Hvorfor stiger Ford-aktien trods et underskud på $1.3 billion?

Ford-aktien steg mere end 5% i efterhandlen tirsdag, selvom bilproducenten rapporterede et nettotab i andet kvartal på $1.3 billion, da investorer fokuserede på stærkere underliggende indtjening og en opjusteret forventning.

Selskabet leverede justeret indtjening på 42 cents pr. aktie, hvilket var højere end konsensus på 36 cents, mens justeret EBIT steg med 400 millioner USD (ca. 2,6 milliarder kr.) i forhold til året før til 2,5 milliarder USD (ca. 16,3 milliarder kr.).

Omsætningen på 48,3 milliarder USD (ca. 314,8 milliarder kr.) overgik også forventningerne på trods af et fald på 4%.

Ford lukkede regulær handel på $14.96 før aktien steg 5.4% efter resultaterne.

Ford-aktien: $1.3 billion-tab er ikke tallet, investorer handlede på

Fords regnskabsmæssige tab indeholdt 4,2 milliarder USD (ca. 27,4 milliarder kr.) i særlige engangsposter før skat.

Den største var en 3,6 milliarder USD (ca. 23,5 milliarder kr.), overvejende ikke-kontant post knyttet til afhændelsen af joint venturet BlueOval SK om batterier. En anden på 500 millioner USD (ca. 3,3 milliarder kr.) vedrørte elbilprogrammer, der blev annulleret i december.

Disse poster bekræfter, at Fords tidligere elbilstrategi var dyr, men de betyder ikke, at den almindelige bilproduktion led et tab på 1,3 milliarder USD (ca. 8,5 milliarder kr.) i kvartalet.

Uden særlige poster genererede selskabet 2,5 milliarder USD (ca. 16,3 milliarder kr.) i justeret EBIT og 2,1 milliarder USD (ca. 13,7 milliarder kr.) i justeret fri pengestrøm.

Markeder skelner typisk mellem omkostninger, der viser vedvarende operationel svaghed, og regnskabsposter knyttet til beslutninger, der allerede er truffet.

Investorer vurderede Fords nedskrivninger på elbiler som bagudskuende, samtidig med at de tillagde større vægt på den forretning, som forventes at generere fremtidige pengestrømme.

Lastbiler, hybrider og højere vejledning driver kursstigningen

Ford opjusterede sit forventede justerede EBIT for 2026 til mellem 10 milliarder USD (ca. 65,2 milliarder kr.) og 11 milliarder USD (ca. 71,7 milliarder kr.) fra 8,5 milliarder USD (ca. 55,4 milliarder kr.) til 10,5 milliarder USD (ca. 68,4 milliarder kr.).

Det øgede også vejledningen for justeret fri pengestrøm til $6 billion-$7 billion fra $5 billion-$6 billion, inklusive en forventet 500 millioner USD (ca. 3,3 milliarder kr.) genvinding fra toldrefusioner.

Ford Blue, som omfatter benzin- og hybridmodeller, leverede omkring 1,1 milliarder USD (ca. 7,2 milliarder kr.) i EBIT, op fra 611 millioner USD (ca. 4 milliarder kr.) året før.

Omsætningen steg en smule til 26,1 milliarder USD (ca. 170,1 milliarder kr.) selvom engrosvolumener faldt 8%, hvilket afspejler et bedre produktmix og prissætning.

Ford Pro forblev den største indtjeningsbidrager og genererede cirka 1,7 milliarder USD (ca. 11,1 milliarder kr.) i EBIT trods produktionsbegrænsninger relateret til aluminium.

Resultatet var lavere end året før, men ledelsen forventer, at leveringsforstyrrelsen bliver en medvind i anden halvdel.

Jefferies-analytiker Philippe Houchois opgraderede Ford til Køb før rapporten og hævede sit kursmål til $17.50 fra $14.50.

Han vurderede andet kvartal som det sandsynlige lavpunkt for volumenerne og forventede, at produktionen normaliserer sig efter Novelis-forstyrrelsen.

Opturen står stadig over for en dyr elbiludfordring og handelsrisiko

Fords problemer med elbiler er ikke forsvundet.

Omsætningen i Model e faldt 56% til 1 milliarder USD (ca. 6,5 milliarder kr.) og enheden noterede et EBIT-tab på 919 millioner USD (ca. 6 milliarder kr.). Ford forventer nu, at Model e vil tabe omkring 4 milliarder USD (ca. 26,1 milliarder kr.) i 2026, selvom det er bedre end det tidligere interval på $4 billion-$4.5 billion.

Prognosen inkluderer cirka 1 milliarder USD (ca. 6,5 milliarder kr.) i yderligere investeringer i Fords Universal EV-platform og energilagringsforretning.

Disse projekter kan skabe ny vækst, men de efterlader også aktionærerne udsat for yderligere udgifter, før gevinsterne bliver synlige.

Handelspolitik er en anden risiko. RBC Capital-analytiker Tom Narayan havde fremhævet usikkerhed omkring USMCA-aftalen før regnskabet.

Enhver forstyrrelse af de nordamerikanske forsyningskæder eller nye toldafgifter kan øge omkostningerne og svække Fords prisgevinster.