motorer undlod at antænde.

Macquarie-analytikere, ledet af Paul Golding, mener, at disse kortsigtede problemer ikke har ændret selskabets langsigtede investeringscase.

Ved at bekræfte en Outperform-vurdering og et 12-måneders kursmål på $250 sagde børsmægleren, at investorer fortsat undervurderer SpaceXs muligheder inden for kunstig intelligens ud over dets kerneforretning i luftfart.

"Vi ser betydeligt opadpotentiale fra AI-optionalitet; at opnå blot en brøkdel af de terminale compute-ambitioner kunne retfærdiggøre en værdiansættelse over det nuværende niveau," skrev analytikerne.

Ifølge Macquarie udgør den nylige salgspres en sjælden mulighed for at købe, hvad de beskriver som en kategoridefinérende infrastrukturplatform til en betydelig rabat i forhold til dens intrinsiske værdi.

Regnskab og lock-up i fokus

Opmærksomheden retter sig nu mod Aug. 4, hvor SpaceX er planlagt til at offentliggøre kvartalsregnskab for første gang som et børsnoteret selskab.

Offentliggørelsen af regnskabet vil også udløse den første fase af selskabets trinvise IPO lock-up-udløb.

I modsætning til den standard seks måneders lock-up-periode, der anvendes ved de fleste noteringer, valgte SpaceX et fasedelt forløb for at reducere risikoen for kraftigt insidersalg.

Efter regnskabsafgivelsen må insiders sælge op til 20% af deres berettigede låste beholdninger, svarende til op til 911.5 millioner aktier.

Yderligere 10% af de låste aktier kan blive berettigede til salg, hvis aktien handles mindst 30% over sin IPO-pris i fem af de ti handelsdage op til regnskabet.

Det nærtstående lock-up er blevet et andet fokuspunkt for investorer efter en vedvarende nedgang i aktiekursen.

Short-sælgere øger væddemålene

Den nylige svaghed har også tiltrukket pessimistiske investorer.

Short-interessen er i de seneste uger steget til omkring en tredjedel af SpaceXs offentligt handlede aktier, efterhånden som tradere har positioneret sig for yderligere nedgang.

Fordi kun en begrænset del af aktierne er tilgængelig for handel, før lock-up-perioden udløber, har øget short-selling forstærket volatiliteten.

Administrerende direktør Elon Musk afviste disse pessimistiske væddemål i et opslag på X mandag.

"Sandsynligheden for overlevelse for virksomheder, der over tid opretholder en betydelig short-position i SpaceX, er meget lav," skrev Musk.

Diskussionen om værdiansættelsen fortsætter

Mens Macquarie mener, at den seneste korrektion har skabt en attraktiv købschance, er ikke alle analytikere enige.

Den tidligere hedgefondchef Whitney Tilson argued last week, at aktien forbliver dyr trods det kraftige fald.

"Tænk ikke engang på at købe bunden i denne – den handles stadig til 92 gange de seneste indtægter," skrev Tilson.

"Det betyder, at den stadig er næsten 10 gange overvurderet, idet jeg mener, at en generøs multipel for aktien ville være 10 gange omsætningen."

De kontrasterende synspunkter fremhæver debatten omkring SpaceX efter dets blockbuster-IPO, hvor optimister fokuserer på selskabets langsigtede AI- og rumambitioner, mens skeptikere hævder, at værdiansættelsen stadig efterlader lidt spillerum for fejl i eksekveringen.