Kospi, Nikkei 225 skyder i vejret: er Asiens AI-genopretning stærk nok til at holde?

Asiatiske aktier steg kraftigt fredag, efter at stærke resultater fra Microsoft og Amazon genoplivet tilliden til investeringer i kunstig intelligens og hjalp Sydkoreas medtagne marked med at gennemføre et historisk comeback.

Kospi steg op til 16.5%, mens Japans Nikkei klatrede mere end 5% og Taiwans Taiex vandt over 7%.

Stigningen fulgte et kraftigt Wall Street-rally ledet af teknologiaktier, selvom Kospi stadig var på vej mod sin værste måned siden 1997 efter et voldsomt kurssalg tidligere på ugen.

Microsoft og Amazon genformulerer AI-debatten

Genopretningen blev drevet af tegn på, at store investeringer i datacentre og chips omsætter sig i hurtigere cloud-vækst.

Microsoft rapporterede kvartalsomsætning på $90 billion, en stigning på 18%, mens Azure-salget steg 43%. Microsoft Cloud-omsætningen steg 27% til $59.3 billion.

Amazon gav et nyt løft. AWS-omsætningen voksede 37% til $42.2 billion, det hurtigste tempo i 18 kvartaler, mens koncernomsætningen steg 20% til $200.6 billion.

Selskabet løftede også sin kapitaludgiftsplan for 2026 til omkring $220 billion, hvilket signalerede, at efterspørgslen fortsat er stærk nok til at retfærdiggøre yderligere investeringer i infrastruktur.

IG-markedsanalytiker Fabien Yip sagde, at det tidligere kurssalg var blevet overdrevet, fordi den underliggende AI-efterspørgselshistorie ikke var blevet væsentligt svækket.

Deutsche Bank-strateger så korrektionen som en nulstilling af forventningerne efter et usædvanligt rally snarere end et sammenbrud i investeringscasen.

Investorer belønner ikke længere AI-investeringer automatisk.

Microsofts pengedannelse og Amazons accelererende cloud-vækst viste, at nogle af de største programmer giver målbare afkast.

Sydkoreas comeback sletter ikke skaderne

Samsung Electronics og SK Hynix ledede vendingen efter at have lidt historiske tab tidligere på ugen.

Deres genopretning hjalp med at løfte Kospi, men indekset lå stadig næsten 25% lavere i juli og langt under sit juni-topniveau.

Det gør, at fredagens bevægelse mere ligner en voldsom omprissætning end en ren tilbagevenden til stabilitet.

Sydkoreanske myndigheder har allerede strammet tilsynet med gearede enkeltaktieprodukter, efter at kursfaldet forstærkede tabene for detailinvestorer.

Rallyet kan derfor kræve mere end stærke amerikanske regnskaber for at holde. Investorer vil følge marginbalancer, udenlandske kapitalstrømme og om chipproducenter kan opretholde priserne, efterhånden som kinesiske konkurrenter udvider.

Sektoren står stadig over for det spørgsmål, der udløste kollapset: om kapitaludgifter kan blive ved med at stige uden at svække frie pengestrømme eller afkast på investeret kapital.

Yen og obligationsmarked holder risiciene i spil

Yenen svækkedes omkring 0.8% til 160.76 pr. dollar, efter at Bank of Japan holdt sin styringsrente på 1% i en 8-1-afgørelse.

Bestyrelsesmedlem Hajime Takata var tilhænger af en kvart procents stigning, men centralbanken gav begrænset vejledning om timingen af et næste skridt.

Beslutningen fulgte efter mistanke om koordineret valutaintervention, som havde drevet yenen markant højere torsdag.

SMBC-analytikere sagde, at fastholdelsen var forventet, selv om Takatas dissens øgede sandsynligheden for en stigning i oktober.

Capital Economics argumenterede for, at intervention alene kan få svært ved at levere en varig yen-genopretning uden klarere monetær støtte.

Obligationsmarkederne giver endnu en advarsel.

Langtidsrenterne på amerikanske statsobligationer forblev nær 19-årige højder, selvom kortfristede renter lette, hvilket afspejler bekymring for, at inflationsforventninger bliver sværere at forankre.

Olie faldt trods nye trusler mod skibsfarten i Mellemøsten, med Brent tæt på $88 pr. tønde.

Den afdæmpede reaktion forhindrede et nyt inflationschok, men understregede også, hvor hurtigt geopolitiske risici kan vende tilbage.

Fredagens rally genoprettede tilliden til AI-handlen. Det fjernede ikke de valuta-, rentes- og geopolitiske risici, som gjorde Asiens salg så alvorligt.