Ein Anwalt der US-Notenbank und ein Yale-Professor fordern die Überwachung von Stablecoins

Gary B. Gorton, Professor an der Yale University, und Jeffery Zhang, Mitglied des Board of Governors of the Federal System, haben die Überwachung von Stablecoins vorgeschlagen. Sie gaben diese Empfehlung durch ein Forschungspapier ab, das sie gemeinsam verfassten. Das Forschungspapier, das als "Taming Wildcat Stablecoins" bezeichnet wird, behauptet, dass Stablecoins kein effektives Tauschmittel sind, da sie nicht immer zum Nennwert akzeptiert werden. Darüber hinaus stellten die Autoren des Papiers fest, dass Stablecoins anfällig für "Runs" sind, Situationen, in denen Menschen die Glaubwürdigkeit von Fiat-Reserven, die die digitalen Währungen unterstützen, anzweifeln und stattdessen Bargeld verlangen.

In der Veröffentlichung räumten Gorton und Zhang ein, dass Stablecoins wie Tether (USDT/USD) und Facebooks Diem, früher bekannt als Libra, dazu beitragen können, grenzüberschreitende Transaktionen zu verbessern. Stablecoins sind jedoch relativ neu und der Umfang ihrer Verwendung als Bargeld bleibt unklar. Laut Gorton und Zhang wird dies nicht immer der Fall sein, da sich Stablecoins irgendwann weiterentwickeln werden.

Laut den Autoren könnte diese Entwicklung dazu führen, dass Stablecoin-Emittenten zu den Geldmarktfonds des 21. Jahrhunderts werden. Im Gegenzug müssten Regierungen im Falle einer unzureichenden Versicherung mit Hilfspaketen eingreifen. Zu diesem Zweck schlagen Gorton und Zhang Lösungen vor, um die systemischen Risiken, die Stablecoins darstellen, zu adressieren.

Zunehmende Bemühungen zur Regulierung von Stablecoins

Die Autoren glauben, dass die US-Regierung fünf Optionen hat, wenn es um die Stablecoin-Aufsicht geht. Die erste ist, nichts zu tun, eine Wahl, die weder Runs auf Stablecoins eliminieren noch den Münzen helfen würde, einen No-questions-asked (NQA) Status zu erreichen. Die zweite Option ist die Implementierung bankähnlicher Regulierungen für Stablecoin-Emittenten ohne Versicherung. Wie der erste Ansatz, würde auch diese Option weder Runs eliminieren noch Stablecoins helfen, einen NQA-Status zu erreichen.

Damit bleiben drei Optionen, die Stablecoins helfen können, Runs zu vermeiden und zum Nennwert akzeptiert zu werden. Diese sind die Ausgabe von Stablecoins innerhalb des regulatorischen Rahmens für versicherte Banken, die Einführung von Richtlinien, die von Stablecoin-Emittenten verlangen, ihre Münzen eins zu eins mit Staatsanleihen oder Zentralbankreserven zu unterlegen, und der Ersatz von Stablecoins durch einen CBDC.

Die Finanzaufsichtsbehörden teilen weiterhin ihre Meinung zu Stablecoins. Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, hält beispielsweise Stablecoins für eine wichtige Innovation. Während sein Stellvertreter, Jon Cunliffe, ebenfalls eine positive Einschätzung von Stablecoins hat, schlägt er vor, den Sektor zu regulieren. Auf der anderen Seite behauptet die People's Bank of China (PBoC), die mit ihrer CBDC bemerkenswerte Fortschritte gemacht hat, dass Stablecoins eine erhebliche Bedrohung für das Finanzsystem darstellen, und hat Maßnahmen zur Begrenzung ihrer Expansion in China ergriffen.