Honeywell Aerospace-aktien falder 20% efter nedjustering af guidance

Honeywell Aerospace HONA-aktien faldt omkring 20% torsdag, efter at den nyetablerede leverandør inden for luftfart og forsvar rapporterede svagere end forventede resultater for andet kvartal og kraftigt nedjusterede sin forventning for hele året, hvilket vækker nye bekymringer om eksekvering og udfordringer i forsyningskæden.

Selskabet, som gennemførte sin frasalg fra Honeywell Technologies i juni, rapporterede en omsætning for andet kvartal på $4.52 billioner, en stigning på 5% i forhold til året før, men under Wall Streets forventning på $4.6 billioner.

Driftsresultatet landede på cirka $1 billion, og dermed undgik det analytikernes skøn på $1.1 billion og faldt 7% år-til-år, delvist som følge af nedskrivninger på forældet lager.

Justeret indtjening blev oplyst til $1.87 pr. aktie.

Trods beskeden omsætningsvækst reagerede investorer negativt på selskabets reviderede udsigter, hvilket sendte aktien kraftigt ned.

Nedjustering af guidance svækker investorernes tillid

Honeywell Aerospace nedjusterede sine forventninger blot få uger efter at have udsendt tidligere guidance, hvilket rejser spørgsmål om ledelsens pålidelighed i sine prognoser.

Selskabet forventer nu en organisk omsætningsvækst for hele året på 4% til 5%, ned fra den tidligere prognose på 7% til 9%.

Det reducerede desuden den forventede pro forma standalone justerede EBITDA til mellem $4.35 billioner og $4.45 billioner fra det tidligere interval på $4.65 billioner til $4.75 billioner.

Administrerende direktør Jim Currier sagde: "For anden halvdel af 2026 mener vi, det er prudent at tilpasse vores guidance til vores forsyningskædes dokumenterede kapaciteter ved udgangen af andet kvartal."

Evercore ISI fastholdt sin In-Line-rating på aktien, men sænkede sit kursmål til $210 efter regnskabet.

Forsyningskædeproblemer forbliver i fokus

Analytikere pegede på fortsatte operationelle problemer som en vigtig bekymring.

Melius Research-analytiker Scott Mikus skrev: “Efter et hårdt 1Q, hvor Honeywell Aerospaces kerneomsætningsvækst halter bagefter Aerospace & Defense-peers på tværs af alle tre slutmarkeder (kommercielt eftermarked, kommercielt OE og forsvar), var 2Q ikke meget bedre. Det akutte forsyningskædeproblem fra sidste kvartal forbedrede sig ikke så meget, som ledelsen havde håbet.”

Ifølge Mikus genererede Honeywell Aerospace 8% vækst i salget til det kommercielle eftermarked, sammenlignet med omkring 23% vækst rapporteret af branchekolleger.

Han tilføjede: “Det er ingen hemmelighed, at Honeywell Aerospace har været en kilde til frustration for sine kunder, og selskabets mere end $2 billioner i forfalden backlog fortsætter med at vokse.”

Mikus advarede også: “Endvidere, efter Covid, er flyselskaber gået over til reparationer og PMA-delsæt (svarende til generiske lægemidler i luftfarten) for at reducere vedligeholdelsesomkostninger og afbøde mangel på reservedele. Hvis [virksomheden] ikke kan løse sine forsyningskædeproblemer og forbedre rettidig levering, risikerer den at miste en del af sin fremtidige højmarginede aftermarket-omsætning.”

Analytikere forbliver forsigtige med genopretning

Analytikere sagde, at genoprettelse af investorernes tillid kan tage tid, mens Honeywell Aerospace arbejder på at forbedre eksekveringen.

Vertical Research Partners-analytiker Rob Stallard skrev i en Barron's-artikel: “Selvom det er positivt, at Honeywell Aerospace erkender, at der er problemer, er det ikke noget, der laves fra den ene dag til den anden.”

Han tilføjede: “Selvom selskabet har en bredt diversificeret indtjeningsmix, har det relativt mindre eksponering mod attraktive undersektorer i Aerospace & Defense som store kommercielle motorer eller missiler sammenlignet med andre selskaber. Sammenlagt ser vi, at Honeywells vækst fortsat vil bagefter peer-gruppen. Selvom værdiansættelsen er relativt billig, frygter vi, at dette kan være en value trap.”

Honeywell Aerospace-aktier handles nu til cirka 23 gange forventet indtjening for 2026, betydeligt under multiplen for GE Aerospace, som for nylig rapporterede stærkere indtjeningsvækst og hævede sin egen forventning for hele året.

Analytikere sagde, at Honeywell Aerospace sandsynligvis ikke vil indhente den værdiansættelsesmæssige forskel, før selskabet kan dokumentere vedvarende operationelle forbedringer og stærkere eksekvering.