Aktienkurs von Vodafone Idea stürzt um über 14 % ab, Goldman Sachs prognostiziert ein Minus von 83 %

Die Aktien von Vodafone Idea erlitten am Freitag einen deutlichen Rückgang und fielen um über 14 %, nachdem das ausländische Maklerunternehmen Goldman Sachs eine Verkaufsempfehlung mit einem um 83 % niedrigeren Kursziel als dem Schlusskurs vom Donnerstag herausgegeben hatte.

Goldman Sachs bekräftigte erneut seine Verkaufsempfehlung für die Aktie und erhöhte das Kursziel geringfügig von 2,2 auf 2,5 Rupien pro Aktie. Dies führte zu einem Rückgang des Aktienkurses des Unternehmens an der BSE um 14,44 % auf bis zu 12,91 Rupien.

Um 12:20 Uhr lag der Aktienkurs noch immer über 10% im Minus. Das neue Kursziel entspricht einem Rückgang von 83% gegenüber dem Schlusskurs vom Donnerstag.

Goldman Sachs nannte mehrere Gründe für seinen pessimistischen Ausblick und äußerte Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit von Vodafone Idea, auf dem indischen Telekommunikationsmarkt wirksam zu konkurrieren.

Die jüngste Kapitalerhöhung des Unternehmens war zwar eine positive Entwicklung, wurde jedoch als unzureichend erachtet, um den fortschreitenden Verlust des Marktanteils aufzuhalten.

„Wir erwarten, dass Vodafone Idea in den nächsten drei bis vier Jahren weitere 300 Basispunkte Marktanteil verliert“, erklärte Goldman Sachs in seinem Bericht.

Der Umsatzmarktanteil des Telekommunikationsunternehmens (RMS) fiel im ersten Geschäftsquartal auf ein Allzeittief von 15 %, nachdem es in 16 von 22 Kreisen zu Marktanteilsverlusten gekommen war.

Bedenken hinsichtlich Cashflow und Marktposition

Eines der wichtigsten Probleme, auf das Goldman Sachs hingewiesen hat, ist der Kampf von Vodafone Idea um einen nachhaltigen freien Cashflow.

Das Maklerunternehmen schätzte, dass der durchschnittliche Umsatz pro Benutzer (ARPU) des Unternehmens deutlich auf 200 bis 270 Rupien steigen müsste, damit es einen Cashflow-neutralen Ansatz erreicht.

„Selbst bei optimistischen Annahmen steht dem Unternehmen ein harter Kampf bevor“, stellte Goldman Sachs fest.

Darüber hinaus stellte das Unternehmen die höhere Bewertung von Vodafone Idea im Vergleich zu den Konkurrenten Bharti Airtel und Jio in Frage.

Angesichts der schwächeren Wachstumsaussichten, Margenrenditen und Bilanz von Vodafone Idea sieht Goldman Sachs kaum eine Rechtfertigung für den aktuellen Aktienaufschlag.

Interessanterweise hatte Goldman Sachs bereits im April dieses Jahres in das FPO von Vodafone Idea investiert.

Auch Indus Towers betroffen

Die negative Stimmung rund um Vodafone Idea wirkte sich auch auf Indus Towers aus, deren Aktien um über 6 % fielen, nachdem Goldman Sachs die Bewertung von „Neutral“ auf „Verkaufen“ herabgestuft hatte.

Trotz der Anhebung des Kursziels von 220 auf 350 Rupien äußerte Goldman Sachs Bedenken hinsichtlich der Wachstumsaussichten von Indus Towers und stellte eine Diskrepanz zwischen den Fundamentaldaten und der aktuellen Bewertung fest.

„Die jüngste Neubewertung von Indus Towers ist übertrieben“, bemerkte Goldman Sachs.

Indus Towers hat in den letzten Monaten eine starke Leistung gezeigt; der Aktienkurs ist in den letzten sechs Monaten um über 75 % gestiegen.

Goldman Sachs warnte allerdings, dass die mittel- und langfristige Wachstumsaussichten des Unternehmens nach wie vor begrenzt seien, insbesondere wenn es Vodafone Idea, einem seiner wichtigsten Kunden, nicht gelinge, seine Finanzlage zu stabilisieren.

Citi sieht das optimistisch

Im Gegensatz dazu behielt Citi seinen optimistischeren Ausblick bei und vergab die Bewertung „Kaufen“ mit einem Kursziel von 22 Rupien pro Aktie.

Citis positive Haltung beruht auf dem potenziell günstigen Ausgang des AGR-Heilantrags von Vodafone Idea. Wenn der Oberste Gerichtshof zustimmt, den Antrag anzuhören, könnte die AGR-Schuldenlast des Unternehmens erheblich reduziert werden.

Citi schätzt, dass eine solche Reduzierung möglicherweise zu einem Wertzuwachs von 4 bis 5 Rupien pro Aktie führen könnte, was einer beträchtlichen Steigerung des Aktienwerts gleichkäme.

Marktaussichten bleiben düster

Die Gesamtaussichten für Vodafone Idea und Indus Towers bleiben verhalten, und Goldman Sachs behält seine vorsichtige Haltung bei.

Für Vodafone Idea scheinen die Herausforderungen, den Cashflow zu verbessern, den Marktanteil zu halten und die aktuelle Bewertung zu rechtfertigen, beträchtlich zu sein.

Was Indus Towers betrifft, so könnten die Abhängigkeit des Unternehmens von Vodafone Idea und der jüngste Anstieg des Aktienkurses Risiken für Anleger bergen.

Bis zum Vormittag wurde die Aktie von Vodafone Idea an der BSE immer noch deutlich niedriger gehandelt, mit einem Rückgang von 12,19 Prozent bei 13,25 Rupien, was die Bedenken der Anleger und die düstere Prognose von Goldman Sachs widerspiegelte.