Intels regnskab kan afsløre sprækken under AI-comebacket

Intel-aktien NASDAQ:INTC går ind til torsdagens regnskab med forventninger, der ligger foran en genopretning.

Aktien er fortsat steget mere end 160% i år trods et fald på over 30% fra junis top, da investorer satser på, at efterspørgslen efter AI-servere kan genoplive virksomhedens processorforretning og understøtte dens produktionsambitioner.

Wall Street forventer anden-kvartalsomsætning på omkring $14.44 billion og justeret indtjening på 22 cents pr. aktie, en smule over Intels guidance på $13.8 billion til $14.8 billion og 20 cents.

Intel rapporterer efter torsdagens lukning, efterfulgt af en telefonkonference kl. 5 pm ET. Optionshandlere prisfastsætter en bevægelse på 13.52% i begge retninger.

Servermomentum skærper kravene

Den stærkeste del af Intels comeback er Data Center- og AI-divisionen.

Omsætningen i første kvartal steg 22% til $5.1 billion, drevet primært af en 27% stigning i priserne på serverprocessorer, selvom antallet af enheder faldt 5% og leveringsbegrænsninger forhindrede Intel i at opfylde al efterspørgsel.

Den sammensætning forklarer, hvorfor analytikere overvejende forventer en overskridelse af forventningerne.

Wedbush-analytiker Matt Bryson sagde, at spørgsmålet "ikke er, om Intel slår forventningerne, men snarere hvordan sentimentet ændrer sig," ifølge TipRanks.

Han anslår, at salget til datacentre kan stige cirka 10% kvartal-til-kvartal og 40% år-til-år, hvor tocifrede prisstigninger på servere står for en stor del af væksten.

Problemet er, at de høje priser allerede er indregnet i forventningerne.

Investorer vil ønske beviser for, at også mængderne forbedres, og at den begrænsede produktion letter. Intels forecast for justeret bruttomargin på 39%, under de 41% rapporteret i første kvartal, gør kvaliteten af en eventuel overskridelse særlig vigtig.

Foundry-økonomien forbliver det svage punkt

Intel Foundry rapporterede $5.42 billion i segmentomsætning i første kvartal, men kun $174 million kom fra eksterne kunder.

Enheden registrerede et driftsunderskud på $2.44 billion, hvilket viser, at de fleste rapporterede salg stadig afspejler fremstillingsarbejde for Intels egne produktdivisioner frem for en moden tredjepartsforretning.

KeyBanc-analytiker John Vinh har indtaget et optimistisk synspunkt.

Han hævede sit kursmål til $155 fra $110 og fastholdt en købsanbefaling, efter at have estimeret, at Intel 18A-yields var forbedret til omkring 85% fra 65% i det foregående kvartal.

Hans forsyningskædekontroller indikerede også, at 14A stadig er på kurs til masseproduktion i anden halvdel af 2028.

Intels nye samarbejde med Fortinet udgør endnu et bevispunkt. Selskaberne vil i fællesskab udvikle Fortinets SP6-sikkerhedsprocessor ved brug af Intels design-, paknings- og fremstillingskapaciteter.

Dog blev hverken de finansielle betingelser eller en produktionstidsplan offentliggjort, så aftalen fastslår endnu ikke, at foundry-afkastene forbedres.

Guidance afgør, om opturen holder

Vejledningen for tredje kvartal må vise, at stærkere processorefterspørgsel kan løfte marginerne, samtidig med at Intel fortsætter med at finansiere fabrikker og udvikling af avancerede processer.

UBS hævede sit kursmål til $121 fra $83, samtidig med at banken fastholdt en neutral holdning og pegede på efterspørgslen fra datacentre og mulige prisgevinster.

Selskabet sagde, at investorer også vil kræve opdateringer om produktionens gennemførelse og eksterne foundry-kunder.

Intels planlagte medarbejderreduktioner i datacentergruppen kan hjælpe med at begrænse omkostningerne, men de understreger også, hvor aggressivt ledelsen stadig omformer virksomheden.

Det optimistiske udfald kombinerer hurtigere vækst i datacentre, marginer over vejledningen, forbedrede 18A-økonomier og stærkere eksterne forpligtelser.

Det pessimistiske udfald er en serverdrevet overskridelse ledsaget af svage marginer, leveringsbegrænsninger eller fortsat uklarhed omkring foundry-lønsomheden.