SK Hynix stiger 28%, Samsung 25% — derfor kan genopretningen blive kortvarig

Samsung Electronics-aktien steg 25% fredag, mens SK Hynix klatrede næsten 28% og drev en genopretning på Sydkoreas aktiemarked.

KOSPI steg mere end 16% og udløste en handelspause efter at have tabt omkring 17% over de foregående tre handelsdage.

Vendingen fulgte amerikanske teknologivirksomheders regnskaber, hvilket dæmpede frygten for holdbarheden af investeringer i kunstig intelligens.

Men bevægelsens størrelse afspejlede også lukning af shortpositioner og en vending af panikpositionering.

Microsoft og Amazon genoprettede tilliden til efterspørgslen efter datacentre, men fjernede ikke bekymringer om værdiansættelser, kinesisk konkurrence eller aftagende vækst i hukommelsespriserne.

Big Tech-regnskaber udløser et kraftigt lettelsesrally

Den umiddelbare katalysator kom fra USA snarere end en pludselig ændring hos Samsung eller SK Hynix.

Microsoft forudsagde vækst i Azure, mens Amazon rapporterede sin hurtigste AWS-udvidelse i mere end fire år og hævede planerne for kapitaludgifter.

Resultaterne beroligede investorerne om, at hyperscalers fortsat er villige til at finansiere datacentre, der kræver high-bandwidth memory, server-DRAM og lagringskapacitet.

Philadelphia Semiconductor Index steg mere end 8% torsdag, hvilket opmuntrede købere til at vende tilbage til asiatiske chipaktier.

“Både regnskaberne såvel som stemningen er på vej tilbage,” sagde IG-markedsanalytiker Fabien Yip til Reuters.

Han sagde, at AI-efterspørgselsfortællingen stadig forekom bæredygtig og antydede, at det tidligere salgspres muligvis havde overreageret på bekymringer om kapitaludgifter.

Fundamentale forhold er også understøttende. Samsung har rapporteret rekordkvartalsresultat og forventer, at HBM4-omsætningen mere end tredobles i tredje kvartal.

SK Hynix fortsætter med at nyde godt af et stramt udbud af avanceret hukommelse og langfristede kundeaftaler.

Hukommelsesindtjeningen forbliver stærk, men forventningerne er risikable

Genopretningen afklarer ikke, om koreanske hukommelsesaktier var blevet overvurderet før krakket.

Selv rekordresultater skuffede investorerne i denne uge, fordi forventningerne havde rykket sig hurtigere end de rapporterede indtægter.

Kiwoom Securities-analytiker Park Yu-ak sænkede Samsungs kursmål til 390.000 won fra 430.000 won den 8. juli.

Han advarede om, at komponentinflation og mere forsigtige elektronik-kunder kunne bremse hukommelseskøb og øge volatiliteten, efterhånden som indtjeningsvæksten i anden halvdel modererer.

Morningstar-aktieanalytiker Jing Jie Yu tilbyder et mere afbalanceret syn.

Hun forventer, at den nuværende hukommelsesopcyklus forbliver væsentligt stærkere end tidligere anslået, støttet af stramt udbud, AI-efterspørgsel og længere kundekontrakter.

Morningstar forventer dog omfattende investeringer for at øge kapaciteten i løbet af de næste to år, hvilket kan bidrage til endnu en nedtur omkring 2029 og 2030.

Kinesiske producenter udgør en ekstra risiko, hvis de indsnævrer teknologigabet og tilfører billigere konventionel DRAM-udbud.

Gearing kan vende genopretningen til endnu en brat modbevægelse

Markedsstrukturen kan skabe den umiddelbare trussel.

Gearingprodukter knyttet til Samsung og SK Hynix forstærkede rallyet tidligere i år, men accelererede tab, da priserne vendte, og investorer blev tvunget til at reducere eksponeringen.

Sydkoreanske og Hongkongs tilsynsmyndigheder har strammet reglerne efter ekstrem volatilitet.

CSOP Asset Management vil indføre fleksibel gearing på produkter, der følger de to chipproducenter, mens koreanske myndigheder overvejer strengere grænser for detailinvestorers eksponering.

Fredagens stigning kan have rettet et overdrevent pessimistisk marked, men den bekræfter ikke en varig bund.

Samsung og SK Hynix har stadig stærke AI-drevne indtjeningshistorier, men et rally delvist drevet af lukning af shortpositioner og gearet positionering kan vende hurtigt.