PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) bringt 13,5 % Rendite: Ist er ein Kauf?

Der PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) ETF setzte diese Woche seinen Aufwärtstrend fort, da die Anleger die Entwicklung des Anleihen- und Aktienmarktes bewerteten. Am Mittwoch stieg er auf einen Höchststand von 19,35 USD, die höchste Schwankung seit August 2021. Von seinem Tiefststand im Dezember ist er um mehr als 36 % gestiegen.

Hohe Rendite, aber teuer

Der PIMCO Dynamic Income Fund ist ein geschlossener Fonds (CEF) mit hoher Beliebtheit bei Anlegern, die auf der Suche nach regelmäßigen, hohen Erträgen sind. Er weist eine Dividendenrendite von 13,50 % auf, was bedeutet, dass eine Investition von 100.000 US-Dollar ohne Berücksichtigung der Aktienrendite einen jährlichen Ertrag von 13.500 US-Dollar einbringt.

Der Fonds erwirtschaftet Erträge durch Investitionen in die globale festverzinsliche Industrie. Er investiert 25 % seines Fonds in nicht-staatliche hypothekenbezogene Wertpapiere und 40 % in Wertpapiere von Emittenten, die mit den Schwellenländern verbunden sind. Sein Portfolio besteht aus Tausenden von Vermögenswerten.

Als Anleiheinvestor konnte der PDI-Fonds in den vergangenen Monaten aufgrund der hohen Zinsen in den USA und anderen Märkten gute Ergebnisse erzielen. In den USA hat die Fed die Zinsen auf ein 23-Jahres-Hoch von 5,25 bis 5,50 Prozent angehoben.

Dasselbe ist in anderen Ländern wie Großbritannien, Kanada und der Europäischen Union geschehen. Kanada und die EU haben begonnen, ihre hohen Zinssätze zu senken, während die Fed für einen längeren Zeitraum höhere Zinssätze ankündigte.

Insbesondere wird der PDI mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert (NAV) gehandelt. Dieser Wert schwankt zwar, lag in den letzten Monaten aber über 14 %.

Eine der größten Herausforderungen für den Fonds ist, dass Analysten davon ausgehen, dass die Zahl der Zahlungsrückstände in den kommenden Monaten weiter steigen könnte, selbst wenn die Zinsen zu sinken beginnen. Hypothekendarlehen erscheinen aufgrund der höheren Zinsen in den USA riskanter.

Zahlungsrückstände bereiten PDI Sorge, da der Fonds überwiegend in Vermögenswerte unter Investment Grade investiert. Dies ist ein risikoreiches Anlagegut zu einer Zeit, in der die Risikoprämie im Verhältnis zu risikofreien Zinssätzen auf etwa 1,44 % gestiegen ist. In der Vergangenheit lag die Spanne zwischen 2 % und 3,5 %, was bedeutet, dass der Wert von 1,4 % der niedrigste seit Jahrzehnten ist.

Der PIMCO Dynamic Income Fund ist auch ein sehr teurer Anlagefonds. Laut seiner Website beträgt seine Gesamtkostenquote einschließlich Zinsaufwendungen 5,12 %, was beträchtlich ist. Während der Fonds also eine Rendite von 13,5 % hat, ergibt sich nach Abzug der Kostenquote eine Rendite von etwa 8,32 %. Einschließlich Steuern fällt die Rendite geringer aus.

Ist der PIMCO Dynamic Income Fund eine gute Investition?

Ist der PDI also eine gute Anlage? Dazu vergleiche ich seine Performance mit generischen ETFs wie dem SPDR S&P 500 (SPY) und dem Invesco QQQ (QQQ). Ich habe ihn auch mit dem Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) verglichen, einem bei Einkommensinvestoren beliebten Fonds.

Die Gesamtrendite des PDI beträgt dieses Jahr 14,24 %, während die anderen Fonds 12,8 %, 13,3 % bzw. 2,65 % einbrachten. Das bedeutet, dass er diese Fonds dieses Jahr geschlagen hat.

Langfristig blieb der Fonds jedoch hinter dem Markt zurück. In den letzten fünf Jahren erzielte er eine Rendite von 8,36 %, während SPY, QQQ und SCHD 104 %, 172 % und 78 % einbrachten. Die folgende Grafik zeigt seine Performance in den letzten drei Jahren.

PDI vs. SPY vs. QQQ vs. SCHD

Daher bin ich der Meinung, dass sich Anleger vor allem auf beliebte generische Fonds wie SPY und QQQ konzentrieren sollten, da diese bessere Renditen erzielen. PDI hingegen könnte Teil eines kleinen Portfolios aus einkommensorientierten Vermögenswerten sein.