Deflationsängste kehren zurück, da Chinas VPI und EPI hinter den Erwartungen zurückbleiben

Chinas Nationales Statistikamt (NBS) hat die neuesten Zahlen zum chinesischen Verbraucherpreisindex (VPI) und Erzeugerpreisindex (EPI) für den Monat September 2023 veröffentlicht.

Inflationsdaten

Die neuesten Daten zeigen, dass die Verbraucherinflation in China bei 0 % im Jahresvergleich stagnierte und damit laut Analysten von TradingEconomics.com unter den Konsenserwartungen von 0,2 % im Jahresvergleich lag.

Darüber hinaus ging der VPI gegenüber dem Vormonat von 0,1 % zurück und liegt deutlich unter dem im September 2022 verzeichneten Wert von 2,8 % gegenüber dem Vorjahr.

Obwohl es Anzeichen dafür gab, dass sich eine Konjunkturerholung abzeichnet, deutet die schwache Entwicklung des Verbraucherpreisindex darauf hin, dass die Verunsicherung der Verbraucher möglicherweise weiter verbreitet ist, als in früheren Daten zum Ausdruck kam.

Die Verbraucherpreise haben sich seit letztem Jahr deutlich abgeschwächt, als sie zwischen April und Oktober 2022 im Jahresvergleich bei durchschnittlich 2,4 % lagen.

Darüber hinaus liegt der durchschnittliche VPI für 2023 bei 0,43 %, was weit unter dem von der Regierung festgelegten Jahresziel von rund 3 % liegt.

Der starke Rückgang bedeutet, dass die politischen Entscheidungsträger möglicherweise auf die Möglichkeit achten, in naher Zukunft in den deflationären Bereich abzurutschen.

Trotz des Tourismusbooms inmitten der Feierlichkeiten zur „Goldenen Woche“ besteht möglicherweise besondere Besorgnis, da dieser Trend mit dem Ende der Sommersaison voraussichtlich nachlassen wird.

Monatliche Inflation

Laut Analysten von TradingEconomics.com lag die Inflation im September auf Monatsbasis bei 0,2 % und damit unter den Konsenserwartungen von 0,3 %.

Dies lag unter den Augustdaten von 0,2 % gegenüber dem Vormonat und 0,3 % gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum.

Erzeugerpreise

Der EPI blieb mit (-)2,5 % im Jahresvergleich für September hinter den Erwartungen zurück, während die Marktprognosen bei (-)2,4 % im Jahresvergleich lagen.

Dies stellte eine Verbesserung gegenüber dem Rückgang um (-)3 % im August 2023 dar und markierte aufgrund staatlicher Konjunkturmaßnahmen und der Maßnahmen nach der Pandemie die geringste Deflation seit März 2023.

Darüber hinaus war dies der zwölfte Monat in Folge, in dem der EPI schrumpfte und sich seit seinem Tiefstand von (-)5,4% im Juni 2023 verbesserte.

Der Rückgang bei den Produktionsmaterialien fiel von (-)3,7 % im August auf (-)3 % im September, während sich die Preise für Verarbeitungs- und Rohstoffe auf (-)2,8 % im Jahresvergleich abschwächten.

Die Preise für Nahrungsmittel schwächten sich von (-)0,2 % im Vormonat auf (-)0,3 % ab, während die Erzeugerpreise für Bekleidung in diesem Monat auf 0,8 % stiegen und sich damit gegenüber dem Vormonat August 2023 (1 %) abschwächten.

Auf Monatsbasis stieg der EPI um 0,4 % gegenüber 0,2 % im Vormonat.

Jüngste Daten zum Einkaufsmanagerindex deuten darauf hin, dass es bei der Fabriknachfrage grundlegende Anzeichen einer Verbesserung gibt und Marktbeobachter die Produktionsdaten weiterhin im Auge behalten werden.

Ausblick

Den jüngsten Zahlen zufolge blieben sowohl die Einzelhandels- als auch die Produzenteninflation im September unter den Erwartungen, wobei die Verbraucherinflation im Jahresvergleich bei 0 % lag und der Erzeugerpreisindex den zwölften Monat in Folge schrumpfte.

Insgesamt bleibt die größte Gefahr für die chinesische Wirtschaft die Lage des Immobilienmarktes aufgrund geringerer Hausverkäufe, mangelnder Investitionen und der Angst vor einer weitreichenden Ansteckung.

Die Wirksamkeit des Hilfspakets der Regierung für diesen Sektor muss noch beurteilt werden, wenngleich die Erholung insgesamt schwach und verhalten bleiben dürfte.

Insgesamt gab es positive Anzeichen für die Wirtschaftstätigkeit wie das Wachstum der Einzelhandelsumsätze, der industriellen Wertschöpfung, der Verbraucherstimmung und des Dienstleistungskonsums (mit einem starken Wachstum von 19,4 % im Jahresvergleich im August 2023) bei relativ niedriger Inflation.

Allerdings könnte der schwächer als erwartete VPI die Stärke des Verbrauchers in Frage stellen.

Kommende Handelsdaten

Im Laufe des heutigen Tages wird die Allgemeine Zollverwaltung in China neue Zahlen zum Handelswachstum und zur Handelsbilanz veröffentlichen.

Marktprognosen gehen davon aus, dass die Handelsbilanz bei 70 Mrd. $ (57,44 Mrd. £) liegt, verglichen mit 68,36 Mrd. $ im Vormonat.

Sowohl die Exporte als auch die Importe werden voraussichtlich um (-)7,6 % bzw. (-)6 % schrumpfen, was eine leichte Verbesserung gegenüber den Zahlen vom August 2023 darstellt.

Die Exporte und Importe waren im Juni um (-)14,5 % bzw. (-)12,7 % gegenüber dem Vorjahr eingebrochen und scheinen eine anhaltende Abschwächung zu erfahren.

Diese neuen Datenpunkte bieten möglicherweise einen tieferen Einblick in den Wachstumsverlauf der Wirtschaft.

Allerdings verzeichnen diese Werbebuchungen insgesamt weiterhin einen Rückgang und müssen sich noch vollständig erholen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die unter den Erwartungen liegenden VPI- und EPI-Werte einen unerwarteten Rückschlag für die Wirtschaftstätigkeit in China darstellten, was darauf hindeutet, dass die Verbrauchernachfrage in den kommenden Monaten zurückgehen könnte.