Soll man den US-Dollar vor einer historischen Zinserhöhung kaufen oder verkaufen?

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auf Mai 4, 2022
  • Die US-Notenbank könnte die Zinsen um 50 Basispunkte erhöhen
  • Der US-Dollar schwankt nahe dem Höchststand von 2022
  • Die US-Notenbank könnte dem Konjunkturzyklus folgen

Es wird prognostiziert, dass die US-Notenbank in wenigen Stunden den Leitzins um 50 Basispunkte anheben wird. Es wäre das erste Mal seit 2000, dass die Fed die Zinsen um mehr als 25 Basispunkte anhebt.

Sollte dies geschehen, wäre dies eine historische Zinserhöhung. Aber was bedeutet das für den US-Dollar?

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Die Reservewährung der Welt erholte sich im Jahr 2022 und erreichte ein Niveau, das viele für überkauft halten. Zu diesem Zeitpunkt haben die Geldmärkte in diesem Zyklus eine Erhöhung um 325 Basispunkte eingepreist, was im Vergleich zu den letzten vier Zyklen überdurchschnittlich ist.

Im Zyklus 2015-2018 zum Beispiel erhöhte die Fed den Zinssatz um 225 Basispunkte. Auch während des Zyklus 1999-2000 erhöhte die Fed den Zinssatz um 175 Basispunkte.

Diesmal ist es jedoch anders, und zwar aus dem einfachen Grund, dass die Inflation viel höher als in den vergangenen Zinserhöhungszyklen ist. Daher sollten Händler offen dafür sein, was die Fed plant und tun wird.

Wird die Fed den US-Konjunkturzyklus anpeilen?

Angesichts einer Inflation von über 8% ist es kaum zu glauben, dass die Fed heute und bei den bevorstehenden Sitzungen nicht alles in ihrer Macht stehende tun wird. Daher wird sie wahrscheinlich die Geldpolitik stärker als erwartet straffen.

Außerdem wird sie wahrscheinlich eine sehr restriktive Haltung in Bezug auf künftige Zinserhöhungen einnehmen. All dies spricht für einen wesentlich stärkeren US-Dollarkurs.

Darüber hinaus werden eine quantitative Straffung oder der Verkauf von Anleihen, die die Fed in der Bilanz hält, weiter zur Stärke des Dollars beitragen.

Das sollte aber auch schon eingepreist sein.

Was nicht eingepreist ist, ist die Möglichkeit, dass die Fed den Konjunkturzyklus ins Visier nimmt. Eine drastische Straffung der Geldpolitik könnte zu einem drastischen Schrumpfen der US-Wirtschaft im Laufe des Sommers führen.

Genauer gesagt, der Wohnungsmarkt steht im Fokus, wenn die Zinssätze steigen.

Daher würde ein weiteres Quartal mit langsamem oder negativem Wirtschaftswachstum die Fed dazu veranlassen, die Straffung nach dem Sommer zu unterbrechen. Dies gilt insbesondere dann, wenn auch die Inflation zu sinken beginnt.

Im Moment sind die Haussiers zufrieden. Zinserhöhungen und eine restriktive Haltung werden dem Dollar helfen, aber diejenigen, die mittel- und langfristig investieren wollen, könnten eine andere Meinung über das heutige Ergebnis haben.

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