USD/JPY unheimlich ruhig vor der Zinsentscheidung der BOJ

USD/JPY unheimlich ruhig vor der Zinsentscheidung der BOJ
Written by:
Crispus Nyaga
27th April, 13:03
Updated: 28th April, 13:04
  • Die USD/JPY-Paarung hat sich in der vergangenen Woche relativ ruhig verhalten, da Investoren die Zinsentscheidung der BOJ im Auge behalten.
  • Analysten erwarten, dass die BOJ die Zinssätze unverändert lassen und eine unbefristete QE einführen wird.
  • Es wird auch erwartet, dass die BOJ ihre Unternehmensanleihen und den Kauf von Handelspapieren ausweiten wird.

Die USD/JPY-Paarung schwankte in der vergangenen Woche umher, da Investoren sich weiterhin auf die sich verschlechternde Wirtschaft in den Vereinigten Staaten und Japan konzentrierten. In dieser Woche wird sich der Schwerpunkt auf die bevorstehende Zinsentscheidung der Fed und der BOJ verlagern.

Japanese yen
Japanischer Yen ist vor BOJ-Zinsentscheidung relativ ruhig

BOJ-Zinsen-Entscheidung wird abgewartet

Die Bank von Japan (BOJ) wird morgen ihre geldpolitische Sitzung abhalten und am selben Tag ihren Zinsentscheid veröffentlichen. In einer letzte Woche veröffentlichten Änderung des Zeitplans sagte die Bank, dass die eintägige Sitzung ihr helfen werde, schnell auf das sich ändernde wirtschaftliche Umfeld in Japan zu reagieren.

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Von Bloomberg befragte Ökonomen erwarten, dass die Bank bei ihrem morgigen Treffen den Zinssatz unverändert bei -0,1% belassen wird. Der Basiszinssatz ist seit 2016 negativ. Es wird auch erwartet, dass die Bank ihr Renditeziel für japanische Staatsanleihen (JGBs) bei o% belassen wird. Ihre Maßnahmen in dieser Woche könnten zu mehr Volatilität bei der USD/JPY-Paarung führen.

Der Markt erwartet von der Bank auch eine unkonventionelle Geldpolitik. In einem Exklusivbericht in der vergangenen Woche berichtete Nikkei, dass Beamte die Einführung einer unbefristeten Politik der quantitativen Lockerung erwägen. Das Blatt, das anonyme Quellen zitierte, sagte, dass die Bank ihre jährlichen Käufe von Anleihen auf etwa 742 Milliarden Dollar pro Jahr ausrichten wolle.

Die BOJ wird nach der Federal Reserve die zweite große Zentralbank sein, die eine solche Politik umsetzt. Die Auswirkungen dieser Politik waren unmittelbar. Analysten glauben, dass die unbefristete QE dem Aktienmarkt zu einem weiteren Anstieg verholfen hat. Sie hat auch dazu beigetragen, dass die Bilanz der Fed von 3,7 Billionen Dollar im September letzten Jahres auf einen Rekordwert von 6,5 Billionen Dollar gestiegen ist.

Fed-Bilanz

Fed balance sheet
Die Fed-Bilanz ist gestiegen

In ähnlicher Weise wird die BOJ durch diese Politik wahrscheinlich ihre Bilanz exponentiell erhöhen. Laut Trading Economics hält die Bank derzeit Vermögenswerte im Wert von mehr als 604 Billionen Yen (5,6 Billionen Dollar). Dies bedeutet, dass die BOJ mehr Vermögenswerte halten wird als die japanische Wirtschaft selbst.

Auch andere Zentralbanken bauen ihre Vermögenswerte deutlich aus. Die Europäische Zentralbank (EZB) führt nun ein 750 Milliarden Euro schweres QE ein, während die Bank of England (BOE) Vermögenswerte im Wert von 230 Milliarden Dollar aufkauft. Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat ebenfalls begonnen, ein 36 Milliarden Dollar-QE-Programm zu implementieren.

Unterdessen wird die BOJ laut Nikkei auch damit beginnen, Unternehmensanleihen und Commercial Paper von japanischen Unternehmen zu kaufen. Ziel dieser Politik wird es sein, die Unternehmen dabei zu unterstützen, den gegenwärtigen Sturm zu überstehen. In ähnlicher Weise zeigte eine Umfrage von Bloomberg, dass mehr Analysten erwarten, dass die Bank bei diesem Treffen mehr tun wird.

BOJ interest rate decision
Bloomberg-Umfrage vor BOJ-Zinsentscheidung

Wie bei QE kaufen auch andere Zentralbanken diese Produkte. Erst letzte Woche sagte die EZB, dass sie damit beginnen werde, Unternehmensanleihen von Unternehmen mit Risikorating zu kaufen. Die Fed kauft auch Unternehmensschulden in Milliardenhöhe auf.

Japanische Wirtschaft steht vor der schlimmsten Rezession seit Jahrzehnten

Die Entscheidung der BOJ fällt in eine Zeit, in der Japan mit der schlimmsten Rezession seit Jahrzehnten konfrontiert ist. Die Daten des Statistischen Amtes zeigten, dass die Wirtschaft im vierten Quartal des vergangenen Jahres um 7,1% zurückgegangen ist. Das Büro führte dies auf eine Steuererhöhung zurück, die im Dezember in Kraft trat. Obwohl die Daten für das erste Quartal noch nicht vorliegen, glauben Analysten daher, dass es noch schlimmer kommen wird.

Die jüngsten Daten aus Japan waren entmutigend. Kürzlich veröffentlichte Daten zeigten, dass der Handelsüberschuss im März um 90% gesunken ist. Weitere Daten zeigten, dass die Maschinenbestellungen im Februar auf 2,8% zurückgingen, während der PPI im März auf 0,4% sank. Am wichtigsten ist, dass die Flash-Herstellungsdaten von Markit zeigten, dass der PMI von zuvor 44,8 auf 43,7 gesunken ist.

Der vor kurzem verkündete Ausnahmezustand hat auch die Aussichten für die japanische Wirtschaft erschwert. Erst letzte Woche kündigte Toyota an, dass es seine Produktion für dieses Jahr halbieren werde. Andere Hersteller könnten folgen. Infolgedessen wird die Nachfrage nach dem japanischen Yen wahrscheinlich zurückgehen.

Somit besteht selbst mit dem kürzlich verabschiedeten Konjunkturpaket von 1 Billion Dollar die Chance, dass die japanische Wirtschaft im zweiten Quartal um mehr als 20% einbricht.

USD/JPY-Ausblick vor der Entscheidung der BOJ über Zinssätze

USD/JPY
Technischer Ausblick für USD / JPY

Auf dem Vier-Stunden-Chart hat sich die USD/JPY-Paarung seitwärts bewegt. Infolgedessen war die Volatilität recht gering, wie die Average True Range (ATR) und die Breite der Bollinger Bands belegen. Diese Konsolidierung hat sich beim 38,2% Fibonacci-Retracement vollzogen. Infolgedessen könnte dies die Ruhe vor dem Sturm sein, was bedeutet, dass in dieser Woche ein neuer Trend entstehen könnte.

Update zur Zinsentscheidung der BOJ im April

In ihrer verkürzten Sitzung beschloss die Bank, ihre Käufe von CP- und Unternehmensanleihen zu erhöhen, die Aktivitäten zur Bereitstellung von Spezialfonds zu verstärken und ihre Käufe von japanischen Staatsanleihen und Schatzwechseln zu erhöhen. Die Zinsentscheidung der BOJ können Sie hier lesen.

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