Hvorfor analytikere er positive på AMD trods indtjeningsskuffelse

Aktierne i Advanced Micro Devices AMD faldt næsten 7% onsdag, efter at investorerne så bort fra endnu et kvartal med stærk omsætningsvækst og indtjening over Wall Streets forventninger og i stedet fokuserede på selskabets udsigter for rentabilitet.

Chipproducenten rapporterede omsætning i andet kvartal på $11.54 billion, en stigning på 50% fra året før og over analytikernes skøn på cirka $11.28 billion.

Justeret indtjening var $1.66 pr. aktie, over konsensusestimatet på $1.62.

AMD gav også en stærkere end forventet vejledning for det aktuelle kvartal og forventer en omsætning på omkring $13 billion, plus/minus $300 millioner, sammenlignet med analytikernes forventninger på cirka $12.52 billion.

På trods af de solide finansielle resultater faldt aktien kraftigt, da investorerne stillede spørgsmål ved, om profitmarginerne ville forbedres i takt med den stigende AI-relaterede omsætning.

Datacenter-forretningen driver væksten

AMD's datacentersegment forblev selskabets største vækstmotor i kvartalet.

Omsætningen fra divisionen steg 107% år-til-år til $6.72 billion og udgjorde 58% af selskabets samlede omsætning.

Derudover steg Client-omsætningen 23% til $3.1 billion, mens Embedded-omsætningen steg 19% til $977 millioner. Gaming forblev det svageste forretningssegment med en omsætning, der faldt 31% til $779 millioner.

Selvom efterspørgslen efter AI-produkter forblev stærk, var investorerne mere bekymrede for selskabets marginudsigter.

AMD forventer, at den justerede bruttoavance forbliver på 56% i tredje kvartal, selvom omsætningen ventes at stige med cirka 13% sekventielt.

Markedets reaktion tyder på, at investorer nu lægger større vægt på, hvor profitabelt AMD kan udvide sin forretning inden for kunstig intelligens frem for alene at fokusere på omsætningsvækst.

Analytikere forbliver optimistiske trods kursfald

Selvom regnskabet ikke tilfredsstillede investorerne, fastholdt flere Wall Street-firmaer en positiv vurdering af AMD's langsigtede udsigter.

Wells Fargo sagde, at de forbliver optimistiske med hensyn til selskabets evne til at vinde markedsandele inden for server- og PC-processorer samtidig med at udvide sin tilstedeværelse inden for AI-acceleratorer.

Analytiker Aaron Rakers sagde: "Vi er positive over for AMD's evne til fortsat at vinde andel på server- og PC-CPU-markederne, øge gennemslaget inden for datacenter-GPU'er, positiv/accelererende gradvis driftsmæssig gearing og i sidste ende en indtjeningsevne over +$14 pr. aktie i 2027."

Brokerhuset fastholdt sin Overweight-vurdering og hævede kursmålet til $700 fra $615.

Bank of America gentog også sin Buy-vurdering med et kursmål på $620 og sagde, at AMD er positioneret til accelererende omsætningsvækst over de næste to år.

Brokerhuset anerkendte, at det kortsigtede indtjeningsbeat og stigningen i vejledningen var beskedne, men anførte, at de er mindre vigtige end den forventede optrapning af selskabets Helios-racksystem, som begynder senere i år.

Goldman Sachs fastholdt ligeledes en Buy-vurdering og et kursmål på $640.

Banken bemærkede, at investorer havde gået ind i regnskabsmeddelelsen med høje forventninger, især til markedsandelsgevinster på server-CPU'er og AMD's næste generation af AI-produkter.

Mens ledelsen fremhævede forventninger om, at Datacenter-forretningen vil vokse med langt over 100% i 2027, antydede Goldman Sachs, at "de mest optimistiske forventninger sandsynligvis lå foran dette niveau med hensyn til omsætning og bruttoavance."