Oracle-aktien: Analytikere ser mere opside, efterhånden som AI-væksten tager fart

Oracle-aktien steg 6% i førbørshandlen fredag, efter at stærkere end forventede kvartalsresultater og en optimistisk udsigt hjalp med at afbøde investorernes bekymringer om softwarevirksomhedens gældsfinansierede investeringer i kunstig intelligens.

Softwaregiganten rapporterede en omsætning i første kvartal på $19.35 billion, over LSEG-konsensusestimatet på $19.14 billion.

Nettoindtjeningen nåede $4.7 billion, op 60% fra $2.93 billion året før.

Resultaterne gav investorerne ny dokumentation for, at Oracles aggressive investering i AI-infrastruktur begynder at omsætte sig til stærkere cloud-vækst og bedre fremadskuende indtjeningssynlighed.

Overordnet vurderede analytikere resultaterne som et positivt skridt for Oracle, hvor stærkere vækst og ordreindgang opvejede bekymringerne om de høje udgifter.

De væsentligste risici er fortsat marginer, kapitalintensitet og tempoet, hvormed backloggen på $664 billion konverteres til omsætning.

Skyvæksten accelererer

Oracles cloud-forretning forblev den primære drivkraft i kvartalet.

Cloud-omsætningen steg 62% år-til-år til $11.6 billion, mens cloud-infrastrukturomsætningen voksede 121%. Cloud-applikationsomsætningen steg 10%.

Virksomheden underskrev også mere end $30 billion i yderligere AI-cloud-kontrakter i løbet af kvartalet og løftede dermed sin omsætningsbacklog, målt ved resterende forpligtelser (RPO), til $664 billion.

Det lå over analytikernes estimat på $639.89 billion, ifølge Visible Alpha.

Oracles RPO steg med $26 billion fra det foregående kvartal, og ledelsen siger, at en stor del af backloggen forventes at konvertere til omsætning over de næste 36 måneder.

Virksomheden tilskrev stigningen en efterspørgsel efter AI-cloud-trænings- og inferencetjenester, som fortsat vokser hurtigere end evnen til at levere kapacitet.

Oracle forventer, at omsætningen i andet kvartal stiger mellem 30% og 34%, med en forventet cloud-vækst på 64% til 70%.

For regnskabsåret 2027 forventer virksomheden nu en omsætning på "mindst $90 billion", sammenlignet med det tidligere skøn på $90 billion.

Den justerede indtjening pr. aktie for regnskabsåret 2027 blev også hævet til $8.10 fra $8.05.

Fremdrift i datacentre dæmper bekymringer

Oracles resultater kommer efter måneder med investorgranskning af, hvorvidt de enorme AI-infrastrukturinvesteringer ville generere tilstrækkeligt afkast.

Virksomheden har brugt kraftigt for at udvide datacentre og cloud-kapacitet samtidig med, at den har optaget gæld og hentet kapital for at finansiere udbygningen.

Det har lagt pres på pengestrømme og næret bekymringer om evnen til at finansiere fortsat ekspansion.

Aktien er faldet cirka 22% i år.

For augustkvartalet rapporterede Oracle kapitaludgifter på $28.5 billion, betydeligt over analytikernes forventning på $19.23 billion.

Virksomheden oplyste dog også, at 850 megawatt AI-beregningskapacitet blev sat i drift i kvartalet, tre gange den mængde, der blev leveret i hele fjerde kvartal.

J.P. Morgan-analytikere ledet af Samik Chatterjee sagde, at resultaterne imødekom flere investorbekymringer, herunder bæredygtigheden i backlogvæksten, dens konvertering til omsætning midt i datacenterforsinkelser og muligheden for yderligere kapitaltilførsler.

"Vi fik både bedre eksekvering i perioden og højere fremtidige bookinger end forventet. Tjek og tjek," sagde analytikere ledet af Jackson Ader fra KeyBanc Capital Markets.

De bemærkede, at de 850 megawatt kapacitet, der kom online, bidrog til at afværge bekymringer om, at forsinkelser i datacenterprojekter kunne påvirke nærtidig indtægtsgenkendelse.

Analytikere bliver mere positive

Flere analytikere reagerede positivt på resultaterne, hvor Citi gentog sin Buy-anbefaling og sagde, at Oracle havde "ryddet banen" for sin kommende Investor Day.

“Oracle leverede et solidt første kvartal, som tjekkede næsten alle bokse og styrker bull-casen op mod Investor Day,” sagde analytikerne.

Citi beskrev Oracles udsigt for regnskabsåret 2027 som "moderat" og ledelsens ramme som "konservativ", og argumenterede for, at størrelsen af første kvartals outperformance kunne give plads til opjusteringer.

“Givet omfanget af første kvartals overperformance ser vi et gunstigt setup for opjusteringer ved Investor Day og AI World,” tilføjede analytikerne.

Barclays hævede også sit kursmål til $252 fra $250, mens firmaet fastholdt en Overweight-vurdering.

Det svarer til en opside på 65% fra torsdagens lukning.

Firmaet sagde, at investorer kunne være parate til at revurdere Oracle efter regnskabet, efterhånden som vækstmomentummet forbedres og finansieringsusikkerheden aftager.

“Virksomhedens vækst er vendt, og den bør fortsætte med at accelerere herfra,” skrev Barclays i en forskningsnote citeret af TheFly.

Barclays fremhævede også, at Oracle har fuldført sin aktietilbud på $20 billion på markedet, hvilket ifølge banken reducerede usikkerheden om, hvordan virksomheden vil finansiere sin udbygning.

Scotiabank fastholdt sin Outperform-anbefaling, mens Citizens-analytiker Patrick Walravens gentog en Market Outperform-anbefaling og et kursmål på $285.

Marginpresset forbliver en bekymring

Ikke alle analytikere var fuldstændig positive.

Morgan Stanley-analytikere ledet af Sanjit Singh pegede på pres på Oracles bruttomargin og den relativt beskedne stigning i ledelsens indtjeningsvejledning for regnskabsåret 2027.

Analytikerne sagde, at investorer vil ønske at se yderligere stabilisering i bruttomarginerne og mere klarhed om, hvornår nye datacentre bliver operationelle.

Oracles analytikerdag, forventet i slutningen af oktober, kan give disse detaljer.

Stifel-analytiker Brad Reback sænkede firmaets kursmål til $200 fra $220, mens han fastholdt en Buy-anbefaling.

Reback kaldte kvartalet for "et stærkt kvartal" og fremhævede Oracles beslutning om at hæve sin omsætningsprognose for regnskabsåret 2027 til mere end $90 billion.

Den udsigt indebærer ifølge Stifel omtrent 120% vækst for Oracle Cloud Infrastructure.

Firmaet forventer dog lavere bruttomarginer på kort sigt, selvom det mener, at effekten i sidste ende kan opvejes af hurtigere OCI-vækst og større effektivitet i driftsomkostningerne.

Investor Day bliver næste test

Oracles seneste resultater har styrket argumentet for, at AI-udgifterne begynder at skabe håndgribelig vækst, men omfanget af kapitalbehovet betyder, at investorer sandsynligvis fortsat vil fokusere på pengestrømme, marginer og finansiering.

Virksomhedens backlog på $664 billion giver betydelig synlighed, men det at omsætte denne pipeline til omsætning vil afhænge af, at Oracle fortsætter med at bringe ny datacenterkapacitet i drift.

Virksomhedens gennemførelse af aktietilbuddet på $20 billion fjerner også noget umiddelbar finansieringsusikkerhed, selvom kapitaludgifterne forbliver usædvanligt høje.

Med accelererende cloud-vækst, udvidende AI-kontrakter og datacenterkapacitet, der kommer online hurtigere, har Oracle givet investorer et stærkere argument for sin investeringsstrategi.

Næste spørgsmål bliver, om ledelsen kan opretholde det momentum samtidig med at forbedre marginerne og generere nok likviditet til at understøtte sine AI-ambitioner.

For investorer kan den kommende Investor Day derfor vise sig at være lige så vigtig som regnskabsrapporten, især hvis Oracle bruger begivenheden til at give en klarere køreplan for sin AI-infrastrukturudbygning, omsætningsvækst og kapitalbehov.