Applied Materials overgik Wall Street og hævede vejledningen – hvorfor faldt aktien 6%?

Applied Materials leverede stærkere end forventede resultater og hævede vejledningen, men AMAT faldt mere end 5% i efterhandlen, da investorer konkluderede, at en overraskelse ikke var nok efter aktiens 2026-rally.

Omsætningen i regnskabets tredje kvartal steg 25% år-til-år til $9.12 milliarder, over Wall Streets estimat på $8.99 milliarder, mens justeret indtjening steg 41% til $3.50 pr. aktie.

Applied forventede derefter omsætning for fjerde kvartal på omkring $10.25 milliarder og justeret EPS på $4.02, foran konsensus.

Salgspresset lignede mindre skuffelse over for forretningen og mere et sammenstød med forventninger, som var blevet svære at overgå.

Applied overgik forventningerne, men ikke med et stort udslag

Det underliggende kvartal gav investorerne meget at kunne lide.

Omsætningen i Semiconductor Systems nåede $7.04 milliarder, hvor DRAM tegnede sig for 26% af salget, op fra 22% året før.

Applied Materials rapporterede også sit 13. kvartal i træk med år-til-år-stigning i bruttomarginen.

Finansdirektør Brice Hill sagde, at kundernes planlægningshorisont var længere end nogensinde, og at nogle samtaler rakte helt til 2030.

Han forventer solid vækst i anden halvdel inden for DRAM, førende foundry og logic samt avanceret pakning.

Alligevel var aktien allerede mere end fordoblet i år. William Blair bemærkede i en kommentar gengivet af TipRanks før regnskabet, at Applied var steget 103% i 2026 og handlede til omkring 29 gange sit indtjeningsestimat for 2027.

Firmaet gav en Market Perform-vurdering og argumenterede for, at de stærke vækstforventninger i stigende grad var indregnet i prisen.

Det er det centrale problem: Wall Street ventede ikke på beviser for, at Applied kunne vokse. Investorerne havde allerede betalt kraftigt for denne forventning.

AI-efterspørgslen bliver stærkere, ikke svagere

Intet i udsigterne antydede, at AI-udstyrsboomet er ved at aftage.

Applied forventer, at avanceret-pakningsomsætningen vil vokse med mere end 70% i dette kalenderår, over deres tidligere prognose på mere end 50%.

Ledelsen investerer også i yderligere produktion kapacitet for at støtte efterspørgslen frem mod slutningen af årtiet.

UBS hævede for nylig sit kursmål for Applied Materials til $705 fra $570. Investopedia rapporterede, at banken ser “klarere beviser på, at udstyrsvirksomheder hæver priserne for at presse marginerne højere.”

Den tese fik opbakning i torsdagens tal. Non-GAAP bruttomargin nåede 50.4%, op 1.5 procentpoint fra året før, mens justeret driftsmargin steg til 34%.

Bank of America-analytiker Vivek Arya har beskrevet den seneste svaghed i halvledersektoren som en “summer reset, not a fundamental reversal,” ifølge MarketWatch, samtidig med at han forblev konstruktiv over for AI-investeringer og wafer-fabrication-udstyr.

Når gode resultater ikke længere er gode nok

Forventningerne før rapporten var høje efter resultater fra konkurrenter som Lam Research og KLA.

Stifel-analytiker Brian Chin fortalte Reuters, at disse peer-præstationer havde været med til at sætte en høj målestok.

CFRA-analytiker Brooks Idlet beskrev Applieds kvartal som solidt og sagde, at konsensusestimatet for 2027 stadig kunne rumme opside, hvis den seneste momentum fortsætter.

Der var én plet. GAAP EPS var $3.17 efter et urealiseret investeringstab på $220 millioner, som belastede det rapporterede overskud. Men den justerede indtjening overgik stadig forventningerne, hvilket gjorde det til en sekundær bekymring.

Optionhandlere havde prissat en cirka 7% resultatbevægelse, et andet tegn på, at investorer havde forberedt sig på noget dramatisk.