Fed-referat: Flere ønskede renteforhøjelse i juli på grund af vedvarende inflation

Flere embedsmænd i Federal Reserve tilkendegav, at de foretrak at hæve renterne på centralbankens møde i juli, mens mange andre sagde, at yderligere stramning kunne blive nødvendig, hvis inflationen ikke falder, viser mødereferatet, der blev offentliggjort onsdag.

The Federal Open Market Committee stemte 9-3 for at fastholde federal funds-renten i intervallet 3,5% til 3,75% på sit møde den 28.-29. juli.

Dallas Fed-præsident Lorie Logan, Cleveland Fed-præsident Beth Hammack og Minneapolis Fed-præsident Neel Kashkari dissenterede til fordel for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint.

To andre regionale Fed-præsidenter, der ikke var stemmeberettigede på mødet—Kansas Citys Jeff Schmid og St. Louis Fed-præsident Alberto Musalem—har siden udtalt, at de også ville have støttet en forhøjelse.

Inflationen er fortsat central i Fed-debatten

Mødereferatet viste, at inflationen forblev en væsentlig kilde til usikkerhed for beslutningstagerne.

De fleste deltagere forventede, at prispres ville aftage hen over resten af året, efterhånden som effekterne af toldsatser og tidligere stigninger i energipriserne fortager sig.

Dog advarede mange embedsmænd om, at inflationen kunne forblive højere i længere tid end forventet.

Flere politikere, der støttede en renteforhøjelse, argumenterede for, at prispresset fremstod bredt funderet, og at en mere stram pengepolitisk linje var nødvendig for at sikre Feds mål om prisstabilitet og beskæftigelse.

Mødereferatet sagde, at nogle embedsmænd mente, at undladelse af at stramme politikken kunne føre til “en stejlere og potentielt mere omkostningsfuld række af stramninger” senere.

Feds inflationsudsigter blev beskrevet som “meget usikre”, og den fornyede optrapning af krigen i Iran bidrager til bekymringer om energipriser og inflation.

Juli-mødet markerede det femte på hinanden følgende møde, hvor Fed lod renterne stå uændret, efter tre rentenedsættelser i slutningen af 2025. Der var ingen omtale i referatet af støtte til at skære i renten.

Svagere data komplicerer renteforventningerne

Økonomiske nøgletal offentliggjort siden juli-mødet har givet en vis lettelse for embedsmænd, der er bekymrede for inflation, samtidig med at de rejser spørgsmål om styrken i den amerikanske økonomi.

Detailhandlen faldt i juli med det største fald i over et år, da forbrugerne reducerede deres køb hos netbutikker og bilforhandlere.

Kerneinflationen var afdæmpet i løbet af måneden, mens arbejdsgivere uventet gennemførte afskedigelser, og ansættelsestalene for de foregående to måneder blev nedjusteret.

De blødere data har reduceret markedsforventningerne om en renteforhøjelse i september.

Prissætningen i federal funds-futures indikerede omkring 36% sandsynlighed for en forhøjelse på septembermødet pr. onsdag morgen, ned fra over 70% ved udgangen af juli.

Det forventes aktuelt, at Fed holder renterne uændrede på mødet den 15.-16. september, selvom investorer prissætter muligheden for en forhøjelse allerede på mødet den 27.-28. oktober.

Warsh overvejer ændringer i Feds operationer

Mødereferatet fremhævede også bredere ændringer, som Fed-formand Kevin Warsh overvejer.

Warsh bad politikerne om deres syn på at reducere antallet af planlagte pengepolitiske møder fra otte til seks om året.

Mødereferatet sagde, at seks møder, holdt cirka hver anden måned, ville lade mere økonomisk information ophobe sig mellem beslutningerne og give policymakere mere tid til at overveje strategiske spørgsmål.

Der blev ikke truffet nogen beslutning, og mødeplanen for 2026 vil ikke blive ændret.

Fed-embedsmænd diskuterede også en kommende gennemgang af centralbankens balance.

Mens gennemgangen kan føre til en bredere diskussion om, hvordan Fed forvalter sine aktiver, gentog mange policymakere, at ændringer i federal funds-renten bør forblive det primære værktøj til at justere pengepolitikken.

Mødereferatet kommer forud for Feds årlige samling i Jackson Hole, hvor Warsh forventes at holde sin første tale siden han blev formand i maj.

Hans udtalelser kan give investorer yderligere spor om centralbankens tilgang til inflation og rentespørgsmål.