Aktienkurs von Charles Schwab ist gefährdet, da das Todeskreuz näher rückt

Der Aktienkurs der Charles Schwab Corporation (SCHW) hinkte in diesem Jahr stark hinterher, da weiterhin Bedenken hinsichtlich des Geschäftsmodells des Unternehmens bestehen. Er ist in diesem Jahr um 6,15 % gefallen, während der S&P 500 um 16,80 % gestiegen ist.

Ebenso ist der KBW Banking ETF (KBWB) um 16 % gestiegen, während Robinhood Markets (HOOD) um über 50 % zulegte. Schwab ist in den letzten 12 Monaten nur um 14 % gestiegen.

Bedenken hinsichtlich des Geschäftsmodells

Charles Schwab ist ein großes Finanzdienstleistungsunternehmen mit einem diversifizierten Geschäftsmodell. Es handelt sich um eine einzigartige Bank, die auch zusätzliche Dienstleistungen wie Vermögensverwaltung und Maklerlösungen anbietet.

Das Geschäftsmodell von Schwab ist einfach. Das Unternehmen nimmt Kundeneinlagen entgegen und investiert diese dann in Staatsanleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten. Andere Banken hingegen nehmen Einlagen entgegen und investieren diese dann in Unternehmens- und Verbraucherkredite.

Durch die Investition in diese Anleihen konnte Schwab die Provisionen einsparen, die es seinen Kunden früher berechnete, wenn diese über sein Maklerkonto Aktien kauften.

Das Unternehmen verdient auch andere Gebühren aus seinen ETFs wie dem beliebten Schwab US Dividend Equity Fund (SCHD).

Das einzigartige Geschäftsmodell von Schwab ist in den letzten Jahren unter Druck geraten, da die Federal Reserve die Zinssätze auf den höchsten Stand seit über einem Jahrzehnt getrieben hat.

Dadurch haben die längerfristigen Staatsanleihen, die Schwab hält, erheblich an Wert verloren und zu großen nicht realisierten Verlusten geführt. Diesen nicht realisierten Verlusten wird eine Rolle bei der Pleite von Unternehmen wie First Republic und Silicon Valley Bank zugeschrieben. Im vergangenen Jahr hatte das Unternehmen in seinem „bis zur Fälligkeit gehaltenen“ Portfolio nicht realisierte Verluste von fast 20 Milliarden Dollar.

Schwab hat den Zusammenbruch nach der Ersten Republik und der SVB im Jahr 2023 überlebt und arbeitet nun daran, sein Geschäftsmodell zu ändern. Zu diesem Zweck hat das Unternehmen begonnen, den größten Teil seines Bargeldes in kurzfristige Staatsanleihen zu investieren, die in Zeiten einer inversen Zinskurve bessere Renditen erzielen.

Darüber hinaus intensiviert das Unternehmen seine Investitionen in andere Bereiche wie die Vermögensverwaltung, die im Laufe der Zeit stabile Gebühren bieten.

Aus dem Ergebnisbericht ging auch hervor, dass das Unternehmen eine Optimierung seiner Bilanz durch die Verringerung seiner bei anderen Banken angelegten Vermögenswerte in Erwägung zog.

Dies ist bemerkenswert, da Schwab ein Kredit-Einlagen-Verhältnis von 17 % hat, das unter dem Branchendurchschnitt von 35 bis 40 % liegt. Das bedeutet, dass das Unternehmen viele überschüssige Einlagen hat, was bedeutet, dass seine Bilanz nicht optimiert wurde, was die neue Initiative positiver macht.

Darüber hinaus hat die Bank die Zahlungen, die sie in der Vergangenheit für Aktienrückkäufe vorgesehen hatte, reduziert und nutzt diese Mittel nun, um ihre zusätzlichen Kredite zu reduzieren. Das bedeutet, dass das EPS-Wachstum in Zukunft wahrscheinlich langsam ausfallen wird.

Charles Schwab Q2-Ergebnisse

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigten, dass die Zinserträge von Schwab im zweiten Quartal auf 3,8 Milliarden Dollar sanken, verglichen mit 4,1 Milliarden Dollar im gleichen Quartal 2023. Die Nettozinserträge sanken auf 2,15 Milliarden Dollar. Im ersten Halbjahr sanken die Nettozinserträge von 5 Milliarden Dollar auf 4,39 Milliarden Dollar.

Positiv ist, dass die Gebühren für Vermögensverwaltung und -administration im letzten Quartal von 1,17 Milliarden Dollar im Vorjahr auf 1,38 Milliarden Dollar gestiegen sind. Das Unternehmen verdient dieses Geld, indem es eine Gebühr für die von ihm verwalteten Vermögenswerte erhebt.

Das Unternehmen verwaltet Vermögenswerte in Billionenhöhe und ist nach Blackrock, Vanguard, State Street und Invesco der fünftgrößte ETF-Emittent weltweit. Das gesamte verwaltete ETF-Vermögen beträgt über 3,6 Billionen US-Dollar.

Trotz der starken Konkurrenz konnte Schwab auch einige positive Aspekte bei der Zahl der im Laufe des Quartals hinzugewonnenen Kunden verzeichnen. Im ersten Halbjahr wurden über 2 Millionen Brokerage-Konten eröffnet. Diese Kunden brachten Vermögenswerte in Höhe von über 61,2 Milliarden Dollar ein und das Unternehmen erwartet für die Zukunft weitere Zuwächse.

Die Analysten haben gemischte Gefühle gegenüber Charles Schwab. Am pessimistischsten ist Piper Sandler, deren Analysten die Aktie von „Overweight“ auf „Sell“ herabgestuft haben. 14 der Analysten, die das Unternehmen beobachten, raten zur Aktie „Buy“, während fünf eine „Hold“-Bewertung abgeben.

Ich bin etwas pessimistisch, was die Charles Schwab-Aktie angeht, da die meisten ihrer Einnahmen immer noch an Zinsen gekoppelt sind. Die Einnahmen aus Vermögensverwaltung, Handel und Bankeinlagengebühren beliefen sich auf insgesamt 2,5 Milliarden Dollar, während die Zinseinnahmen 3,8 Milliarden Dollar betrugen.

Aktienkursanalyse von Charles Schwab

Der Tageschart zeigt, dass der SCHW-Aktienkurs nach der jüngsten Gewinnmitteilung stark eingebrochen ist. Dieser Ausverkauf erfolgte, nachdem sich ein steigendes Keilchartmuster gebildet hatte, was oft ein bärisches Zeichen ist.

Jetzt ist die Aktie dabei, ein Death-Cross-Muster zu bilden, da die gleitenden Durchschnitte der 200- und 50-Tage-Linie kurz davor stehen, sich zu kreuzen.

Wenn sich dieses Muster bildet, gibt es Anzeichen dafür, dass die Aktie weiter fallen wird, da die Verkäufer die wichtige Unterstützung bei 60,8 USD anpeilen, ihren tiefsten Punkt in diesem Monat. Ein Durchbruch über dieses Niveau würde den Kurs auf die psychologische Unterstützung bei 55 USD fallen lassen.