Carvana-Aktienkurs hat trotz überhöhter Bewertung noch Aufwärtspotenzial

Die Aktie von Carvana (CVNA) hat sich in den letzten zwei Jahren relativ gut entwickelt, da das Unternehmen seinen Geschäftsschwerpunkt von Wachstum auf Profitabilität verlagerte. Sie stieg in diesem Jahr auf einen Höchststand von 160 USD, den höchsten Stand seit Januar 2022, und um über 4.000 % gegenüber ihrem Tiefststand im letzten Jahr.

Carvana ist damit zu einem der leistungsstärksten Unternehmen in den Vereinigten Staaten geworden, da es die Indizes S&P 500 und Nasdaq 100 weiterhin übertrifft. Es hat auch andere Autohändler wie Vroom, CarMax und AutoNation geschlagen.

Carvana ist auch in der Autoindustrie zu einer hochgeschätzten Marke geworden, da seine Marktkapitalisierung auf über 30 Milliarden Dollar gestiegen ist. Damit ist das Unternehmen viel größer geworden als AutoNation, das auf über 6 Milliarden Dollar geschätzt wird, und CarMax, das eine Marktkapitalisierung von über 12 Milliarden Dollar hat.

Aufgrund seiner Bewertung ist Carvana größer als AutoNation, Penske Automotive und CarMax, die über eine Marktkapitalisierung von weniger als 30 Milliarden Dollar verfügen.

Und das, obwohl Carvana weniger Geld und Gewinne macht als die drei anderen Unternehmen. Carvanas Umsatz in den letzten zwölf Monaten (TTM) lag bei über 11,6 Milliarden Dollar, während Carmax, Penske und AutoNation zusammen über 27 Milliarden, 29,8 Milliarden und 26 Milliarden Dollar erwirtschafteten.

Carvana konzentriert sich auf Gewinne

Lange Zeit konzentrierte sich Carvana wie viele andere Startups auf Umsatz- und Marktanteilsgewinne.

Durch die Konzentration auf Wachstum gab das Unternehmen so viel Geld für die Eröffnung neuer Standorte auf Kosten der Gewinne aus. In der Folge wuchs das Unternehmen zwar schnell, verlor dabei aber beträchtliche Summen Geld.

Durch die Konzentration auf Wachstum hat sich Carvana auch stark verschuldet, insbesondere nach der Übernahme von ADESA USA im Jahr 2022. ADESA ist ein Unternehmen, das ein Netzwerk von Auktionsseiten in den Vereinigten Staaten betreibt.

Infolgedessen stiegen die gesamten langfristigen Schulden des Unternehmens von über 864 Millionen Dollar im Jahr 2019 auf über 5,8 Milliarden Dollar im Jahr 2022. Dieser Anstieg fiel mit einer Zeit zusammen, in der die Fahrzeugverkäufe im Land nicht besonders gut liefen, was zu Befürchtungen führte, dass das Unternehmen bankrott gehen könnte.

Die letzten beiden Jahre waren für Carvana entscheidend, da das Unternehmen seinen Schwerpunkt auf Gewinne statt auf Wachstum verlagerte.

Download der Carvana-Ergebnisse für das 2. Quartal

In seinen letzten Finanzergebnissen gab Carvana an, dass sein Umsatz um 15 % gestiegen sei, was auf höhere Fahrzeugpreise zurückzuführen sei. Der Umsatz belief sich auf 3,41 Milliarden Dollar, da 101.440 Fahrzeuge verkauft wurden. Das bedeutet, dass der durchschnittliche Umsatz pro Fahrzeug bei etwa 33.615 Dollar lag.

Im Gegensatz dazu verkaufte Carvana im zweiten Quartal 2021 107.815 Fahrzeuge und erzielte einen Umsatz von über 3,3 Milliarden US-Dollar oder 30.620 US-Dollar. Der nicht-GAAP-Umsatz des Unternehmens betrug etwa 7.344 US-Dollar und lag damit über den 7.000 US-Dollar des Vorjahres.

Das Management ist davon überzeugt, dass das Unternehmen in den nächsten Jahren mehr Spielraum für profitables Wachstum hat. Das bereinigte EBITDA für das Jahr wird voraussichtlich zwischen 1 und 1,2 Milliarden Dollar liegen, 300 Millionen Dollar mehr als im gleichen Zeitraum 2023.

Bewertungsbedenken bleiben bestehen

Carvana hat in den letzten Jahren gute Ergebnisse erzielt und ist zu einem der größten Autoverkäufer in den USA geworden. Am wichtigsten ist jedoch, dass das Unternehmen nun Gewinne abwirft, nachdem das Management seinen Fokus vom Prinzip des Wachstums um jeden Preis abgewandt hat.

Darüber hinaus hat das Unternehmen begonnen , seine Schulden abzubauen, was zu einer Heraufstufung der Kreditwürdigkeit durch den S&P 500 führte. Diese Agenturen weisen darauf hin, dass das Unternehmen in der Lage ist, seine Schulden problemlos zurückzuzahlen. Auch seine Aktien können diese Schuldentilgung unterstützen.

Im letzten Quartal kaufte das Unternehmen vorrangig besicherte Schuldverschreibungen im Wert von 250 Millionen Dollar zurück und beschaffte außerdem Eigenkapital im Wert von 350 Millionen Dollar. Es hofft auf ein gesundes Wachstum des bereinigten EBITDA.

Es gibt jedoch Bedenken hinsichtlich der Bewertung von Carvana, die immer noch unter ihrem Allzeithoch von über 60 Milliarden Dollar liegt.

Carvana wird voraussichtlich in diesem Jahr einen Jahresumsatz von 13 Milliarden Dollar und im Jahr 2025 von 15 Milliarden Dollar erzielen. In den meisten Fällen liegt die Nettogewinnspanne ähnlicher Unternehmen wie Penske, CarMax und Murphy USA bei weniger als 4 %.

Wenn man also davon ausgeht, dass Carvana eine Gewinnspanne von 4 % erzielen kann und sein Umsatz bis 2026 auf 20 Milliarden Dollar steigt, wird das Unternehmen einen Gewinn von 800 Millionen Dollar erzielen. Diese Zahlen bedeuten, dass das Unternehmen zu einem geschätzten KGV von 38 gehandelt wird, was es ziemlich teuer macht.

Carvana-Aktienkursanalyse

Positiv ist, dass die CVNA-Aktien in den letzten zwei Jahren einen starken Aufwärtstrend verzeichneten. In diesem Zeitraum hat die Aktie eine Reihe höherer Hochs und höherer Tiefs gebildet. Besonders bemerkenswert ist, dass sie ein Golden-Cross-Chartmuster gebildet hat, da die gleitenden Durchschnitte der 50- und 200-Wochen ein bullisches Crossover-Muster gebildet haben. In den meisten Fällen führt dieses Muster oft zu weiteren Gewinnen.

Die Aktie ist auch über den 38,2% Fibonacci-Retracement-Punkt gestiegen. Daher wird die Aktie wahrscheinlich weiter steigen, da die Bullen den wichtigen Widerstandspunkt bei 200 USD anpeilen, der etwa 40% über dem aktuellen Niveau und einige Punkte über dem 50%-Retracement-Level liegt.