Warum ist der Dollar so stark?

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auf Jul 18, 2022
  • Der US-Dollar erreichte letzte Woche zum ersten Mal seit 20 Jahren die Parität zum Euro
  • Dieses Muster der Dollarstärke ist in der Vergangenheit immer wieder in Rezessionsphasen aufgetreten
  • Wirtschaftliche Unsicherheit, eine aggressive Fed und steigende Energiepreise tragen alle dazu bei

Die Dominanz des Dollars auf den Devisenmärkten hält an, und letzte Woche wurden wir Zeuge des bedeutenden Meilensteins, dass 1 $ für 1 € gehandelt wurde. Da der Kurs vor einem Jahr noch bei 1,20 $ lag, ist dies ein atemberaubender Vormarsch des Dollars – aber warum erleben wir diesen Trend? Und obwohl er sich in den letzten Tagen etwas verlangsamt hat, wird seine Stärke anhalten oder könnte es zu einer Umkehr kommen?

Dollar wird in Zeiten der Ungewissheit stärker

Der Dollar ist die Weltreservewährung, mit der die meisten Devisentransaktionen abgewickelt werden – nach manchen Schätzungen bis zu 90%. Da er die größte ist, wird er auch als die stabilste und sicherste Währung der Welt angesehen. In Zeiten der Ungewissheit suchen die Anleger Sicherheit, und daher ist der Dollar historisch gesehen gestiegen. Ich habe den DXY-Index, der die Stärke des Dollars im Vergleich zu einem Korb ausländischer Währungen misst, mit den Rezessionsphasen seit 1970 verglichen, und die Ergebnisse sind ziemlich eindeutig: Er steigt in Zeiten des Aufruhrs.

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Um diese Ungewissheit zu verdeutlichen, können wir uns auf den Zeitraum März-2020 konzentrieren, in dem die COVID-Sorgen wirklich zunahmen.

Zur Erinnerung: Vier der sechzehn größten Kursschwankungen in der Geschichte des S&P 500 fanden im März 2020 statt. Ich erinnere mich noch lebhaft daran, wie ich plötzlich aus dem Büro nach Hause geschickt wurde, als unser Premierminister (Leo Varadkar – ich lebte zu dieser Zeit in Irland) eine Notfallankündigung zur Schließung aller Schulen und Büros bekannt gab.

Es scheint eine Million Jahre her zu sein, aber der Markt war in Aufruhr, als klar wurde, dass dieses surreale Virus mehr als nur ein Einzelfall in China war.

Und der Dollarindex? Er stieg in nur zehn Tagen um 8% – eine bedeutsame Bewegung für eine Währung in so kurzer Zeit.

Warum stärkt die Zinserhöhung durch die Fed den Dollar?

Aber neben den Rezessionsängsten gibt es noch andere Faktoren. Die US-Notenbank hat die Zinssätze aggressiver als ausländische Banken erhöht, um die steigende Inflation zu bekämpfen.

Die Zinserhöhung um 75 Basispunkte im Juni war die größte seit 1994, während die nächste Zinserhöhung 100 Basispunkte betragen könnte (obwohl die Erwartungen eher auf eine weitere Erhöhung um 75 Basispunkte hindeuten). In der Regel zieht ein höherer Zinssatz Kapital aus dem Ausland an, da die Anleger versuchen, zusätzliche Erträge aus Anleihen und anderen Zinsprodukten zu erzielen.

Mehr Kapital fließt in die USA -> mehr Dollar werden gekauft -> der Dollar wird stärker.

Steigende Energiepreise

Der andere wichtige Faktor sind die Energiepreise. Sie wissen bereits, dass die Energiepreise in diesem Jahr in die Höhe geschossen sind. Die USA importieren weniger Öl als viele andere Länder – auch hier hat Europa Probleme – was bedeutet, dass sie weniger Geld für Energieimporte ausgeben und daher nicht so stark wie viele andere Währungen betroffen sind.

Fazit

Die oben genannten Faktoren sind die wichtigsten. Die Ungewissheit scheint sich in nächster Zeit nicht zu verringern, da die Stimmung immer noch rückläufig und die Angst groß ist. Da die Fed mit ihren Zinserhöhungen anderen Zentralbanken immer noch voraus ist, sieht es nicht so aus, als würde sich die Dollarstärke in absehbarer Zeit umkehren. Natürlich ist dies alles Spekulation und die Energiepreise sind immer noch ein Joker (wer weiß, was in der Ukraine passiert) und können die Dinge beeinflussen, aber insgesamt deutet nichts auf ein abruptes Ende der Dollarstärke hin.

Und hey, sagen Sie ein Gebet für mich – ich bin ein irisches (Euro) Kind und schreibe dies aus Miami. Wenn das noch lange so weitergeht, gibt es für mich zum Frühstück, Mittag- und Abendessen Erdnussbuttersandwiches…

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