Kann die Chewy-Aktie die 50-Dollar-Marke erreichen, da Morgan Stanley seine optimistischen Prognosen für CHWY anführt?

Morgan Stanley hat seine Bull-Case-Bewertung für Chewy Inc. (NYSE: CHWY) revidiert und das Ziel auf 53 USD pro Aktie angehoben.

Diese Aufwärtskorrektur spiegelt das robuste Kostenmanagement des Unternehmens und sein Potenzial zur Margenverbesserung wider.

Trotz Beibehaltung der Einstufung „Overweight“ und eines Kursziels von 33 US-Dollar hat Morgan Stanley Chewy als seine Top-Wahl im Small-to-Mid-Cap-Sektor (SMID) des E-Commerce-Sektors hervorgehoben.

Die optimistische Prognose von Morgan Stanley basiert auf Chewys Potenzial, ein EBITDA von 750 Millionen US-Dollar oder mehr zu erzielen, mit der Möglichkeit, im Geschäftsjahr 2025 die 800 Millionen US-Dollar-Marke zu überschreiten und im Geschäftsjahr 2026 die Marke von 1 Milliarde US-Dollar zu überschreiten.

Diese Prognose ist abhängig von Chewys fortgesetzten Kostensenkungsbemühungen und Margenverbesserungen, mit einer erwarteten Steigerung der Bruttomarge um 50 Basispunkte, einem SG&A-Hebeleffekt von 54 Basispunkten und einer Reduzierung der Marketingintensität um 20 Basispunkte.

Chewys Leistung im zweiten Quartal

Die Leistung von Chewy im zweiten Quartal 2024 unterstützt diese positive Prognose.

Das Unternehmen meldete einen Gewinn von 0,24 US-Dollar pro Aktie, eine Steigerung gegenüber 0,15 US-Dollar pro Aktie im Vorjahr.

Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 2,6 % auf 2,86 Milliarden Dollar und die Bruttogewinnspanne erhöhte sich um 120 Basispunkte auf 29,5 %.

Das bereinigte EBITDA stieg um 64 % auf 144,8 Millionen US-Dollar, was einer Marge von 5,1 % gegenüber 3,2 % im Vorjahr entspricht.

CEO Sumit Singh lobte die operative Umsetzung und Kundenbindung des Unternehmens und betonte den Rekordnettoumsatz pro aktivem Kunden in Höhe von 565 US-Dollar, der durch 20 Millionen aktive Kunden unterstützt werde.

Trotz dieser starken Ergebnisse blieb Chewys Umsatzprognose für das dritte Quartal 2024, die zwischen 2,84 und 2,86 Milliarden US-Dollar erwartet wurde, leicht hinter den Konsensschätzungen zurück.

Die Umsatzprognose des Unternehmens für das Gesamtjahr bleibt unverändert bei 11,6 bis 11,8 Milliarden US-Dollar.

Chewys aktive Kunden stagnieren

Obwohl Chewy deutliche Verbesserungen bei der Rentabilität und der Kundenbindung vorweisen kann, bestehen weiterhin Herausforderungen.

Der aktive Kundenstamm des Unternehmens hat ein Plateau erreicht, was Besorgnis über das zukünftige Wachstum aufkommen lässt.

Trotz der Bemühungen, die Ausgaben pro Kunde zu erhöhen und das Produktangebot zu erweitern, steht Chewy in starkem Wettbewerb mit größeren Akteuren wie Amazon, das seine umfangreiche Nutzerbasis und seine Lieferkapazitäten nutzen kann, um niedrigere Preise anzubieten.

Auch die Bewertung von Chewy gibt Anlass zur Sorge. Der Aktienkurs liegt derzeit bei 19,7 x EV/EBITDA, was angesichts der Wachstumsaussichten des Unternehmens eine voll bewertete Position widerspiegeln könnte.

Obwohl Chewy seine Rentabilität und Margen verbessert hat, könnte die aktuelle Bewertung das Aufwärtspotenzial der Aktie einschränken, sofern sich das Umsatzwachstum in den kommenden Quartalen nicht beschleunigt.

CHWYs Bewertungsbedenken

Die Strategie von Chewy, das Wachstum durch neue Produktangebote und Monetarisierungsmethoden wie gesponserte Anzeigen voranzutreiben, wird für die Rechtfertigung der Bewertung des Unternehmens von entscheidender Bedeutung sein.

Wenn wir zur technischen Analyse übergehen, ist es offensichtlich, dass die Fundamentaldaten von Chewy zwar eine solide Basis bieten, die Bewertung der Aktie und der Wettbewerbsdruck die kurzfristigen Gewinne jedoch begrenzen könnten.

Mittelfristig optimistisch, aber sollten Sie CHWY kaufen?

Die Chewy-Aktie befand sich von 2021 bis 2023 in einem anhaltenden Abwärtstrend. Dieser Abwärtstrend scheint jedoch in der zweiten Hälfte dieses Jahres zu Ende gegangen zu sein. Die Aktien haben seit ihrem Tiefststand im April um mehr als 75 % zugelegt.

Quelle: TradingView

Derzeit zeigt die Aktie sowohl im kurzfristigen als auch im mittelfristigen Chart eine bullische Dynamik.

Trotzdem sollten die Bullen vorsichtig bleiben. Die Aktie hat sich nach einem Höchststand von 39,10 USD am 27. Juni schnell wieder erholt, nachdem die Nachricht eines Aktienrückkaufs zu einem reduzierten Preis durch BC Partners bekannt wurde.

Nachdem der Kurs bei der Veröffentlichung der Zahlen für das zweite Quartal durch das Unternehmen 30,10 USD erreicht hatte, ist er seit dem 28. August erneut zurückgegangen.

Vor diesem Hintergrund sollten Anleger, die optimistisch in Bezug auf Chewy sind, den Aufbau einer neuen Long-Position nur dann in Erwägung ziehen, wenn die Aktie im Tages-Chart über dem jüngsten Höchststand von 30,10 USD schließt.

Händler, die hinsichtlich der Aktie pessimistisch eingestellt sind, müssen aufgrund der mittelfristigen Aufwärtsdynamik ebenfalls Vorsicht walten lassen.

Sie könnten jedoch auf dem aktuellen Niveau von etwa 26,50 USD eine kleine Short-Position mit einem strikten Stop-Loss bei 30,20 USD eröffnen.

Sollte sich die längerfristige rückläufige Dynamik fortsetzen, könnte die Aktie in den kommenden Wochen erneut unter 20 USD fallen.