Hvorfor faldt Barclays-aktien, da halvårsoverskuddet steg 17% på handelsaktivitet?

Barclays-aktierne faldt kraftigt i London tirsdag, selvom banken rapporterede et stærkere halvårsoverskud, da investorer tvivlede på, om resultatoverskridelsen var bredt funderet og gentagelig.

Aktien faldt omkring 4.9% i den tidlige handel den 28. juli.

Resultat før skat steg 17% til £6.1 billion fra £5.2 billion året før, og oversteg analytikernes forventninger på £5.94 billion.

Gruppens indtægter steg 11% til £16.5 billion, mens afkastet på tangible egenkapital forbedredes til 14.8%.

Barclays meddelte også £2.3 billion i halvårsudlodninger, herunder et nyt aktietilbagekøb på £1 billion og et interimudbytte på 5.9p. Aktierne var allerede prisfastsat med forventning om et exceptionelt kvartal.

Et boom i handelsaktiviteten skabte overskridelsen, men investorerne havde forventet det

Investeringsbanken genererede £4 billion i indtægter i andet kvartal, over de £3.7 billion analytikere havde forventet.

Omsætningen steg 20%, båret af stærkere aktivitet i Global Markets og højere investeringsbankhonorarer.

Indtægter fra aktier steg 45%, da volatile markeder og øget transaktionsaktivitet øgede kundernes volumen.

Investeringsbankhonorarer steg 32%, hvilket gav Barclays en af sine stærkeste kvartalspræstationer i årevis.

Problemet var, at Wall Street-bankerne havde sat en krævende målestok.

Indtægter fra aktier hos de største amerikanske rivaler steg i gennemsnit 69%, mens Barclays' indtægter fra obligationshandel kun steg 1%, sammenlignet med en gennemsnitlig stigning på 13% hos de fem største amerikanske banker.

Interactive Investor-analytiker Richard Hunter beskrev meddelelsen som “upåklagelig” i en kommentar offentliggjort af Investing.com.

Han bemærkede, at Barclays-aktierne var steget 24% i løbet af de foregående tre måneder, hvilket hjælper med at forklare den kølige reaktion.

Markedet havde indregnet et fremragende resultat. En beskeden overskridelse af hovedtallene gav derfor begrænset rum for en opjustering af værdiansættelsen og opfordrede investorer til at sikre gevinster.

Læs også- FTSE 100-aktier at holde øje med: Lloyds, Barclays, IAG, NatWest, GSK, AstraZeneca

Svagere tendenser i Storbritannien komplicerede investeringsbankens succes

Investorerne så ud over trading, fordi Barclays forsøger at blive en mere afbalanceret långiver med større vægt på britisk detail-, erhvervs- og formueforvaltning.

Barclays' britiske indtægter steg 7% i andet kvartal, hjulpet af indtægter fra strukturelle afdækninger. Denne fordel blev delvist modsvaret af dynamik i detailindskud og pres på marginerne på boliglån.

Private Bank- og Wealth Management-indtægter steg kun 5%, da ændrede præferencer for indskud svækkede væksten fra højere kundebalancer.

Citigroup-analytiker Andrew Coombs fortalte Financial Times, at resultaterne “sandsynligvis vil skuffe”, fordi Barclays' tre Storbritannien-fokuserede forretningsområder præsterede svagere end forventet.

Det har strategisk betydning. Hvis de indenlandske aktiviteter ikke formår at skabe stærkere vækst, forbliver Barclays mere afhængig af investeringsbankindtægter, som kan svinge kraftigt med markedsforholdene.

Kreditomkostninger tilføjede en anden bekymring. Nedskrivninger i første halvår steg til £1.4 billion fra £1.1 billion, mens nedskrivninger i andet kvartal steg til £571 million fra £469 million.

Stigningen indikerer ikke en kreditkrise, men den gjorde indtjeningsmixet mindre entydigt.